实力股起底——港华燃气见底回升

利贞

2020-03-24 04:16 HKT

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　　内地肺炎疫情初步纾缓，虽然商用天然气销售疲弱，但因内地工业活动陆续开始并逐步增加，这对港华燃气（1083）有正面影响。笔者看好集团业务会随著第二季来临慢慢改善，带动盈利好转，集团股价可望在今年第二、三季回升。建议可于3.32元买入，中长线目标价4.8元。港华燃气昨日收报3.43元，逆市升3.3%。
　　本港疫情仍然严峻，拖累港股续跌，估计恒指短期仍会向下，有意捞底者宜小心慬慎，不妨再观望一会。
　　自新冠肺炎疫情在中国爆发后，港华燃气的股价一直向下，自1月开始已累跌36%，集团目前估值已至低谷，目前预测市盈率仅为7倍及市帐率0.5倍，对长期投资者来说十分吸引。
预测市盈率仅七倍
　　港华燃气去年纯利按年增6.9%，单计下半年则跌1%，撇除一次性非现金因素影响，税后溢利按年增19%，至14.56亿元，符合市场预期。考虑到期内人民币贬值约4%。该行对于减值损失方面并不太担心，因为属非现金因素，而且只是对公司在东北城市燃气项目有较谨慎估算。
　　港华燃气去年公司分类业绩达19.27亿元，当中有53.6%是来自销售及经销管道燃气和相关产品，燃气接驳则占46.4%。集团整体燃气销售量则升11%，至111.2亿立方米，当中有61.1%是来自工业销售，15.9%来自商业销售，22.4%来自住宅销售，而分布式能源项目则占0.7%。集团业务基本面稳健，疫情影响只属短暂，待疫症过去，相信很快会重新增长。
　　受疫情影响，今年首两个月录15%按年跌幅，不过集团估计，今年燃气销售的每单位利润与去年相若，并期望今年燃气销量可增加中至高单位数。
　　港华燃气截至2019年12月底止全年业绩，录得营业额129.24亿元，按年升9.6%；扣除一次性商誉减值拨备后，纯利按年升6.9%至13.08亿元。每股盈利46.06仙。派末期息15仙。
利贞