财金解码——手机电讯股当炒 苹果5G机将面世
财金解码本报记者
2020-10-12 04:17 HKT
字体大小
苹果公司将于本周二（10月13日）举行发布会，「果迷」期待已久的5G iPhone有望现身，势必掀起新一轮换机潮。于市场乐观憧憬下，手机设备股上周已经偷步炒高，惟在基本面未见明显改善之前，手机股只宜借消息走短线。反观ATMX之一的手机股小米集团（1810），售卖硬件之余，还涉足互联网业务，想像空间大，中长线而言较值博。
记者 袁国守、梁宇硕
市场预料苹果将于本周二公布新型号iPhone，加上港股近日反弹，恒指重上24000点，刺激电讯相关板块走高，当中手机设备股从低位反扑，两大蓝筹舜宇光学（2382）和瑞声科技（2018）双双重上10天及20天线，一洗近月颓气。恒指上周五收报24119点，跌74点，全周则累升660点，是连续两个星期走高，成交金额重返千亿元以上。
过往多年，苹果会在9月发布新产品，惜今年新冠肺炎疫情影响全球供应链，「果迷」要等到今个星期才有机会一睹新款iPhone面目。市场预期，新iPhone将首度加入5G功能，并采用5nm晶片的处理器，因此当全球5G网络进一步完善，往后定掀起换机潮，手机设备股将受惠。美国投行Wedbush估计，新iPhone会为苹果带来十年一遇的「超级周期」，料全球约10亿用户中，有3.5亿户将换新机。
虽然在本港上市的手机设备股不少，但有份为苹果提供零件或生产服务的公司其实不多，称得上纯苹果概念股的主要有瑞声、高伟电子（1415）及富智康（2038）。当中主力制造相机模组的高伟电子，其中期收入98%来自苹果，故近日因苹果发布会将至而大幅飙升，上周五再创52周新高5.95元，仅1个月累升近1倍，短期已超买，现价只宜小注短炒。
花旗发表研究报告指，高伟电子宣布派特别股息，改善股东回报，考虑其良好企业管治，加上新款iPhone 12 5G手机零件技术壁垒更高，预期年底出货5900万部，高伟电子作为领先的前置镜头模组供应商，有望因此受惠，调整目标价至5.1元，维持「买入」评级。
另外值得留意是，iPhone 12或不再附送耳机及充电器，而苹果可能在发布会中推出一系列新声效产品，意味手机设备股的声学业务收入有望提升，故以声学产品为核心的瑞声有机会续升。
然而，富昌证券联席董事谭朗蔚指出，技术上而言，舜宇和瑞声都曾出现死亡交叉，中长线来看处于跌势，受到出货量和全球疫情影响，限制这些手机设备股增长，若憧憬藉苹果发布会炒高须面对一定风险。他还提醒，假如苹果发布会无特别的创新内容，又或令市场失望，弱势的手机设备股容易回吐，而二三线相关股份如通达（698），本身非常弱势，之后可能急速回落。
因此，电讯概念板块中，谭朗蔚认为宁拣相对强势的手机股，例如小米（1810）及比亚迪电子（285），因为小米始终是ATMX一员，属科技龙头，较受资金欢迎；至于比亚迪电子，获得iPad系列定单，而且可受惠旗下口罩业务，前景比较理想。
英皇证券研究部总监陈锦兴亦指出，手机设备股的出货量和销售都未算理想，如舜宇受到中美和中印角力影响，来自华为的定单或减少，故现时难言转势；可是大市近日不太差，加上苹果今个星期举行发布会，补仓盘推动下，大型手机设备股舜宇和瑞声有机会从低位技术反弹，并借消息炒一浸，惟难以重上以前高位。他补充，硬件股「有数得计」，憧憬有限，故表现难及拥有云和SaaS概念的科网股。
此外，陈锦兴表示，中共将于10月底召开「五中全会」，会中将讨论「十四五规划」，料会提及新基建发展，届时有机会炒政策市，电讯设备股如中国铁塔（788）表现将「好少少」，惟电讯营运商资本开支未完全配合，故亦只宜走短线。
陈锦兴不约而同认为，相比舜宇和瑞声，小米「好好多」，除因估值不高，5G新机料对盈利有帮助；再者集团互联网业务收入有望加快，所以不止是一只硬件股，加上已「染蓝」，现价亦比招股价高不多，料于20元稳定下来，于该水位可开始吸纳。
随5G逐渐普及，电讯营运商长远亦理应得益，加上股息率高，如中移动（941）息率逾6厘，在低息环境有一定吸引力。不过谭朗蔚强调，高息对三大中资电讯股「无用」，原因是「提速降费」是国策方针，而且三间电讯商中移动、联通（762）及中电信（728）容许客户带号转台，毛利受损，故股价走势偏弱，高息亦显得不吸引。
