陆羽仁周记——斗气难生财

恒指上周在24000点上挣扎，收报24455点，反弹114点，全周微跌47点，连续第三个星期走弱。恒生科指收报7371点，回升0.96%，全周累涨2.7%。恒指上周能够守关，都系靠内地股市造好撑住，好似上周五最后一个交易日，虽然美股偏软，但A股全线走强，其中沪指升势抢镜，抽升逾2%，重上3300点关口，全周则累涨2.4%。
美高官访台增地缘风险
　　上周五美股系多重结算的「四巫日」，大市气氛紧张。由于联储局主席鲍威尔议息后未有带来好消息，经济数据亦缺乏惊喜，美股临尾低收，杜指收报27657点，跌244点，跌幅0.88%。标普500指数收报3317点，跌39点，跌幅1.18%。纳指收报10793点，跌117点，跌幅近1%。
　　除了经济消息外，美国次国务卿访问台湾，令台海气氛再趋紧张，中国空军再度飞过台海领空，都增添地缘政治风险。美国在11月大选前夕，特朗普不断撩弄议题，中国成为文章题材，股市有可能插一插，不过美股大好友高盛认为是低吸机会。
　　上星期金管局多番入市，反映有资金抛美元、买港元。基于本地息差收窄，套息诱因下降，资金流入相信系寻求投资机会，包括认购新股等。本来这是利好大市信号，但因为外围各种不利因素，港股弱势仍然未改。如果不是内地A股撑住，港股要守住24000点都有些难度，同样如果后市反弹，内地股有机会跑前一线。
　　最近内地发表经济数据显示，中国重启经济比英美畅顺，本地经济学者估计，今年内地是少数能维持正增长的主要经济体，明年会因为基数低同滞后消费效应，增长更可能超过8%。
　　内地控疫手段比英美等国强硬，结果成功压住病毒传播；相反，英美仍然未能有效控制疫情，政府要不断印钞撑住经济，但联储局刚发表的议息会后声明，令市场担心央行无招可用。美国滥印钞票，加上央行明言会让通胀升温，等如系要美债持有人做「水鱼」，购买力被侵蚀，这个游戏玩得多，会不会影响美国债权人对持有美债以至美元兴趣呢？有「鳄王」之称、全球最大对冲基金桥水（Bridgewater）创办人达利奥（Ray Dalio）日前都警告，美元作为全球储备货币地位岌岌可危。
美元地位受抗疫失误冲击
　　达利奥接受外电访问时称，美国政府在新冠肺炎疫情期间采取措施支持经济，美元数十年来作为全球储备货币受威胁。虽然股市和黄金受惠于数万亿美元财政支出和货币注入，这行动亦使美元贬值，更多债务产生和债务货币化。他在今年7月时已呼吁投资者应优先考虑投资股票和黄金，而非债券及现金，因为债券提供的回报率为负数。
　　鳄王说出美元在经济上的千疮百孔，疫情就如「屋漏兼逢连夜雨」。政治上，中美关系恶化，美国不断以美元实施长臂管治，虽然效果立竿见影，同时也令美元认受性不断受冲击。本来国际间使用美元是各国共同契约，但美国以此作为政治经济武器，这点明显已经超出当日使用美元作为国际贸易的默契。为免长期受制于人，包括中国在内的各国都研究使用数码货币作为结算媒介，使用中立的数码货币，好处是不再受美国拒绝结算的威胁，同时免除美元贬值带来的庞大损失。美国愈借助美元维持其政治打击力量，这种副作用愈明显。
　　过去美国减息、美元下跌，联储局印钞，令到美元汇价转弱，对美国冲击不大，甚至可以增加美国出口竞争力。然而现在如果美国大量印钞，又或者美元汇价大幅下跌，就可能引发美元地位的信心危机。在这种顾虑下，联储局要大力放水支撑经济，就不像以往那样全无负担，所以市场人士担心央行无招，正是事出无端必有因。这对美国股市债市，长远都是一个隐忧。
炒作选举议题增投资风险
　　美国面临现时的处境，近因是特朗普政府处理疫情过份民粹和政治化，无真正解决传播链扩散问题，远一点的因素是美国面对中国不断追赶，在新兴产业上不断作出竞争。以电讯业为例，华为在各战线跑出，可以估计如果不是美国政付全力打压华为手机，苹果销售和股价好大机会不会有今日光境。美国全力施压封杀华为，有人认为华为将推出无芯手机应战，无芯手机的概念是用云端计算取代内置晶片，过去这个技术未能实现，一大限制是网速不够快，随著内地推出5G，阿里属下的云计算公司上周发布了无芯电脑。未来华为能否以无芯手机突破美国封杀言之尚早，但从云电脑的推出，可见中美两国在新经济前缘的比并。
　　股市是经济反映，近日美股向好，纳指迭创新高，多少与美国不断向中国施压，令资金不敢流入中港市场有关，由于个市下跌时间已长，再插或者可以吼机会博反弹。未来两个月中美是对抗之局，严格而言会打击企业效率，不符和气生财的原则，美国杀敌一千，自伤八百，加上特朗普应对疫情甩甩漏漏，不断要在政治经济上炒作议题，都增加全球投资市场风险。
港大医学院独占诚哥一亿捐款
　　长和集团资深顾问李嘉诚，上星期一举向四间本地大学捐出1.7亿元。当中李嘉诚医学院独得一亿元，再证「亲生仔」地位。
　　李超人捐款作风向来不止出钱，还会出心出力，这次他的资助同样有定向，主要是资助各种科技研究，最大手笔是以1.1亿元在港大李嘉诚医学院成立「低温电子显微设施研究中心」。这个中心将引进诺贝尔得奖技术「Cryo-EM」，把移动中的微细生物份子冻结，以原子尺度描绘，让科研人员看见3D高解像度的蛋白质结构，促进研发药物设计和生产，将带来突破发展。
　　至于其他大学，中文大学医学院获3500万元助建世界高水平的转化组学平台；科大获3000万元发展合成生物学科研；教大获500万元资助香港教育大学与本地设计师合作，提升教材质素，并以AI教材授人以渔。
　　在今次捐款之前，李嘉诚已向港大医学院捐了过千万元，鼓励毕业生留港。今次捐款据悉又亲自写了信给院长梁卓伟鼓励一番，可见诚哥相当重视。
　　李超人在2003年提出，香港不能单靠金融与服务行业，必须同时发展工业科技，并且向中央政府提出在深圳和香港之间设立一个免税工业区，结合两地人才及科技力量发展工业，今次更不但出桥，还直接资助多个科研项目。
陆羽仁