财金解码——银保监放宽让利 经济复苏更稳健 贷款社融胜预期 内银股可吼
财金解码本报记者
2020-11-03 04:16 HKT
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内银股公布季绩后再度受捧，并于昨日领涨大市。内地经济复苏步伐稳健，上月中银保监放宽内银让利要求，相关利好相信已于内银第三季业绩初步反映。此外，内地九月份新增人民币贷款及社融规模增量均胜预期，显示资本需求回升，内银盈利可望逐步恢复。
恒指昨日弹升352点，内银股成为升市功臣之一，建行（939）及工行（1398）分别贡献56点及34点升幅，加上中行（3988）亦推升恒指17点，三者合共为恒指贡献过100点进帐。不过论表现，四大行中则以农行（1288）最抢眼，扬6.49%；另邮储行（1658）则跑赢同业飙8.95%。
第三季业绩看俏
上月中，外电指内地监管机构将放宽对大型银行第三季利润负增长的相关要求，市场已看好在内地经济恢复下银行减轻可减轻让利实体经济的政治压力，从而带动第三季的业绩看俏。此外，据人行公布，内地九月新增人民币贷款1.9万亿元（人民币，下同），按年增2047亿元，胜预期；另社融规模九月增量达3.48万亿元，按年增9630亿元，亦胜预期。数据反映，在经济复苏下信贷和资本需求正逐步回稳，分析认为可支持内银盈利逐步恢复。
各内银分别于上周派发第三季成绩表，在国策利好下业务向好，带动板块昨受资金追捧。花旗指，其覆盖的17家内银第三季利润下滑幅度较二季度已有所收窄，并远好于预期，反映行业最坏时刻已过。
农行净费用收入飙12%
四大行中，以农行昨日走势较强，市场对该股看法大致正面。中金指，农行季度净费用收入按年升12%，为四大行中最快，惟较关注其资产质素，因农行第三季不良贷款比率高于其余三大行的4至6个点子，但仍予「跑赢同业」评级，目标价看4.79元。农行昨收报2.79元
相反，工行则获野村预期不良贷款确认及处置额将于今年下半年见顶，并料明年第二季后盈利可望复苏，并指其季绩大致符预期，维持目标价5.84元及「买入」评级。工行昨升3.9%，收报4.53元。
至于昨日表现强劲的邮储行绩后则获瑞信加持，指其第三季纯利按年升13.5%，相对于第二季下跌28%有明显改善，将评级由「中性」上调至「跑赢大市」，目标价升至5元。邮储行昨收报4.14元。
农行上试100天线
公司动向：截至9月底止，集团不良贷款余额2262.13亿元人民币，较去年底增加390.03亿元人民币。
最近业绩：首三季盈利1653.4亿元人民币，按年跌8.5%。
股价走势：8月底起一度超卖；踏入上月回稳，近期多次上试100天线。
大行评估：中金评级「跑赢大市」，予目标价4.79元。
工行50天线见支持
公司动向：集团不良贷款余额2854.61亿元人民币，较去年底增加452.74亿元人民币。
最近业绩：首三季盈利2286.75亿元人民币，按年减9.15%。
股价走势：上月随同业获资金追捧，一度触及150天线，近日回软但于50天线见支持。
大行评估：中金予最高目标价7.9元，评级「跑赢大市」。
邮储行最高看7.21元
公司动向：集团不良贷款余额为497.62亿元人民币，不良贷款率为0.88%，拨备覆盖率为403.21%。
最近业绩：首三季纯利按年跌2.66%至528.44亿元人民币。
股价走势：九月近乎全月处超卖水平，上月逐步回稳，昨日更收复100天线。
大行评估：高盛看6.12元，评级「买入」。
恒指成份股异动 蒙牛博反弹
美股上周五续跌，但10月财新中国制造业PMI录得53.6，较9月回升0.6个百分点，为2011年2月以来最高值，显示制造业景气状况改善明显。恒指早段升幅曾收窄至125点见24232点，其后升幅扩大，全日升352点或1.5%收24460点；恒生科技指数升51点收7585点，大市全日成交缩至1161亿元。
金融股又顶住指数，汇控（005）及恒生（011）各升2%，工行（1398）升3.9%，美银证券表示，内银H股今年第三季度纯利续见改善，首九个月核心盈利按年上升5%。估值相当于预测市帐率0.5倍已近历史低位，估计内银股于未来6至12个内估值水平将修复至市帐率约0.7倍。
第三季内地智能手机市场出货量按年跌15%，小米（1810）出货量却逆市大增19%至1050万台，股价升0.4%至22.1元，苹果iPhone出货量则跌1%至510万台。 ATMX回升，阿里巴巴（9988）升1.5%至297.8元，腾讯 （700）升1.7%至601.5元，美团 （3690）升2.2%至294.6元。
中金（3908）昨日在上海证券交易所上市，A股股价大升，每股发行价为28.78元人民币。集资净额为130亿元人民币，香港H股升0.8%至18.2元。
电动车（EV）销量强劲，比亚迪（1211）股价破顶再升12.7%。吉利（175）大升13.6%收18.08元，吉利公布计划实现以下目标，第一是2021年在公路乘用车的实现高水平自动驾驶、第二是2023年在道路上实现乘用车自动驾驶高水平、第三是2025年在开放的道路上实现完全自动驾驶。吉利与瑞典Volvo在成都合资出产的极星（Polestar）。正向投资者寻求8-9亿美元融资。似乎有人想继续托住指数，恒指成分股蒙牛乳业（2319）反弹不多，可追入短炒一转。
