财金解码——市场逐复苏 国债收益率上行 内险股中短线宜部署

中港股市昨日受外围拖累低开低走，上证指数挫1.72%至3223点。不过，上证昨日已触及近期筑成的横行区间底部，不排除将迎来一轮反弹行情，或可带动较受股市影响的内险股表现。板块近期随大市受压，但市场看好内险业务可逐步恢复，加上受国债收益率上行拉动，内险股中短线或可回弹，可考虑部署。
内地险企近日公布首8月保费数据，当中仍以今年表现不俗的新华保险（1336）较为抢眼，期内原保险保费收入按年增长28%。国寿（2628）期内则以11.2%的升幅紧随其后。同业中，除太保（2601）期内寿险保费收入按年跌降1.7%外，其余内险首8月保费收入按年均录单位数增长。
  野村指，内地8月份寿险业务的复苏速度低于该行预期，但料保费增长最差时期已过。另财险公司继续复苏势头，8月保费平均增长7%，下半年首2个月增长9%，对比上半年为增长7%。
国寿新华受惠利率反弹
　　按业务性质划分，野村指寿险方面，新华继续保持领先地位，8月保费按年增长10%，主要受积极的业务战略和经纪数量扩张推动，预计其8月份首年度保费将有正增长。财险方面，野村指虽然平保（2318）及太保的保费收入增长较7月略有放缓，但财险（2328）的增长速度远较两者慢，主要受其亏损的信用担保保险业务拖累。选股上，该行维持平保为长线核心持仓，又相信国寿、新华及中国太平（966）将受惠于利率反弹。
　　本月中，中国10年期国债收益率曾反复上覆至3.814%的6个月高，昨日虽回落至3.104%，但仍维持高位运行，料对内险行业影响正面。招商证券为，基于社融存量增速在3至8月回升，中国10年期国债收益率在未来数个月有望继续保持上升的总体趋势，并带动寿险公司估值重估。
平保逆市跑出
　　行业中，平保近期走势跑赢同业，相对同业一个月内大多跌逾一成，平保期内仅跌4.79%，更未受其持有的汇控（005）股价见1995年5月以来新低所影响，相信因市场对其业务前景具信心。
　　平保近日举行投资者活动日。集团管理层预计，内地医疗健康市场规模于2019年到2030年将从6万亿元增至16万亿元人民币，故集团主力打造医疗生态圈。野村认为，平保的医疗健康生态系统将为整体业务增值，吁长期持有，重申「买入」及目标价116.57元。该股昨收报80.45元，跌1.29%。

新华保险目标价50.8元
公司动向：与阿里云战略合作，将以云计算、分布式数据库、人工智能等数字产品及技术，推动公司加速数码化转型。
最近业绩：半年溢利82.18亿元人民币，按年下跌22.07%。
股价走势：7月初随A股上扬见1年高，其后在超买下回吐，近日未能突破50天线转弱。
大行评估：瑞信评级「跑赢大市」，予目标价46元。

平保跌见10日低位
公司动向：管理层指，未来5年平安还会再投入约1000亿元人民币于科研，其中约两成至三成用于医疗相关。
最近业绩：中期纯利686.83亿元人民币，按年倒退29.68%。
股价走势：上月于50线争持后，再度上试250线未果，本月反复，近日跌破升软，见10日低。
大行评估：汇证予最高目标价128元，评级「买入」。

国寿续下试150天线
公司动向：上半年实现总保费收入4273.67亿元人民币，按年增13.1%。
最近业绩：中期纯利305.35亿元人民币，按年下跌18.8%。
股价走势：上月初随大市向好，其后减弱，大致于250天线争持，本月中起随市况续软，昨下试150天线。
大行评估：摩通看39元，评级「增持」。

福寿园并购进度好
　　隔晚美股大泻，恒指昨日收23311点，跌431点，为5月底以来收盘新低。恒生科技指数报7054点，跌244点或3.3%，大市成交增至1171亿元。
　　ATMXJN全跌，美团点评（3690）收238.6元，跌4.6%；阿里巴巴（9988）收261元，跌2.2%；腾讯（700）收505元，跌1.8%；小米（1810）收19.84元，跌4.8%。
　　港交所（388）收357.6元，跌2.9%；东亚（023）跌11%至14.02元，建行（0939）收5.06元，跌2.3%；国寿（2628）收17.2元，跌3.2%。
　　美汇反弹，国际金价近日走弱，跌穿每安士1860美元，创7月22日以来新低。紫金矿业（2899）跌8.6%。当炒股回吐压力大，信达生物（1801）跌6.9%，药明生物（2269）收181.9元，跌5%，比亚迪电子（285）跌6%。
　　特斯拉电池日无新意，加上特斯拉全球网络系统瘫痪，电动汽车车主、能源产品用户和内部员工都一时无法连线，股价隔晚跌10%。特斯拉正向美国政府和美国贸易代表莱特希泽提告，以阻止特朗普政府对特斯拉自中国进口的零件加征关税。比亚迪（1211）收103.5元跌3.6%；中国恒大（3333）尾盘快速跳水，跌5%报15.22元。
　　鹰君（041）除净，大跌2.39至或11%至18.78元，中期蚀65.13亿港元，连特别股息共派1.83元，昨日股价却跌凸。
　　福寿园（1448）股价和大市无关，买得比较放心，大摩指，其12个月目标并购正在稳步执行，今年内预期可完成至少一项交易，预期未来每年有2至3次并购，可成为股价驱动力，料其2020至2023年收入年复合增长率为22%，内生增长率为15%。股价好炒，调整后值低吸。
财金解码 本报记者