财金解码——内地疫后料谷基建 板块息率不俗 水泥股基调佳中长线部署
财金解码本报记者
2020-03-24 04:16 HKT
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中港面对肺炎新一轮爆发潮，但相对欧美，内地疫情渐见受控，相信能率先推出刺激经济政策。过往，国家均以大量基建作为谷经济手段，相关股值得憧憬。其中，水泥股龙头海螺水泥（914）去年多赚13%，加上派息增加，推动其一度受捧。内地基建复工步伐理想，有利水泥需求，加上板块具防守性，可作中长线部署。
海螺水泥去年实现营收1570.3亿元（人民币，下同），按年增加22.3%；录纯利336.3亿元，增长12.63%，每股盈利6.35元。末期息每股派2元，相较2018年每股派1.69元有所增加，派息比率则由30%升至31.5%。
综观水泥板块，海螺水泥现息率近4厘，另一龙头华润水泥（1313）息率则逾6.8厘，而金隅（2009）亦有3.5厘以上，于现波幅市中防守力不俗。此外，内地有望加大基建投资救经济，板块后市料具支持。润泥及金隅分别于周五及下周一公布业绩。
润泥息率逾6.8厘
在业绩支持下，海螺水泥昨日由早段的曾挫5.9%，至中午倒升2.2%，一度越过150天线（50.94元），惟大市受压下后劲不继，收跌2.08%，报49.45元。
摩通指，海螺水泥去年盈利较预期高1.7%，并料其作为行业龙头，最有可能受惠于疫情过后的潜在政策放松，另因目前估值接近历史低位，重申「增持」评级，但疫情令今年首季表现疲弱，下调今明两年盈利预测约5%，目标价由63元降至60元。
野村表示，海螺去年纯利符预期，尽管新冠病毒爆发，惟公司预期今年销售量保持稳定，上调评级至「买入」，惟将目标价轻微调低1.3%至61.2元，以反映最新现金流预测。该行并指，若内地宽松政策成效在下半年显现，不排除会调升公司今年的盈利预测。早前，内地多个部委均指示要加快工程项目复工，而据国家发改委数据显示，截至本月20日，内地重点项目复工率为89.1%。其中，重大交通项目开复工率已超过九成。
大行估下半年推基建方案
麦格理指，在新冠肺炎疫情下，预期内地将于下半年推出以基础设施为重点的刺激方案，料中建材（3323）是最大受惠者，将评级由「中性」升至「跑赢大市」，并上调其2019至2021年度盈利预测16%至29%，目标价由7.2元升至12.5元。中建材昨于绩前见追捧，逆市高收1.35%，报7.5元。
联塑估值平 可低吸短炒
欧美疫情持续扩散，担心香港出现第二波传播，市场担心美国国会未必能通过一万亿美元刺激经济法案，美股杜指期货在亚洲时段曾触及5%跌幅下限，港股跟随，恒指昨日收市跌1108点收21696点，但未跌破上周四低位，仍有机会营造高低脚！
低吸短炒，中国联塑（2128）股价调整已深可取，截至6月止六个月中期纯利12.64亿元人民币（下同），增长21.4%，每股盈利41分。收入111亿元，按年增加6.6%；毛利32亿元，上升17.6%。
内地政府继续推动「煤改气」及「水污染防治行动计划」等能源及环保政策，持续落实管道管网规划，为塑料管道及管件产品带来稳定的市场需求。
「煤改气」利塑管要求
上半年塑料管道系统业务的收入按年增加7.1%至100亿元，占总收入90.4%。原材料平均成本价格按年增加0.9%，塑料管道系统的平均售价按年上调4.5%至每吨9,969元，塑料管道系统业务的毛利率达29.4%，按年升2.6%，资产负债率仍处于44.5%的健康水平。
