拉阔投资——深国高息值得低吸

拉阔投资

曾广标

2020-10-14 04:17 HKT

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产经专栏

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　　主要从事营运收费公路、物流中心和港口以及拥有深圳航空49%权益的深圳国际（152），上半年盈利表面上很出色，股东溢利升近四成，至17.13亿元，每股盈利79港仙。但这只是由于出让及交换深圳前海土地，而取得大笔特殊收益，经常性业务整体来说表现差劲。集团主要业务收入和盈利均下跌，深圳航空更录得应占亏损逾12亿元，因此在派发成绩表后，股价仍在较低水平浮沉，直至习近平南下将出席深圳成立40周年大会，深圳国际初见反弹重上13元。
　　深圳国际是在香港上市的红筹股，大股东是国营深圳市投资控股，持有43%股权，另外有三个中外投资基金持股均超过5%，合共持有约20%股权。集团上半年业绩受制于新冠疫情，由于收费公路有约五个月暂停收费，物流园也曾经减免客户租金，空中客运曾停摆，联营公司深圳航空录得大幅亏损。
　　但随著中国内地疫情受控，深圳国际业务基本上回复正常，下半年业务展望良佳，经营的收费公路包括深圳通往外地的网络以及在外省经营的公路网络，恢复正常收费后，生意旺盛。物流中心和港口的营运亦回复往日繁盛，预期这两方面收益，下半年按年均有增长。由于内陆航班普遍恢复，但海外航班基本上仍停摆，深圳航空载客量回复到六成以上，下半年亏损可望大幅减少。
　　深圳国际前景主要在于将更积极参与深圳土地发展，在前海区换取的土地，将分期发展为高级商住中心，预期明年起可陆续入帐。另一方面，集团正积极争取把部份流物园转变为商住用途，其中最有潜质的是位于龙华区土地，若成功转变用途，将是一个庞大的房地产计划。
疫情受控可望复苏
　　在疫情过后，收费公路和物流业务可恢复稳定增长收益，而在深圳发展商住中心，对集团而言更将是庞大额外收益，相信现时唯一要等待的是深圳航空恢复盈利。
　　深圳国际一向愿意派发较高股息，去年盈利合共每股2.3元，现价市盈率低于六倍，末期股息派1.17元，现价股息高达九厘，今年派息比利率可能会略减，但预期息率仍达七厘，股价相对仍廉宜，可考虑低吸。
曾广标