陆羽仁周记——两个当炒板块变湿水炮仗

港股第四季偏软，9月开局后跌多升少，反映11月美国大选前，港股要挨价的预言。上周跌市由科技股带动，四大巨股「ATMX」轮流下挫，收市科指急插失守7000点，报6918点，全周跌超过6%，恒生指数今个月换马，换入几只重磅科企同药股，不少跟着指数投资的被动基金和强积金都因此中招。
　　受累科技股加上周末市场因为恒大（3333）要求省政府支持重组流言，令人关注内房债务问题，虽然消息被指是假新闻，仍令恒指受压，再创近四个月新低，收报23235点，单日下滑75点，全周跌1219点，连降四个星期。
汇控预托证券又破供股价
　　美股走势比港股为佳，上周五虽然初段乏力，但午后好转，杜指收报27173点，升358点；纳指收报10913点，升241点，升势更为强劲；标普500指数收报3298点，升51点。由于美股开市初段偏软，港股夜期一度考验23000点关口，其后美股反弹高收，港股预托证券仍然偏软，汇控（0005）再跌穿28元的世纪供股价，收报27.95元。本周因为有长假期，不排除市况观望气氛会变浓。
　　九月全球股市表现乏力，美国总统选举转入直路，特朗普不断打中国牌，但尝不到太多甜头，好似TikTok交易，美国政府人又要、钱又要，中国政府拒绝接受，变成卡在中间。有熟悉内地官场的人说，TikTok是民办企业，外资有不少利益，若然搞死公司，美国用家会不满，外资也会损手。从北京角度，美国在选举前是搞完一个又一个，这个尝到甜头就会搞下一个，既然如此，为甚么要让步呢？
　　特朗普搞中国暂时捞不到太大好处，对股市刺激有限，另一方面，市场也担心拜登获胜。如果他赢出选举，会即时有两个忧处，一是民主党会推翻特朗普的减税措施，不利企业；二是特朗普已铺定后路不认数，届时政府可能出现悬峙，社会将出现严重撕裂，美股政治风险大增，所以美股上周在尾段虽然反弹，后市仍然不稳定。
　　9月即将过去，传统上9月是炒黄金周和卖楼「金九银十」的时间，濠赌股和内房股都系热炒板块，但今年这两类股份都因为特殊原因，变成湿水炮仗烧不响。内房先受中央划定三条红线的限制，严控财务，上周再爆出恒大要求地方政府协助完成重组融资消息，消息其后被指是虚假伪造。不过翌日恒大股价急插9.5%，拖累恒大系重创，恒大汽车（708）插13%；恒腾（136）泻近20%，为表现最差科技成份股；持有恒大股权之华置（127）则挫4.5%。其他内房股也受压，雅居乐（3383）走低7%；融创（1918）挫5%；另一只大股碧桂园（2007）跌4%。
内房无得炒「金九银十」
　　恒大在财政备受关注之际，外电引述消息指集团建议分拆物业管理业务已获港交所（388）批准。恒大曾透露计划透过份拆物管业务，集资约234亿元。在近期引入战略投资者时，该业务估值约858亿元。在分拆物管业务上市获得批准下，若然成事应有助减少缺水的压力。
　　至于濠赌股方面，有澳门朋友说今年情况很特殊。传统上黄金周濠赌股系做生意的时间，今年因为中秋节同国庆同一日，在内地成为连续8日的长假期，这对内地消费是大大的刺激，但濠赌股却不见得特别兴奋，主要是因为内地大力整顿中介人，令澳门陷入干水阴影。
　　澳门朋友说，现在内地整个政策是严控资金流动，无论地下或地面都看得很紧，就算是中小型旅客带钱过境都有严格规定，大户想透过地下渠道转移资金更是难上加难。今个月澳门通关，甚至有些大户可能亲自南下调回资金，所以澳门不但没有明显受复关刺激，甚至担心资金会抽回内地。
澳门赌收至少中期见顶
　　从国家政策角度看，中美现在关系麻麻，6个澳门赌牌中，美资有份的占3个，中央对于博彩业取态自然有影响。另一方面，现任澳门特首与过去不同，对赌业规管似乎更加著重。按照这个分析，澳门赌业就算不是长期见顶，都有可能中期见顶，所以估值不能再当作是高增长股，当中以比较著重中场的银河娱乐（027）和家庭式旅游的濠赌股处境会较佳。银娱上周收报52.2元，市值2264亿元，市盈率17倍，其他有赌牌的濠赌股大部份市盈率在15倍左右浮沉，永利（1128）的12.5倍则是最低。
小米副主席高价套现 传专注搞晶片
科技股最近大跌，及时减持的大股东先赢甜头，当中包括小米（1810）副主席林斌。不过有指他减持并非单纯看淡股价，同时也因为另有任务。
　　林斌早前以每股22.55至22.85元，减持3.5亿股小米股份，套现80亿，当时公司股价创25.7元新高不久，上周小米股价已回落至19.72元。今年以来，林斌卸任至少10间小米关联公司的法定代表人，引发外界对其「退休」揣测。不过最近华为手机晶片断供，论实力专做量产的小米和OPPO，都视为取得华为留下空档的热门，最近小米主要股东林斌减持，就引起他未来动向的揣测。
　　小米在手机行业，曾以「极度性价比」概念尽领风骚，当时走高档路线的红米，曾吸引市场不少注意力，这次被认为有机会取代华为是很正路的估计。小米若然要走华为之路，未来一样有可能遇到美国在晶片供应上的压力。
　　过去小米曾在晶片上下苦功，研发澎湃晶片，可惜一直无法取得突破，其后小米改以战略投资方式，与系内其他公司在发展晶片上合作。不过最近又见集团属下主力从事晶片研究的公司有重新启动迹象，有指林斌减持是为了调任新任务，但正好就变成以靓价套现。
陆羽仁