财金解码 本报记者
恒指昨日弹升352点，内银股成为升市功臣之一，建行（939）及工行（1398）分别贡献56点及34点升幅，加上中行（3988）亦推升恒指17点，三者合共为恒指贡献过100点进帐。不过论表现，四大行中则以农行（1288）最抢眼，扬6.49%；另邮储行（1658）则跑赢同业飙8.95%。
第三季业绩看俏
上月中，外电指内地监管机构将放宽对大型银行第三季利润负增长的相关要求，市场已看好在内地经济恢复下银行减轻可减轻让利实体经济的政治压力，从而带动第三季的业绩看俏。此外，据人行公布，内地九月新增人民币贷款1.9万亿元（人民币，下同），按年增2047亿元，胜预期；另社融规模九月增量达3.48万亿元，按年增9630亿元，亦胜预期。数据反映，在经济复苏下信贷和资本需求正逐步回稳，分析认为可支持内银盈利逐步恢复。
各内银分别于上周派发第三季成绩表，在国策利好下业务向好，带动板块昨受资金追捧。花旗指，其覆盖的17家内银第三季利润下滑幅度较二季度已有所收窄，并远好于预期，反映行业最坏时刻已过。
农行净费用收入飙12%
四大行中，以农行昨日走势较强，市场对该股看法大致正面。中金指，农行季度净费用收入按年升12%，为四大行中最快，惟较关注其资产质素，因农行第三季不良贷款比率高于其余三大行的4至6个点子，但仍予「跑赢同业」评级，目标价看4.79元。农行昨收报2.79元
相反，工行则获野村预期不良贷款确认及处置额将于今年下半年见顶，并料明年第二季后盈利可望复苏，并指其季绩大致符预期，维持目标价5.84元及「买入」评级。工行昨升3.9%，收报4.53元。
至于昨日表现强劲的邮储行绩后则获瑞信加持，指其第三季纯利按年升13.5%，相对于第二季下跌28%有明显改善，将评级由「中性」上调至「跑赢大市」，目标价升至5元。邮储行昨收报4.14元。
农行上试100天线
公司动向：截至9月底止，集团不良贷款余额2262.13亿元人民币，较去年底增加390.03亿元人民币。
最近业绩：首三季盈利1653.4亿元人民币，按年跌8.5%。
股价走势：8月底起一度超卖；踏入上月回稳，近期多次上试100天线。
大行评估：中金评级「跑赢大市」，予目标价4.79元。
工行50天线见支持
公司动向：集团不良贷款余额2854.61亿元人民币，较去年底增加452.74亿元人民币。
最近业绩：首三季盈利2286.75亿元人民币，按年减9.15%。
股价走势：上月随同业获资金追捧，一度触及150天线，近日回软但于50天线见支持。
大行评估：中金予最高目标价7.9元，评级「跑赢大市」。
邮储行最高看7.21元
公司动向：集团不良贷款余额为497.62亿元人民币，不良贷款率为0.88%，拨备覆盖率为403.21%。
最近业绩：首三季纯利按年跌2.66%至528.44亿元人民币。
股价走势：九月近乎全月处超卖水平，上月逐步回稳，昨日更收复100天线。
大行评估：高盛看6.12元，评级「买入」。
恒指成份股异动 蒙牛博反弹
美股上周五续跌，但10月财新中国制造业PMI录得53.6，较9月回升0.6个百分点，为2011年2月以来最高值，显示制造业景气状况改善明显。恒指早段升幅曾收窄至125点见24232点，其后升幅扩大，全日升352点或1.5%收24460点；恒生科技指数升51点收7585点，大市全日成交缩至1161亿元。
金融股又顶住指数，汇控（005）及恒生（011）各升2%，工行（1398）升3.9%，美银证券表示，内银H股今年第三季度纯利续见改善，首九个月核心盈利按年上升5%。估值相当于预测市帐率0.5倍已近历史低位，估计内银股于未来6至12个内估值水平将修复至市帐率约0.7倍。
第三季内地智能手机市场出货量按年跌15%，小米（1810）出货量却逆市大增19%至1050万台，股价升0.4%至22.1元，苹果iPhone出货量则跌1%至510万台。 ATMX回升，阿里巴巴（9988）升1.5%至297.8元，腾讯 （700）升1.7%至601.5元，美团 （3690）升2.2%至294.6元。
中金（3908）昨日在上海证券交易所上市，A股股价大升，每股发行价为28.78元人民币。集资净额为130亿元人民币，香港H股升0.8%至18.2元。
电动车（EV）销量强劲，比亚迪（1211）股价破顶再升12.7%。吉利（175）大升13.6%收18.08元，吉利公布计划实现以下目标，第一是2021年在公路乘用车的实现高水平自动驾驶、第二是2023年在道路上实现乘用车自动驾驶高水平、第三是2025年在开放的道路上实现完全自动驾驶。吉利与瑞典Volvo在成都合资出产的极星（Polestar）。正向投资者寻求8-9亿美元融资。似乎有人想继续托住指数，恒指成分股蒙牛乳业（2319）反弹不多，可追入短炒一转。
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