财金解码——息率普遍高企 具一定防守力 公用股低息环境中仍有支持
财金解码本报记者
2020-03-20 04:17 HKT
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恐慌情绪弥漫，港股昨再剧烈震荡。美国10年期债息上周曾见新低，但近日在美国大规模财政刺激计划下，10年期美债重上1厘，并拖累高息股昨日表现，多只刚公布业绩的公用股更急泻。不过，市场对个别公用股如电能（006）及港灯（2638）去年表现收货，加上现市况风高浪急，息率高企公用股仍可对冲一定风险。
恐慌情绪弥漫，港股昨再剧烈震荡。美国10年期债息上周曾见新低，但近日在美国大规模财政刺激计划下，10年期美债重上1厘，并拖累高息股昨日表现，多只刚公布业绩的公用股更急泻。不过，市场对个别公用股如电能（006）及港灯（2638）去年表现收货，加上现市况风高浪急，息率高企公用股仍可对冲一定风险。
中芯大跌后现价吸引
新型冠状病毒疫情在欧洲急速恶化，多国封城，欧央行放水7500亿欧罗救市，澳洲再减息，美加边境封闭，但杜指仍跌破二万点，恒指昨日曾挫1152点低见21139点，最后仍跌582点收21709点，失守22000点，是2017年1月以来最低。
太多平股，中芯国际（981）是其一，股价大跌后吸引。去年12月底止第四季营业额8.39亿美元（下同），按年升6.6%。纯利8873万元，按年升234%；每股盈利0.02元。毛利率为23.8%，相比去年第三季为20.8%。2020年第一季指引，预期季度收入环比增加0%至2%，毛利率介于21%至23%的范围内。
中芯是世界领先的集成电路晶圆代工企业之一，提供0.35微米到28纳米不同技术节点的晶圆代工与技术服务。公司的新成熟工艺平台也准备就绪，模拟与电源管理晶片，CMOS 射频与物联网晶片等新应用带动业绩成长。
去年用于晶圆厂运作的资本开支约为21亿元，主要用于我们拥有多数股权的上海300mm晶圆厂的机器及设备以及用于FinFET研发线。
中金研报指，中芯国际的第四季收入与毛利率均符合预期，而管理层为今年度制定的指引亦正面，认为公司对自身先进工艺研发有信心，而其成熟技术应用（mature node）也可受惠内地半导体国产化及华为供应链本地化。2020年指引，预期全年收入增长10%至20%，毛利率预料达20%，晶圆代工资本开支则定为31亿美元，较2019年提升47%；当中首季季度收入按季增长0%至2%。
该行认为，公司态度积极，反映其图像传感器（CMOS Image Sensor）、闪存晶片（NOR flash）及电源管理集成电路（PMIC）的成熟技术应用需求强劲，而其14纳米及12纳米工艺发展亦超出预期。
财金解码 本报记者
恐慌情绪弥漫，港股昨再剧烈震荡。美国10年期债息上周曾见新低，但近日在美国大规模财政刺激计划下，10年期美债重上1厘，并拖累高息股昨日表现，多只刚公布业绩的公用股更急泻。不过，市场对个别公用股如电能（006）及港灯（2638）去年表现收货，加上现市况风高浪急，息率高企公用股仍可对冲一定风险。
中芯大跌后现价吸引
新型冠状病毒疫情在欧洲急速恶化，多国封城，欧央行放水7500亿欧罗救市，澳洲再减息，美加边境封闭，但杜指仍跌破二万点，恒指昨日曾挫1152点低见21139点，最后仍跌582点收21709点，失守22000点，是2017年1月以来最低。
太多平股，中芯国际（981）是其一，股价大跌后吸引。去年12月底止第四季营业额8.39亿美元（下同），按年升6.6%。纯利8873万元，按年升234%；每股盈利0.02元。毛利率为23.8%，相比去年第三季为20.8%。2020年第一季指引，预期季度收入环比增加0%至2%，毛利率介于21%至23%的范围内。
中芯是世界领先的集成电路晶圆代工企业之一，提供0.35微米到28纳米不同技术节点的晶圆代工与技术服务。公司的新成熟工艺平台也准备就绪，模拟与电源管理晶片，CMOS 射频与物联网晶片等新应用带动业绩成长。
去年用于晶圆厂运作的资本开支约为21亿元，主要用于我们拥有多数股权的上海300mm晶圆厂的机器及设备以及用于FinFET研发线。
中金研报指，中芯国际的第四季收入与毛利率均符合预期，而管理层为今年度制定的指引亦正面，认为公司对自身先进工艺研发有信心，而其成熟技术应用（mature node）也可受惠内地半导体国产化及华为供应链本地化。2020年指引，预期全年收入增长10%至20%，毛利率预料达20%，晶圆代工资本开支则定为31亿美元，较2019年提升47%；当中首季季度收入按季增长0%至2%。
该行认为，公司态度积极，反映其图像传感器（CMOS Image Sensor）、闪存晶片（NOR flash）及电源管理集成电路（PMIC）的成熟技术应用需求强劲，而其14纳米及12纳米工艺发展亦超出预期。
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