拉阔投资——灵金转盈估值落后
曾广标
2020-08-12 04:17 HKT
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金价今年大升，大部份金矿股升幅更劲，本栏曾介绍的紫金（2899）和恒兴黄金（2303）均升一倍，本周随金价略为回吐。不过，亦有落后金矿股灵宝黄金（3330）发盈喜后，股价本周才初展步，属于超级落后股。
河南省灵宝市一带是中国传统产金区，然而经过多年开拓，已不是「遍地黄金」，由于开采成本增加影响毛利率，集团因而在其他地方包括新疆、江西、内蒙古、甘肃，以及国外的吉尔吉斯拓展金矿场，但经营成绩欠理想，负债比率高，蚀本多于赚钱。
去年集团出售铜加工业务套回十多亿元人民币，派息20分人民币，但一次过收入，未能为灵金整体业务带来转机。
去年金价虽然开始上升，但集团录得二亿多元亏损，不派息，令股价一度跌至1元以下，及至今年金价接连上升，灵金股价早前才回升至1.4元，但远远落后于其他金矿股。
灵金业绩差劲，除了因矿区开采成本较高外，在管理上亦存在颇大问题，不少矿场很多时要停工停产，加上借贷利息开支高昂，兼且赚钱项目要交税，因而在景气环境下经营成绩仍欠佳。
日前集团宣布盈喜，预期上半年净溢利约1900万元人民币，除税前溢利约5000万元人民币，去年同期则录得逾9000万元人民币净亏损。
上半年料赚1900万
盈喜指出，预期转亏为盈主因在于克服疫情影响及加强内部管理，较去年同期冶炼业务、冶炼自产系统金及采矿业务生产矿山金产量，合共增加约18%，同时减少冶炼业务外购合质金产量约50%，加上期内金锭平均售价大幅上涨，集团相关业务流程改善，推出相关配套改革措施，降本增效措施得到落实，使生产成本和财务费用均得到一定程度下降。
根据去年年报，去年集团生产黄金18.7吨，总黄金储备及资源截至年底为137.61吨，单计黄金藏量，市价近期已增至700亿元人民币。
灵金每股帐面值约2港元，为少数股价仍低于帐面净值的金矿股，与其他金矿股一样，灵金亦开采铜和白银，两者价格今年也显著上升。若上半年业绩曾受到疫情干扰，则下半年便是丰收期。
曾广标
河南省灵宝市一带是中国传统产金区，然而经过多年开拓，已不是「遍地黄金」，由于开采成本增加影响毛利率，集团因而在其他地方包括新疆、江西、内蒙古、甘肃，以及国外的吉尔吉斯拓展金矿场，但经营成绩欠理想，负债比率高，蚀本多于赚钱。
去年集团出售铜加工业务套回十多亿元人民币，派息20分人民币，但一次过收入，未能为灵金整体业务带来转机。
去年金价虽然开始上升，但集团录得二亿多元亏损，不派息，令股价一度跌至1元以下，及至今年金价接连上升，灵金股价早前才回升至1.4元，但远远落后于其他金矿股。
灵金业绩差劲，除了因矿区开采成本较高外，在管理上亦存在颇大问题，不少矿场很多时要停工停产，加上借贷利息开支高昂，兼且赚钱项目要交税，因而在景气环境下经营成绩仍欠佳。
日前集团宣布盈喜，预期上半年净溢利约1900万元人民币，除税前溢利约5000万元人民币，去年同期则录得逾9000万元人民币净亏损。
上半年料赚1900万
盈喜指出，预期转亏为盈主因在于克服疫情影响及加强内部管理，较去年同期冶炼业务、冶炼自产系统金及采矿业务生产矿山金产量，合共增加约18%，同时减少冶炼业务外购合质金产量约50%，加上期内金锭平均售价大幅上涨，集团相关业务流程改善，推出相关配套改革措施，降本增效措施得到落实，使生产成本和财务费用均得到一定程度下降。
根据去年年报，去年集团生产黄金18.7吨，总黄金储备及资源截至年底为137.61吨，单计黄金藏量，市价近期已增至700亿元人民币。
灵金每股帐面值约2港元，为少数股价仍低于帐面净值的金矿股，与其他金矿股一样，灵金亦开采铜和白银，两者价格今年也显著上升。若上半年业绩曾受到疫情干扰，则下半年便是丰收期。
曾广标
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