财金解码——飞鹤蒙牛胜预期 奶粉新标准出台 乳品业前景佳可吸

原生态牧业（1431）因获中国飞鹤（6186）提出全购，曾升6%以上，惟最终随市软1.61%。不过，该股受扭亏及疫后内地乳品销量回升带动，走势持续向好。行业中，飞鹤与蒙牛（2319）均为原生态主要客户，随著两者公布中绩，市场对内地乳品业复苏更为看好。此外，国家将推婴幼儿配方奶粉新标准，或推动行业整合，料乳品股龙头可受惠。
飞鹤拟以每股要约价0.63元全购原生态，作价较后者上周五停牌前收市价溢价约1.6%，涉资最多30.71亿元。飞鹤表示，要约结束后，拟维持原生态于联交所主板的上市地位。
　　经过多年亏损，原生态去年成功亏转盈，赚2.23亿元人民币；今年上半年业务表现续稳，期内多赚266.6%至1.24亿元人民币，主要受惠于期内生鲜乳销售价格上涨，及产奶量提高。
　　按畜群规模及产量计，原生态为中国领先的乳牛畜牧公司之一，由于飞鹤使用鲜奶作为其婴幼儿配方奶粉的主要成份，花旗认为收购将可使飞鹤能提前获得优质的国内鲜奶资源，并将鲜奶供应短缺的潜在风险降至最低，维持「买入」评级，目标价看22.1元。
　　今年上半年，飞鹤纯利按年升57.25%至27.53亿元人民币，集团预期下半年销售收入将较上半年有双位数增长。摩通指，飞鹤半年销售及盈利增长胜市场预期，料其下半年销售可增34%，明年销售增长30%。虽因年内累积一定升幅而予「中性」评级，但升目标价至17.2元。飞鹤昨收报16.32元，跌0.97%。
蒙牛复苏强劲看49元
　　至于另一龙头蒙牛上半年受疫情拖累少赚41.67%，但市场普遍指集团第二季净利润增逾86%，复苏强劲，推动其绩后一度上冲至新高40.65元，近日正高位反复，昨软1.19%，报37.35元。
　　大行中，麦格里对蒙牛转軚看好，一举将评级自「跑输大市」升至「跑赢大市」，并述引管理层料全年收入至少录低双位数增长，上调蒙牛今明两年盈测分别8%及16%，目标价自23元上调至49元。
　　政策层面上，据报早前国家衞健委就婴幼儿配方奶粉新的国家标准进行了内部再次征求建议，业内人士预期措拖或于今年年底或明年年初出台。根据婴幼儿奶粉配方注册制出台经验，国内的奶粉品牌从3000多个减少到目前的1000多个，反映政策或将推动行业整合，具规模的龙头企业料可受惠。

原生态牧业见52周高
公司动向：集团的原料奶需求增加，上半年集团原料奶平均售价较去年同期升7.1%。
最近业绩：中期纯利1.24亿元人民币，按年升2.6倍。
股价走势：6月严重超买后调整，见圆顶回落，7月守住50天线后重拾动力，持续向上，昨见52周高。
大行评估：大华继显评级「买入」，予目标价0.51元。

蒙牛乳业高位调整
公司动向：上月底公布，已以书面方式终止收购澳洲品牌乳品及饮料公司LION-DAIRY & DRINKS。
最近业绩：上半年盈利12.12亿元人民币，按年减少41.67%。
股价走势：7月随市况上冲并横行整固，8月底受绩优带动拉升再度破顶，近日高位调整。
大行评估：麦格理予最高目标价49元，评级「跑赢大市」。

飞鹤100天线见支持
公司动向：上半年毛利率提高3.4个百分点至70.9%，主要为高端婴幼儿配方奶粉销售占比增加。
最近业绩：中期盈利27.53亿元人民币，按年增长57.25%。
股价走势：5月受「假奶粉」事件拖累急插，其后反复收复失地，高位横行，7月份曾单日急飙惟未能突破，100天线稳见支持。
大行评估：高盛看20元，评级「买入」。

复星旅文宜博反弹
  美股上周四及五回调，恒指昨日早段竟高见24908点，下午跌至24475点，最后收报24589点，跌105点；友邦（1299）升5.9%至82.3元，顶住指数。恒生科技指数全日收报7240点，大跌347点，ATMXJD美团点评（3690）跌5%至248.2元，阿里巴巴（9988）跌3%至265.6元，腾讯（700）收511元，跌1.4%。
　　港交所（388）收370元，跌2.8%；内银续弱。配股王药明生物（2269）获纳入蓝筹收181.5元，跌3.6%。内需华润啤酒（291）收48.35元，跌3.4%；恒安（1044）收59.15元，跌3.2%。
　　侵侵要制裁中芯（981），股价暴挫22%至18.24元，同板块的华虹半导体（1347）收24.95元，大跌14%。其他科技股，移卡（9923）跌7.2%至50元，比亚迪电子（285）急跌7%至38.3元。
　　异动中小型股，天立教育（1773）收7.88元，大弹15.7%；医疗医药股个别发展，信达生物（1801）获纳入港股通，收57.5元，升11%；海吉亚医疗（6078）收50.3元，升7.9%，创新高；但微创医疗（853）暴挫9%至33.75元，希玛眼科（3309）再跌5.1%至6.46元。康希诺（6185）再跌4.6%。
　　物管股不济，弹不起，雅生活服务（3319）再跌3.6%至37元，保利物业（6049）跌3.1%至64元。
　　汽车股长汽（2333）收9.48元，上升5.5%，创一年新高；第二季业绩付预期，汇丰予目标价12.2元。
　　超额认购1148倍的中国饮用水行业龙头农夫山泉（9633）暗盘高开55.8%，随后涨幅进一步扩大，执笔时涨102%报43.55元，成交额达2.61亿港元。
　　国内旅游日渐恢复正常，复星旅游文化（1992）过去数月在波动中反复回升，其实相当好炒，每次调整买入短炒波幅，回报不俗，近日又回至50天线7.7元附近反弹，昨日收7.91元，回升至9元以上不难。
财金解码 本报记者