财金解码——新经济板块具潜力霸菱：长线宜投资龙头企业

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财金解码本报记者

2020-09-07 04:17 HKT

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产经专栏

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今年以来，国际政经环境变动及公共卫生问题一直左右大市的方向，霸菱香港中国股票投资总监方伟昌分享对未来数月的投资看法，认为部份相关的负面消息已在市场上有所反映。不过，他强调投资者在现时的市场氛围下，应该在基金组合当中投资一些有力汰弱留强的龙头企业，并看好科网、新基建、医疗保健等行业板块增长潜力突出，可在未来继续利好基金组合的表现。
记者梁宇硕
方伟昌认为随著中国内地的新冠肺炎疫情逐渐缓和，许多影响股票市场的长期结构性趋势反而出现增速的情况。他举例，民众现时对网络数据的使用大增，看好对新基建的发展有支持（如需要兴建更多数据中心）。该行估计，中国内地的数据中心市场在未来三年有望达到超过25%的增长速度，预期5G的重要性会日益提高，其应用层面亦不仅是移动通讯，而是能够扩展到工业或新能源汽车方面，深信新基建板块有助投资者的资产组合实现长线受益。
电子商务不可或缺
　　他亦认为中国内地的在线零售销售已朝向良好的增长轨道进发，故认定电子商务乃基金内不可或缺的部份。近年来，随著消费模式从实体店转向线上，在线零售销售已取得巨大增长，他留意到愈来愈多消费者倾向选择线上订购商品（包括食品或服装），促使电子商务的增长几乎遍及所有行业，看好能迎合相关趋势的企业，有望在未来发展中处于更为有利的位置。
医保行业前景俏
　　另外，因应中国国内的城市化进程持续推进，加上过去十年家庭财富稳步增长，使人们更加关注自身的健康状况及开始重视养生。他预期有关因素有力支持医疗保健行业的发展空间。该行预计，为了将内地医疗体系的质素提高到与其他国家相若的水平，中央政府或将透过简化药物批准程序及修改可报销清单等措施，加大对医疗保健企业的支持力度。
　　方伟昌表明，中国内地人口正在持续迈向高龄化，加上中产阶层的可支配收入持续增加，可令医疗保健行业受惠（如预示有更多消费者能够负担起私人医疗保健服务或购买医疗保险）。他亦认为聚焦在新晋生物科技公司的投资机会将会愈来愈多，因为许多公司都拥有较大的国际市场份额及更全球化的思维模式，相信早在已发展市场接受过培训的内地科研人员能对行业的发展有利。
　　总括而言，该行除了注视受惠于长期增长趋势支持的行业外，投资者亦可配置在具有强劲资产负债表、长远盈利能见度可持续的龙头企业，认为这类企业可在竞争当中汰弱留强，且有能力抵御目前经济下行的挑战，为基金投资组合带来稳定的作用。

大型调整带来机遇投资具潜力企业
　　面对市场况动及悲观情绪充斥，不少投资者以「现金为王」揸重现金，惟往往十分容易错失股市反弹的机会。方伟昌直言，其团队偏好从下而上的投资方式，并不太偏好跟随宏观发展来作投资操作。在本年二、三月新冠肺炎疫情大爆发时，众多个体投资者为要避开风险，纷纷选择增持现金，但其团队却持续跟不同企业沟通，发现经济并未如外界想像般差，且有机会见底，所以他们当时并没有选择防守和减持看好的股份。反过来看，方伟昌认为二、三月的大型调整为投资者带来明显的机遇。
　　方伟昌重视以合理价格增长（Growth at a Reasonable Price，GARP）的投资风格来识别个股的潜力，相信股票市场存在被忽略而具增长潜力公司，倾向透过分析公司的业务模式，同时将更广泛的经济、社会及管治趋势纳入分析中（一般称为基础分析），配合具纪律性的投资过程，从而辨别出质素被市场忽略及定价合理的成长型公司。
　　该行表明若要有效分析潜在成长型公司，投资者须仔细窥探企业的业务模式、管理风格及其在未来的财政表现（特别是未来5年的长期盈利增长走向），明言这些因素对定立合适的投资策略十分重要。
财金解码本报记者