财金解码——疫情趋稳 市道好转 亚洲消费板块增长潜力大
财金解码本报记者
2020-11-16 04:17 HKT
字体大小
景顺投资总监阮伟国指出，近期亚洲大多数地区疫情趋向稳定，各地政府持续重启经济活动，刺激消费市道逐渐好转。该行认为，亚洲地区消费力持续上升，加上受数码销售带动，令区内消费相关板块具有增长潜力，建议投资者可在基金组合内保持配置。 记者 梁宇硕
相比起欧美国家，亚洲部份地区的社交隔离政策正在逐步放宽，阮伟国认为，经济复苏进度走向可能仍会视乎新冠肺炎疫情防控效果而充满变数（例如新冠疫苗成效）。惟从资产配置角度来看，该行重视结构性增长机遇对基金组合影响，相信有多个利好趋势，推动亚洲消费板块长期持续增长。
亚洲现时已明显出现数码化消费趋势，阮伟国认为由于基础建设改善、成本下降、互联网获广泛使用及疫情因素催谷「宅经济」，团队相信有关现象将继续渗透至民众日常生活的各个领域中。
他又表明，鉴于人口老化和大众健康意识进一步提高，社会对健康护理和生活概念产品需求持续上升，故会更愿意加大相关开支。同时亚洲消费者较为喜欢探索有趣和具个人化的崭新消费体验，因而将会推动消费力从传统产品转向服务业。
另外，亚洲民众经济能力不断提高，对产品与服务要求及质素会相应提高，为高阶消费需求带来利好作用。该行亦留意到不少亚洲地区正持续推动城镇化发展，预期低阶城市消费能力因此可维持增长步伐。
在地域分布方面，阮伟国认为中国内地具备多元化增长潜力（包括电商平台到医疗保健领域），近期零售销售增长表现亦比市场预期为佳，反映内地现已逐步摆脱新冠肺炎疫情负面影响。他相信随著消费者信心提高，中国内地将成为全球唯一一个能够于年内实现正面增长的主要经济体，并且仍是未来环球经济增长的最大驱动者，而包括台湾及南韩在内的其他北亚市场也不容忽视。
相反，他认为投资者应对印度及东南亚地区保持审慎态度，指出印度出行指标及宏观经济数据虽然有所好转，但仍需要一段时日，方可实现更大程度复苏。他又称，东南亚许多国家的经济收入来源均依靠旅游业，团队忧虑疫情或会对旅游业造成长期影响，投资者应避免在有关区域拥有较多持仓。
美大选终告落幕
美国大选在经历跌宕起伏角逐后，拜登终以290票对214票，确立选举胜利。如果12月14日选举人会议不出现意外，那么拜登将于2021年1月20日，正式成为美国新一任总统。
短期来看，拜登上任重点应是针对新冠肺炎疫情防控，扩大疫苗普及程度，强制各州执行口罩令，加大针对疫情检测和追踪。就业方面，拜登或将扩大短期补偿规模，包括提高最低时薪，这点与特朗普此前政策相同，鼓励政府为小企业和社区提供即时救济，而且创造更多就业机会。
中长期来看，拜登将在基建方面实施具体计划，以建立现代化基础设施，他计划未来十年内投入1.3万亿美元，其中包括交通运输、能源、学校、水利等多方面投资。医疗保健板块方面，拜登倾向于实施平价医疗法案，其中包括降低医保费用，反对处方药企业权利滥用等一系列方法来增加医疗竞争，以降低医疗成本。气候和清洁能源方面，拜登计划对气候和环境投资1.7万亿美元，确保在2050年前实现100%清洁能源经济。
税收方面，拜登倾向提高富人和大企业税收，增加资本利得税，这与特朗普全面减税完全相反。贸易关系方面，拜登支持使用关税作为贸易武器，对于中国贸易态度，中美贸易摩擦有望阶段性缓和，但美国两党对中国态度应该仍然保持强硬，有可能会联合环球主要国家在科技、地缘、外交等层面对中国施压，因此中美博弈具有长期性。
虽然拜登所领导的民主党获得胜利，但美国国会立法程序不可忽略，虽然拜登可以以总统身份发布包括美国医疗保健改革，实施全面气候变化倡议，减税就业法案等行政命令，但想令其成为法律，还需要两党一致同意。
这意味短期美国政策不会有太大变化，历史较低的企业税率仍然继续存在，联储局仍然保持历史低位的贷款利率，意味企业仍然有大量额外现金流用于股票回购、分红、再投资以及并购等。
目前市场仍然面临三大不确定因素。首先，新冠肺炎疫情方面，进入秋冬寒冷季节开始，欧美疫情再次恶化，新增病例急速上升，欧洲新冠肺炎新增人数已经超过3月高峰，不过死亡人数相对3月偏低，而且新冠肺炎疫苗研发也取得重大突破，因此市场对于疫情这个不确定性因素已经部份定价。
第二，虽然美国大选从选票来看，拜登已经锁定胜局，但特朗普正试图通过司法程序审查选票，重计选票等方式来改变竞选结果，因此大选过后可能出现的政治混乱，是目前市场尚未充份定价的风险。
