拉阔投资——利亚售产后市仍看好
曾广标
2020-11-11 04:17 HKT
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本地零售集团利亚零售（831）出售旗下OK便利店套现，拟派发每股3.85元特别息，股价即时爆升17%，至4.8元，其后出现获利回吐。受社会事件及新冠疫情影响，香港零售业步入寒冬，但以售卖必需品为主的利亚，去年盈利维持增长，兼且曾派发特别息，今年上半年盈利和股息持平，股价保持强势企稳于4元。
利亚去年盈利增长逾10%，至2亿元，每股盈利27.2仙，末期息除了派19仙外，另派特别息21仙，连同中期息6仙，全年共派息46仙。今年上半年受疫情影响下，盈利微跌0.5%，每股盈利10.8仙，派息维持6仙，表面上升至4元已到价，但原来还有出售资产后着。
大派特息3.85元
今次出售在香港OK便利店权益，给全球OK品牌持有人ACT集团，可套回27.9亿元，管理层决定全数豪派特别息，因而令股价爆升，但出售占盈利85%的主业后，利亚今后是否还有发展前途值得探讨。
除了便利店外，利亚旗下还有圣安娜饼屋和日本连锁眼镜店ZOFF在港经营权，两者在不安环境下均仍带来盈利。圣安娜是香港名牌饼店之一，获利亚收购后，也把面包和糕点供应给便利店互惠互利，而圣安娜预售饼卡亦带来强劲现金流。ZOFF是日本连锁眼镜名店，以大众化价格和即配即有抢占市场，在香港有很大发展空间。
管理层认为，出售便利店后，圣安娜和ZOFF在香港以至大湾区仍有发展潜力，然而将出售收入全数派息，亦使市场担心以冯氏兄弟为主的大股东，是否另有打算，早前他们已把旗下贸易集团利丰私有化方便进行重整，这令人对利亚今后前途有所猜测，但无论如何，对小股东应不是坏消息。
利亚收缩后，原先管理便利店的董事亦会跟随转投ACT，反映短期不会有重大改变，包括仍会由圣安娜提供面包，这方面盈利每年有数百万元，使圣安娜业绩可保持平稳。至于ZOFF，当香港疫情开始受控，预期在眼镜市场占有率将持续上升，现时预计除息后的利亚，股价会回落至1元以下，市盈率将为十余倍，今后派息可望维持五厘，仍有投资价值。
曾广标
利亚去年盈利增长逾10%，至2亿元，每股盈利27.2仙，末期息除了派19仙外，另派特别息21仙，连同中期息6仙，全年共派息46仙。今年上半年受疫情影响下，盈利微跌0.5%，每股盈利10.8仙，派息维持6仙，表面上升至4元已到价，但原来还有出售资产后着。
大派特息3.85元
今次出售在香港OK便利店权益，给全球OK品牌持有人ACT集团，可套回27.9亿元，管理层决定全数豪派特别息，因而令股价爆升，但出售占盈利85%的主业后，利亚今后是否还有发展前途值得探讨。
除了便利店外，利亚旗下还有圣安娜饼屋和日本连锁眼镜店ZOFF在港经营权，两者在不安环境下均仍带来盈利。圣安娜是香港名牌饼店之一，获利亚收购后，也把面包和糕点供应给便利店互惠互利，而圣安娜预售饼卡亦带来强劲现金流。ZOFF是日本连锁眼镜名店，以大众化价格和即配即有抢占市场，在香港有很大发展空间。
管理层认为，出售便利店后，圣安娜和ZOFF在香港以至大湾区仍有发展潜力，然而将出售收入全数派息，亦使市场担心以冯氏兄弟为主的大股东，是否另有打算，早前他们已把旗下贸易集团利丰私有化方便进行重整，这令人对利亚今后前途有所猜测，但无论如何，对小股东应不是坏消息。
利亚收缩后，原先管理便利店的董事亦会跟随转投ACT，反映短期不会有重大改变，包括仍会由圣安娜提供面包，这方面盈利每年有数百万元，使圣安娜业绩可保持平稳。至于ZOFF，当香港疫情开始受控，预期在眼镜市场占有率将持续上升，现时预计除息后的利亚，股价会回落至1元以下，市盈率将为十余倍，今后派息可望维持五厘，仍有投资价值。
曾广标
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