财金解码——分段低捞ATMX 科网股未变样

新冠疫情年初开始爆发，全球经济受打击，「宅经济」却倍速壮大，令科网板块独领风骚，行业龙头ATMX表现尤其突出，当中美团点评（3690）及小米集团（1810）年初至今累涨逾一倍！但近期美国科网股调整，本港科网股借势从高位显著回吐，短期宜先「避一避」，但行业基本面依然硬净，待跌势喘定后不妨分段收集，估值较平的阿里巴巴（9988）可视为行业首选。
记者 袁国守、梁宇硕
尽管新冠疫情逐步受控，但一日疫苗未能成功研发，仍困扰市场投资气氛，加上中美「拳来脚往」，港股至今走不出上落格局，近月持续于24000至26000点区间争持。恒指上周五收报24503点，升189点，全周则跌192点或0.8%。由年初至今计算，恒指累跌13%，杜指亦跌3.5%，反映科技股表现的纳指则升达22%，足见科技股远远跑赢大市。于新冠疫情下，「在家工作」及「在家玩乐」成为主流，网上软件及游戏需求大增，带动科网股盈利急升，支撑股价节节攀升。
四科网巨企至今升幅不少
　　在本港上市的科网股亦交出好成绩，四大科网巨企ATMX年内持续获资金追捧，股价屡创新高，美团及小米在本月初曾高见280元及26.95元，年初至今分别累升1.3倍及1.1倍。ATMX中，腾讯（700）和阿里走势相对落后，但年头至今亦进帐37%及28%，表现已经不俗。
　　然而纳指近日高处不胜寒，从高位12074点急回至10837点，跌幅达一成。于7月底推出的恒生科技指数，亦由9月初高位7909点，插至上周四低位6994点，跌幅近12%，至上周五才出现较像样反弹，飙2.6%，收报7178点。本港上市的科技股自然「无运行」，ATMX无一幸免，过去个多星期全由高位急泻逾一成，当中累升得多的美团和小米「伤势」较重，相较高位回吐13%及14%。
　　面对科网股见顶回落，投资者必定会问：「是转势还是调整？」。景顺首席环球市场策略师Kristina Hooper表示，上周科技股急跌，并未预示另一个科技股泡沫来临，认为是股市在经历急剧上升后的健康整固期，受惠几个主要科技趋势，科技行业长远发展前景依然明朗，但并不意味市场不会下跌或出现较大波动。Hooper指出，科技行业早已受惠由新冠肺炎疫情所带动的几个主要行业趋势，相信当中许多趋势可能会持续，包括「在家」趋势、电子商务、人工智能及金融科技发展等。
　　晋裕环球资产管理投资研究部高级投资分析师黄子燊表示，中长线仍看好ATMX，惟短期应「避一避」，原因是过往5至6个月资金集中炒科网股，但于板块轮动下，资金从估值偏贵的新经济板块，转移流入低残的旧经济板块。他补充，临近11月美国总统大选，政治风险增加，因此不少投资者会先行获利，降低新经济股仓位。
　　虽然新经济股短期表现偏弱，但长线前景依然正面，黄子燊认为，一般散户比机构投资者灵活，个人投资组合可持有100%现金，所以不妨「等多阵」，待科网股跌定后吸纳，如至少见不到再大跌趁横行买入。
　　ATMX中，黄子燊表示，相对较喜欢ATM多少许，因为都是好公司，基本质素佳；ATM当中，又以阿里为首选，并坦言该公司管理的基金也持有阿里。黄子燊指，ATMX中，阿里过去半年股价表现最差，但估值较便宜，其电商业务增长偏强，云计算业务亦具备强劲增长潜力，而且已「染蓝」，并将分拆蚂蚁集团上市，可成为推升阿里股价催化剂。
　　他预料，阿里一年后升见300元机会极高，跌至240至250元可开始捞货，保守一点可分注吸纳。至于腾讯，他认为待现水位再调整8%至10%，跌至450至460元可买入，料于该水位吸纳相当稳阵。
　　大中华投资策略研究学会副会长（港股）李伟杰指出，纳指从高位回落跌穿20天线，其实无特别坏消息，相信是获利盘引致，不排除跌至1万点。李伟杰表示，资金追捧科网股，因相信新冠疫情令科网使用度增，但当更多新冠疫苗推出市场消息出现，往后情况可能逆转。
阿里266元先买头注
　　不过李伟杰认为，当疫情犹在，科网股仍带领市场投资情绪，本港科网股其实是跟住纳指走，因近日下跌亦无重大坏消息传出。虽然小米升势受中印关系转差限制，但李伟杰认为情况未至于太悲观，一旦调整至20天线约20元可以吸纳，之前因市场憧憬取代华为而超买，现回吐属健康调整。
　　阿里方面，李伟杰认为可趁低吸纳，20天线约266元可买第一注，跌至50天线约253元不妨加注，而且注码可加大。他指出，阿里之后将分拆蚂蚁，而且现时还未获纳入「互联互通」，前景令人憧憬，惟同时在美国上市，纳指近日下滑，短期于本港挂牌的阿里难免「震一震」。
　　至于美团，黄子燊指，之前累升甚多，因有机构投资者追捧，而季度业绩不错，料长线仍有增长，即使在较高位买赢面仍高，只是要等一段时间。然而黄子燊提醒，假如大市进一步下挫，科网股短期或会「散水」，故不用急于入市，若买入后长线持货问题不大，投机炒卖则应设止蚀位。
　　李伟杰认为，美团业务主要在内地，完全不受中美关系紧张影响，但股价已累升很多，估值变得非常贵（历史市盈率557倍），故建议调整至50天线始吸纳，并只宜小注，因在高位面对大量获利盘。　　
　　此外，李伟杰指，腾讯处于中美冲突的「风眼位」，美方早前拟限制WeChat应用，因此近期上升动力减弱，可于500元先买一注，调整至100天线482元加注，博反弹至550元。不过李伟杰提醒，新冠疫苗有机会稍后推出，将对科技股构成压力，故应分注买以减低承受风险，料细市值的科网股波动更大。
财金解码 本报记者