第三，经济刺激计划迟迟未推出，而且共和党和民主党对于经济刺激计划规模分歧仍然大，这也是市场面临风险之一。
财金解码 本报记者
相比起欧美国家，亚洲部份地区的社交隔离政策正在逐步放宽，阮伟国认为，经济复苏进度走向可能仍会视乎新冠肺炎疫情防控效果而充满变数（例如新冠疫苗成效）。惟从资产配置角度来看，该行重视结构性增长机遇对基金组合影响，相信有多个利好趋势，推动亚洲消费板块长期持续增长。
亚洲现时已明显出现数码化消费趋势，阮伟国认为由于基础建设改善、成本下降、互联网获广泛使用及疫情因素催谷「宅经济」，团队相信有关现象将继续渗透至民众日常生活的各个领域中。
他又表明，鉴于人口老化和大众健康意识进一步提高，社会对健康护理和生活概念产品需求持续上升，故会更愿意加大相关开支。同时亚洲消费者较为喜欢探索有趣和具个人化的崭新消费体验，因而将会推动消费力从传统产品转向服务业。
另外，亚洲民众经济能力不断提高，对产品与服务要求及质素会相应提高，为高阶消费需求带来利好作用。该行亦留意到不少亚洲地区正持续推动城镇化发展，预期低阶城市消费能力因此可维持增长步伐。
在地域分布方面，阮伟国认为中国内地具备多元化增长潜力（包括电商平台到医疗保健领域），近期零售销售增长表现亦比市场预期为佳，反映内地现已逐步摆脱新冠肺炎疫情负面影响。他相信随著消费者信心提高，中国内地将成为全球唯一一个能够于年内实现正面增长的主要经济体，并且仍是未来环球经济增长的最大驱动者，而包括台湾及南韩在内的其他北亚市场也不容忽视。
相反，他认为投资者应对印度及东南亚地区保持审慎态度，指出印度出行指标及宏观经济数据虽然有所好转，但仍需要一段时日，方可实现更大程度复苏。他又称，东南亚许多国家的经济收入来源均依靠旅游业，团队忧虑疫情或会对旅游业造成长期影响，投资者应避免在有关区域拥有较多持仓。
美大选终告落幕
美国大选在经历跌宕起伏角逐后，拜登终以290票对214票，确立选举胜利。如果12月14日选举人会议不出现意外，那么拜登将于2021年1月20日，正式成为美国新一任总统。
短期来看，拜登上任重点应是针对新冠肺炎疫情防控，扩大疫苗普及程度，强制各州执行口罩令，加大针对疫情检测和追踪。就业方面，拜登或将扩大短期补偿规模，包括提高最低时薪，这点与特朗普此前政策相同，鼓励政府为小企业和社区提供即时救济，而且创造更多就业机会。
中长期来看，拜登将在基建方面实施具体计划，以建立现代化基础设施，他计划未来十年内投入1.3万亿美元，其中包括交通运输、能源、学校、水利等多方面投资。医疗保健板块方面，拜登倾向于实施平价医疗法案，其中包括降低医保费用，反对处方药企业权利滥用等一系列方法来增加医疗竞争，以降低医疗成本。气候和清洁能源方面，拜登计划对气候和环境投资1.7万亿美元，确保在2050年前实现100%清洁能源经济。
税收方面，拜登倾向提高富人和大企业税收，增加资本利得税，这与特朗普全面减税完全相反。贸易关系方面，拜登支持使用关税作为贸易武器，对于中国贸易态度，中美贸易摩擦有望阶段性缓和，但美国两党对中国态度应该仍然保持强硬，有可能会联合环球主要国家在科技、地缘、外交等层面对中国施压，因此中美博弈具有长期性。
虽然拜登所领导的民主党获得胜利，但美国国会立法程序不可忽略，虽然拜登可以以总统身份发布包括美国医疗保健改革，实施全面气候变化倡议，减税就业法案等行政命令，但想令其成为法律，还需要两党一致同意。
这意味短期美国政策不会有太大变化，历史较低的企业税率仍然继续存在，联储局仍然保持历史低位的贷款利率，意味企业仍然有大量额外现金流用于股票回购、分红、再投资以及并购等。
目前市场仍然面临三大不确定因素。首先，新冠肺炎疫情方面，进入秋冬寒冷季节开始，欧美疫情再次恶化，新增病例急速上升，欧洲新冠肺炎新增人数已经超过3月高峰，不过死亡人数相对3月偏低，而且新冠肺炎疫苗研发也取得重大突破，因此市场对于疫情这个不确定性因素已经部份定价。
第二，虽然美国大选从选票来看，拜登已经锁定胜局，但特朗普正试图通过司法程序审查选票，重计选票等方式来改变竞选结果，因此大选过后可能出现的政治混乱，是目前市场尚未充份定价的风险。
第三，经济刺激计划迟迟未推出，而且共和党和民主党对于经济刺激计划规模分歧仍然大，这也是市场面临风险之一。
财金解码 本报记者
最Hit
更多文章