实力股起底——润地稳坐内房龙头

利贞

2020-10-06 04:17 HKT

阅讀更多

內容

　　早前传出某内房企业负债过大事件后，估计内地将会收紧内房融资，小型内房增长受限，反之具实力的龙头企业将会受惠。
目前行业估值低于历史平均，随著发展商融资收紧，资产负债表较强及具经营技巧的房企较具竞争力，当中华润置地（1109）是首选。建议可于33.5元买入，中长线目标价44元。华润置地昨日收报34.7元，跌0.2元，跌幅0.6%。
　　内地经济结构转型升级以及「房住不炒」背景下，未来房地产行业流动性管控将成为常态。在高度压力下，资金获取能力将成房企考核关键，规模较小的房企，将放慢增长脚步稳健发展，规模大、资金充裕的大型房企，则将继续加速项目落地，龙头企业更具发展优势。
　　今年8月，华润置地实现总合同销售金额约272.2亿元人民币，按年增长24.2%；总合同销售建筑面积约125.2万平方米；投资物业实现租金收入约12亿元人民币，按年增长16.2%。今年1至8月累计的总签约金额为1620.1亿元人民币，总签约面积为870.65万平方米；投资物业实现租金收入约74.5亿元人民币，按年下降4.7%。
　　8月集团在长沙、重庆、厦门、广州及海口共收购6幅地块，总楼面面积约131.89万平方米；集团就该等土地收购应付的权益土地出让金约为121.9亿元人民币。目前华润置地未入帐销售总额达2304亿元人民币，当中1070亿元人民币可望于下半年入帐，估计集团未来有能力得高于平均的盈利增长，毛利率可维持逾三成水平。
　　于疫情过后，集团旗下零售租赁部份复苏最快，管理层预计相关租务收入按年升约5%。投资物业收入将于明年恢复增长，并在未来五年每年录15至20%增长。此外，集团计划分拆附属万象生活在本港上市，目前已提交申请。万象生活主要业务是在内地提供住宅物业管理服务和商业运营及物业管理服务。
利贞