谭朗蔚补充，拣收息股，正路是要股价稳定，因此宜选公用股，香港电讯（6823）及港灯（2638）值得考虑；若寻求收息之余还博价升，并以几年投资期计算，倒不如买入REITs及收租股，例如领展（823）、九龙仓置业（1997）及太古地产（1972）。
对于中港电讯股，陈锦兴认为仅适合炒上落，以中移动为例，股息有6厘，收入稳定业绩不会太差，5G上客量有望加快，但预期不会「很爆」，故料于40至60元区间波动。本港电讯股方面，陈锦兴指，如香港电讯现金流稳定，息率高，若有耐性揸会很安全，假如日后苹果5G新机大卖，将推动股价向上。
新能源国策传出台 光伏股宜小注炒
内地将在月底召开「五中全会」，外界看好中央届时会力推利好新能源发展的国策出台，刺激光伏板块早前受资金追捧。不过，股价近日走势过于波动，投资者仅宜小注短炒。
光伏板块早前的表现活跃，有个别股份曾单日大升超过40%。有内地业内人士认为，自8月以来，光伏玻璃及太阳能行业的相关需求转强令板块造好，相信未来中央政策大有机会续以自主研究高新科技及实行绿色能源普及作主调，看好行业向好的趋势可持续至明年下半年。不过，值得留意的是多只光伏股的短线走势现急剧起跌，行业龙头信义光能（968）上日收市报13.66元，跌1.54元或10.13%，其14天相对强弱指数（RSI）已超出70的水平之内，基本上已属于超买，投资者即使有意短炒亦要控制入市金额。
大行看好板块 揸中长线
大行对板块的中长线看法偏向正面，瑞银发表的研究报告指，相信宏观及微观层面都有催化剂支持信义光能前景向好，预期集团可受惠于内地新的减碳目标及可再生能源方面的政策向好，该行认为今年第四季太阳能玻璃供应紧张将为公司带来正面影响，有助带动平均销售单价及利润改善，将其目标价由12.8元升至17元，投资评级为「买入」。
招银国际认为，目前光伏玻璃的供应非常紧张，内地第四季并无有效新增产能投放，而最快的有效供应增加要到明年1月底才会出现，且增幅或较为温和。因此，该行预期信义光能的光伏玻璃毛利率在第四季将继续攀升至50%以上，并在2021年大部份时间保持高位水平。
财金解码 本报记者
记者 袁国守、梁宇硕
市场预料苹果将于本周二公布新型号iPhone，加上港股近日反弹，恒指重上24000点，刺激电讯相关板块走高，当中手机设备股从低位反扑，两大蓝筹舜宇光学（2382）和瑞声科技（2018）双双重上10天及20天线，一洗近月颓气。恒指上周五收报24119点，跌74点，全周则累升660点，是连续两个星期走高，成交金额重返千亿元以上。
过往多年，苹果会在9月发布新产品，惜今年新冠肺炎疫情影响全球供应链，「果迷」要等到今个星期才有机会一睹新款iPhone面目。市场预期，新iPhone将首度加入5G功能，并采用5nm晶片的处理器，因此当全球5G网络进一步完善，往后定掀起换机潮，手机设备股将受惠。美国投行Wedbush估计，新iPhone会为苹果带来十年一遇的「超级周期」，料全球约10亿用户中，有3.5亿户将换新机。
虽然在本港上市的手机设备股不少，但有份为苹果提供零件或生产服务的公司其实不多，称得上纯苹果概念股的主要有瑞声、高伟电子（1415）及富智康（2038）。当中主力制造相机模组的高伟电子，其中期收入98%来自苹果，故近日因苹果发布会将至而大幅飙升，上周五再创52周新高5.95元，仅1个月累升近1倍，短期已超买，现价只宜小注短炒。
花旗发表研究报告指，高伟电子宣布派特别股息，改善股东回报，考虑其良好企业管治，加上新款iPhone 12 5G手机零件技术壁垒更高，预期年底出货5900万部，高伟电子作为领先的前置镜头模组供应商，有望因此受惠，调整目标价至5.1元，维持「买入」评级。
另外值得留意是，iPhone 12或不再附送耳机及充电器，而苹果可能在发布会中推出一系列新声效产品，意味手机设备股的声学业务收入有望提升，故以声学产品为核心的瑞声有机会续升。
