鲜股落镬——铁塔价残见底回升

鲜股落镬

闻风至

2020-11-13 04:17 HKT

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产经专栏

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　　美股三大指数周三表现迥异，港股昨日同样反复。恒指高开183点，报26409点，随后高见26460点，升234点。惟高位缺承接，大市掉头向下，一度跌至26071点，倒跌155点；全日收报26169点，跌57点；国指则升38点，报10579点；成交金额回落至1671.4亿元。
　　大市短期累计升幅不小，可先将注意力放回落后股份。中国铁塔（788）公布第三季业绩后，纷获券商看好，股价开始见底回升，可以跟进。
　　今年首三季铁塔录得营业收入602.2亿元人民币，按年增长5.6%；息税折旧及摊销前盈利（EBITDA）为440.19亿元人民币，上升5.4%；利润为45.64亿元人民币，增长17.8%。
　　期内塔类业务收入为547.98亿元人民币，增长2.2%；室内分布式天线系统业务收入为26.34亿元人民币，增长36.9%；跨行业站址应用与讯息及能源经营业务收入为26.12亿元人民币，增长92.8%。
中线目标看1.8元
　　首三季，铁塔共建成5G站址34.5万个，97%以上5G需求是通过共享已有站址资源完成。于今年9月底，塔类站址数目为202万个，较去年底增长1.3%；塔类租户为333.6万户，增近3%。
　　瑞银发表报告称，据铁塔管理层于电话会议中透露，随著电讯公司将5G覆盖范围扩展至更偏远地区，将需要建设更多新基站，对其电讯业务租金增长带来正面影响，预计未来收入将以可持续稳定速度增长。该行维持铁塔「买入」评级，目标价为2.26元。
　　美银证券亦发表报告称，铁塔管理层预期明年塔类业务收入增长将回升、其正等待电讯营运商推出5G计划可最终确定其资本开支、能源业务（如换电）快速增长，及会持续提高派息比。
　　美银又认为，基于铁塔将持续占据市场主导地位一段长时间；较低租户转换率提供稳定收入来源；租赁率仍然比起同行较低，具上升潜力及可改善经营杠杆；改善自由现金流；派息比率具潜在上升空间；以及5G推出或会带来更多塔楼需求等因素，维持其「买入」评级，目标价为2.2元。
　　铁塔自今年3月高位2.2元以上回落，一直跌至早前低见1.2元，明显跌过龙，近期开始回升。昨日平收1.35元，可于现水平吸纳，中线目标先1.8元以上，回报不俗。
闻风至