拉阔投资——中飞租赁绩佳息高
曾广标
2020-08-19 04:17 HKT
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于新冠疫情下，航空相关股份成为重灾区，大多数公司股价录得颇大跌幅，因此当中国飞机租赁（1848）上周五中午宣布平稳业绩后，股价随即反弹7%，及至本周初股价略为整固。中飞租赁上半年盈利微增6.1%，至3.31亿元，每股盈利49.1仙，中期息则由23仙，减至20仙。由于市场以为公司业绩会大幅倒退，股价于近月作出反映，当宣布良佳业绩后，股价初见回升。
现价预测息率九厘
中飞租赁主业是买入飞机后租赁给航空公司，过去半年由于疫情使各地航空往来大减，很多航空公司录得亏损，飞机租赁这个行业亦令投资者担心。然而从中飞租赁业绩来看，业务虽然谈不上有重大增长，却仍维持正常水平，收入略减但盈利稳增，公司只是稍为减低派息比率，但中期息还有20仙，已有较大吸引力。
由于集团下半年出售7架飞机给母公司光大集团带来额外利润，公司全年盈利估计仍可维持每股1.3元，去年末期息派48仙，今年就算减至40仙，全年股息仍达60仙，现价预测息率高达九厘。
公司主要是租飞机给中国航空公司，截至今年上半年，机队拥有137架飞机，包括114架自有飞机及23架代管飞机。其中内地航空公司客户，占整体机队的66.4%，多数是财务实力雄厚的国有公司，而公司的海外客户，则多为载旗或有稳固股东支持的航空公司，因此公司能顺利抵御疫情影响。公司超过九成机队为窄体机型，属于流动性极佳的资产类别，也是服务于内地航线和短途航班的最畅销机型，受疫情影响相对较小。公司自有机队平均机龄仅5.1岁，平均剩余租期为8.1年。集团原定于2020年及2021年到期的三份租赁协议均已续租，而未来18个月内计划交付的飞机，都已获租赁安排。
管理层指出，各国政府都十分重视民航运输对实现经济复苏所起的关键作用，截至7月底，各国为各类航空公司已拨出高达1200亿美元作为援助及支持。随著中国疫情逐渐受控，业界预期内地客座率在8月底前，有望恢复至疫情前水平，甚至有轻微增长，反映公司营运环境将进一步转佳，可趁低收集。
曾广标
现价预测息率九厘
中飞租赁主业是买入飞机后租赁给航空公司，过去半年由于疫情使各地航空往来大减，很多航空公司录得亏损，飞机租赁这个行业亦令投资者担心。然而从中飞租赁业绩来看，业务虽然谈不上有重大增长，却仍维持正常水平，收入略减但盈利稳增，公司只是稍为减低派息比率，但中期息还有20仙，已有较大吸引力。
由于集团下半年出售7架飞机给母公司光大集团带来额外利润，公司全年盈利估计仍可维持每股1.3元，去年末期息派48仙，今年就算减至40仙，全年股息仍达60仙，现价预测息率高达九厘。
公司主要是租飞机给中国航空公司，截至今年上半年，机队拥有137架飞机，包括114架自有飞机及23架代管飞机。其中内地航空公司客户，占整体机队的66.4%，多数是财务实力雄厚的国有公司，而公司的海外客户，则多为载旗或有稳固股东支持的航空公司，因此公司能顺利抵御疫情影响。公司超过九成机队为窄体机型，属于流动性极佳的资产类别，也是服务于内地航线和短途航班的最畅销机型，受疫情影响相对较小。公司自有机队平均机龄仅5.1岁，平均剩余租期为8.1年。集团原定于2020年及2021年到期的三份租赁协议均已续租，而未来18个月内计划交付的飞机，都已获租赁安排。
管理层指出，各国政府都十分重视民航运输对实现经济复苏所起的关键作用，截至7月底，各国为各类航空公司已拨出高达1200亿美元作为援助及支持。随著中国疫情逐渐受控，业界预期内地客座率在8月底前，有望恢复至疫情前水平，甚至有轻微增长，反映公司营运环境将进一步转佳，可趁低收集。
曾广标
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