财金解码——万洲业绩看俏申洲升逾一成憧憬美救市方案出口股跑出

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财金解码本报记者

2020-03-26 04:16 HKT

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产经专栏

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出口股受多重利好带动跑出，除受惠市场憧憬美国的两万亿美元刺激经济方案外，万洲（288）业绩普遍获看好，申洲（2313）亦受惠Nike业绩标青抽升。另一边厢，中国公布汽车业扶持政策，同时刺激兼具内地与海外业务的汽车零件股敏实（425）及耐世特（1316）。受惠环球落力救市，出口股可多跟进。
为减轻新冠肺炎疫情影响，华府抛出规模预计达到2万亿美元的刺激经济方案，截至昨日下午2时消息指，白宫与国会就紧急计划达成协议。受惠市场憧憬刺激计划，出口股昨受惠跑出，大多升一成以上，公布去年多赚55.4%的万洲获大市加持，全日狂飙11.21%，收报7.34元。
申洲受惠Nike绩优带动，高收81.35元，抽升10.68%。两者更与升9.55%的创科（669）包办最佳表现蓝筹三甲。此外，国家商务部等发通知，指要积极推动出台新车购置补贴，均利好敏实及耐世特，两者分别飙10.29%及16.67%，收报19.5元及4.2元。
疫情对万洲影响有限
　　截至去年底止全年，万洲纯利为14.65亿美元，按年升55.4%。管理层指，疫情对集团影响有限，因食品为刚性需求，目前内地整体复工率达95%，而欧美地区的生产则未受影响，另美国及全球等地的定单仍录增长。
　　花旗报告指，万洲去年核心盈利按年增32%，胜该行预期增15%。
基于美国业务好过预期，而中国生猪价格徘徊在美国的5倍至6倍，料公司今年将提高美国对中国的猪肉出口，预示中美两地盈利能力均将会提高，维持「买入」评级，目标价看9.12元。
　　富瑞表示，万洲去年净利润强劲增长，较市场预期高14%，并认为集团长线将续巩固市场，预料短期内利润将受惠关税削减，今年纯利将增长16%，重申「买入」，予目标价10.8元。
Nike收入胜预期推升申洲
　　Nike日前公布上季盈利按年减23%至8.47亿美元，但收入升5%至101亿美元，胜于预期的98亿美元，刺激品牌代工生产商申洲表现。申洲去年多赚12%，但绩后市场料其定单受疫情所累而走弱，不过中金认为其可受惠此期间的行业整合，维持「跑赢行业」评级，惟下调目标价至104.17元。
　　至于受国策提振的敏实，近日则获摩通升级提价，因看好其新的铝电池厂房，使产品平均售价可显著提升；而且敏实的欧洲及日本品牌占比较高，预期在中国的份额能够提升，目标价上调至25元，评级升至「增持」。
创科实业可看高一线
美国关连股份跌幅大，出口股创科实业（669）昨日已劲弹，仍有力再升，美国消费占GDP七成。疫情退却后，中长线仍可看高一线。创科是内地最大的电动工具及地板护理产品的生产商之一，销售主要出口至美国及欧洲等地。集团目前北美市场业务比重高达75%，随着美国房地产市场转好，盈利能力不断提升。
　　截至去年6月底止中期，营业额37.28亿美元，按年升8.7%；纯利2.85亿美元，按年升11.9%；毛利按年升10.1%至14.03亿美元。毛利率连续第十一个上半年度录得增长，按年扩0.5个百分点至37.6%。
　　推出崭新产品、调整产品组合、扩展产品类别、提升营运效益及有效的供应链管理连同为减缓关税影响而采取非常有效的行动计划，均是毛利率上升的原因。
电动工具业务表现佳
　　旗舰业务Milwaukee工具的全球增长以当地货币计算，再录逾20%增长，其中电动工具业务更录得强劲的双位数增长，整体表现优于市场。此外，集团其他电动工具品牌亦表现卓越，当中以Ryobi业务的表现最为突出，录得高单位数增幅。集团的地板护理业务策略性地专注于发展充电式技术及地毡清洗工具，表现持续向好。
　　大摩看好创科基本因素较为强劲，汇丰环球予创科「买入」投资评级及目标价80元，估计创科实业藉平台协同效应、产品优越化、以及销售及行政开支策略下，料其股本回报率可持续扩张。创科于2019年至2021年每股盈利预测各为0.35美元、0.42美元及0.49美元。
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