然而，富昌证券联席董事谭朗蔚指出，技术上而言，舜宇和瑞声都曾出现死亡交叉，中长线来看处于跌势，受到出货量和全球疫情影响，限制这些手机设备股增长，若憧憬藉苹果发布会炒高须面对一定风险。他还提醒，假如苹果发布会无特别的创新内容，又或令市场失望，弱势的手机设备股容易回吐，而二三线相关股份如通达（698），本身非常弱势，之后可能急速回落。
因此，电讯概念板块中，谭朗蔚认为宁拣相对强势的手机股，例如小米（1810）及比亚迪电子（285），因为小米始终是ATMX一员，属科技龙头，较受资金欢迎；至于比亚迪电子，获得iPad系列定单，而且可受惠旗下口罩业务，前景比较理想。
英皇证券研究部总监陈锦兴亦指出，手机设备股的出货量和销售都未算理想，如舜宇受到中美和中印角力影响，来自华为的定单或减少，故现时难言转势；可是大市近日不太差，加上苹果今个星期举行发布会，补仓盘推动下，大型手机设备股舜宇和瑞声有机会从低位技术反弹，并借消息炒一浸，惟难以重上以前高位。他补充，硬件股「有数得计」，憧憬有限，故表现难及拥有云和SaaS概念的科网股。
此外，陈锦兴表示，中共将于10月底召开「五中全会」，会中将讨论「十四五规划」，料会提及新基建发展，届时有机会炒政策市，电讯设备股如中国铁塔（788）表现将「好少少」，惟电讯营运商资本开支未完全配合，故亦只宜走短线。
陈锦兴不约而同认为，相比舜宇和瑞声，小米「好好多」，除因估值不高，5G新机料对盈利有帮助；再者集团互联网业务收入有望加快，所以不止是一只硬件股，加上已「染蓝」，现价亦比招股价高不多，料于20元稳定下来，于该水位可开始吸纳。
随5G逐渐普及，电讯营运商长远亦理应得益，加上股息率高，如中移动（941）息率逾6厘，在低息环境有一定吸引力。不过谭朗蔚强调，高息对三大中资电讯股「无用」，原因是「提速降费」是国策方针，而且三间电讯商中移动、联通（762）及中电信（728）容许客户带号转台，毛利受损，故股价走势偏弱，高息亦显得不吸引。
谭朗蔚补充，拣收息股，正路是要股价稳定，因此宜选公用股，香港电讯（6823）及港灯（2638）值得考虑；若寻求收息之余还博价升，并以几年投资期计算，倒不如买入REITs及收租股，例如领展（823）、九龙仓置业（1997）及太古地产（1972）。
对于中港电讯股，陈锦兴认为仅适合炒上落，以中移动为例，股息有6厘，收入稳定业绩不会太差，5G上客量有望加快，但预期不会「很爆」，故料于40至60元区间波动。本港电讯股方面，陈锦兴指，如香港电讯现金流稳定，息率高，若有耐性揸会很安全，假如日后苹果5G新机大卖，将推动股价向上。
新能源国策传出台 光伏股宜小注炒
内地将在月底召开「五中全会」，外界看好中央届时会力推利好新能源发展的国策出台，刺激光伏板块早前受资金追捧。不过，股价近日走势过于波动，投资者仅宜小注短炒。
光伏板块早前的表现活跃，有个别股份曾单日大升超过40%。有内地业内人士认为，自8月以来，光伏玻璃及太阳能行业的相关需求转强令板块造好，相信未来中央政策大有机会续以自主研究高新科技及实行绿色能源普及作主调，看好行业向好的趋势可持续至明年下半年。不过，值得留意的是多只光伏股的短线走势现急剧起跌，行业龙头信义光能（968）上日收市报13.66元，跌1.54元或10.13%，其14天相对强弱指数（RSI）已超出70的水平之内，基本上已属于超买，投资者即使有意短炒亦要控制入市金额。
大行看好板块 揸中长线
大行对板块的中长线看法偏向正面，瑞银发表的研究报告指，相信宏观及微观层面都有催化剂支持信义光能前景向好，预期集团可受惠于内地新的减碳目标及可再生能源方面的政策向好，该行认为今年第四季太阳能玻璃供应紧张将为公司带来正面影响，有助带动平均销售单价及利润改善，将其目标价由12.8元升至17元，投资评级为「买入」。
招银国际认为，目前光伏玻璃的供应非常紧张，内地第四季并无有效新增产能投放，而最快的有效供应增加要到明年1月底才会出现，且增幅或较为温和。因此，该行预期信义光能的光伏玻璃毛利率在第四季将继续攀升至50%以上，并在2021年大部份时间保持高位水平。
财金解码 本报记者
更多文章