联塑于湖北拥有一家工厂，估计带来该公司去年整体收益约7%，是继佛山总部外第二大工厂。集团雇用1.2万人，至今尚未出现任何员工确诊个案，而且集团以自动化为主，因此公司维持今年整体产能按年增长10%至15%的目标，且料疫情不会对产品需求带来影响，惟或有所延后。花旗维持其盈利预测，目标价下调至14.5元，以反映因湖北工厂而带来的不确定性；维持其「买入」评级，更是内地工业股之首选。 息率3厘多，预测市盈率7倍多，估值平宜。
财金解码 本报记者
海螺水泥去年实现营收1570.3亿元（人民币，下同），按年增加22.3%；录纯利336.3亿元，增长12.63%，每股盈利6.35元。末期息每股派2元，相较2018年每股派1.69元有所增加，派息比率则由30%升至31.5%。
综观水泥板块，海螺水泥现息率近4厘，另一龙头华润水泥（1313）息率则逾6.8厘，而金隅（2009）亦有3.5厘以上，于现波幅市中防守力不俗。此外，内地有望加大基建投资救经济，板块后市料具支持。润泥及金隅分别于周五及下周一公布业绩。
润泥息率逾6.8厘
在业绩支持下，海螺水泥昨日由早段的曾挫5.9%，至中午倒升2.2%，一度越过150天线（50.94元），惟大市受压下后劲不继，收跌2.08%，报49.45元。
摩通指，海螺水泥去年盈利较预期高1.7%，并料其作为行业龙头，最有可能受惠于疫情过后的潜在政策放松，另因目前估值接近历史低位，重申「增持」评级，但疫情令今年首季表现疲弱，下调今明两年盈利预测约5%，目标价由63元降至60元。
野村表示，海螺去年纯利符预期，尽管新冠病毒爆发，惟公司预期今年销售量保持稳定，上调评级至「买入」，惟将目标价轻微调低1.3%至61.2元，以反映最新现金流预测。该行并指，若内地宽松政策成效在下半年显现，不排除会调升公司今年的盈利预测。早前，内地多个部委均指示要加快工程项目复工，而据国家发改委数据显示，截至本月20日，内地重点项目复工率为89.1%。其中，重大交通项目开复工率已超过九成。
大行估下半年推基建方案
麦格理指，在新冠肺炎疫情下，预期内地将于下半年推出以基础设施为重点的刺激方案，料中建材（3323）是最大受惠者，将评级由「中性」升至「跑赢大市」，并上调其2019至2021年度盈利预测16%至29%，目标价由7.2元升至12.5元。中建材昨于绩前见追捧，逆市高收1.35%，报7.5元。
联塑估值平 可低吸短炒
欧美疫情持续扩散，担心香港出现第二波传播，市场担心美国国会未必能通过一万亿美元刺激经济法案，美股杜指期货在亚洲时段曾触及5%跌幅下限，港股跟随，恒指昨日收市跌1108点收21696点，但未跌破上周四低位，仍有机会营造高低脚！
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内地政府继续推动「煤改气」及「水污染防治行动计划」等能源及环保政策，持续落实管道管网规划，为塑料管道及管件产品带来稳定的市场需求。
「煤改气」利塑管要求
上半年塑料管道系统业务的收入按年增加7.1%至100亿元，占总收入90.4%。原材料平均成本价格按年增加0.9%，塑料管道系统的平均售价按年上调4.5%至每吨9,969元，塑料管道系统业务的毛利率达29.4%，按年升2.6%，资产负债率仍处于44.5%的健康水平。
联塑于湖北拥有一家工厂，估计带来该公司去年整体收益约7%，是继佛山总部外第二大工厂。集团雇用1.2万人，至今尚未出现任何员工确诊个案，而且集团以自动化为主，因此公司维持今年整体产能按年增长10%至15%的目标，且料疫情不会对产品需求带来影响，惟或有所延后。花旗维持其盈利预测，目标价下调至14.5元，以反映因湖北工厂而带来的不确定性；维持其「买入」评级，更是内地工业股之首选。 息率3厘多，预测市盈率7倍多，估值平宜。
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