财金解码——零息量宽重临有助楼市表现港地产股谋定后动伺机捞

财金解码

财金解码本报记者

2020-03-19 04:17 HKT

阅讀更多

产经专栏

內容

美股大幅波动，联储局两度重手减息，并重启量宽。「零息时代」下，本地地产股日前一度见活力，加上量宽重临，料将推动各类资产价格上涨，有助楼市表现。地产股去年中起受社会事件影响表现受困，惟楼市仍具需求支持。昨日午后港股再因美股期货跌停而急泻，现市况宜保留实力伺机而动，但可先留意地产股板块，再待机低吸。
为应对疫情，联储局在不足两周内两度紧急劈息，周一大幅减息1厘，将联邦基金目标利率降至0至0.25厘水平，并重启买债计划，规模多达7000亿美元。
零利率环境下，对息口敏感的本地地产股于周二曾重见活力，惟昨日午后市况急转直下，板块亦显著受压。
新地（016）及新世界（017）上月底分别公布截至去年底止中期业绩，受困去年的社会事件影响，新地基础溢利按年减少2.26%至134.22亿元，而新世界半年基本溢利则跌27%至39.29亿元。
楼价具多项支持因素
瑞信于新地绩后指，集团中期主要受酒店营运拖累，而香港物业销售则不俗。基于管理层料因更多新盘推出而维持2021财年的400亿元销售目标不变，该行维持「跑赢大市」评级，目标价则下调至149.4元。
在疫情影响下，上周中原城市领先指数CCL按周跌0.53%，创52周新低至174.03点。不过，仍有大行看好地产股长线前景，其中新地及新世界较受看好。
花旗指，本港楼价具多项支持因素，包括放宽按揭成数、地价因住屋供应及土地供应不足而推高等；并认为旺季不会因此消失，而港府亦有「减辣」空间，并列新地及新世界为首选，目标价分别为148元及13.9元。
港府有「减辣」空间
大摩亦预期，新地及新世界未来60日股价将会跑赢大市，因料两者短期内将推新项目；而会德丰（020）旗下将军澳项目首批单位售出逾90%，反映强劲市场需求，加上联储局减息将为楼价带来支持，故予均予两者「增持」评级，新地看目标价128元，新世界予12元目标价。在市况拖累下，新地昨跌3.31%，报97.75元；新世界挫5.79%，收报8.14元。
今日公布业绩的长实（1113）昨亦随大市受压，急跌8%至37.15元。市场预期，在物业入帐下，集团收入可按年升19.8%，惟在缺乏一次性出售资产收益下，纯利按年跌28.3%，每股股息则可按年升10.5%。
深圳国际背靠大湾区
美汇指数升至100，是因疫情影响经济活动，造成美元的流动性短缺，短息回升，显示企业及银行对短期资金的需求上大幅上升。市场亦担心公司债危机，大量BBB评级债券有机会评级下调，风险资产继续受压，接近跌浪的尾声。
股市一旦见底回升，中资股必然再受追捧，发展大湾区终会见效，工作将最多付15%税，与香港一样，可取财政健康的深圳国际（152），公布截至今年6月底止中期，营业额57.12亿元，按年升6.8%。纯利12.39亿元，按年升39.1%。物流业务收入按年增29%至17亿元，收费公路业务整体收入按年减少11%至32.29亿元。
坚持「四轮驱动」
于前海所拥有的全部五宗土地面积合共约38万平方米。管理层继续坚持「四轮驱动」，包括收费公路、环保转型、港口和物流。其中在仓储方面，积极升级，由一般仓储升级至智慧化、讯息化，亦会积极以每年新增3-4个项目，以及并购来增设综合物流园区，有信心在中期于中国的项目可达38至40个，内部回报率约7%至8%。
花旗指，深圳国际未来将有大额土储变现，相信未来三年的盈利增长前景可观，对其抱正面看法，维持「买入」评级。
报告指出，深圳国际早前宣布出让前海两幅地皮，料税前收益约24.3亿港元，加上前海剩余约40亿元土地补偿有望在今、明两年确认，称深圳国际现估值相当于今年度预测市盈率约8倍，预测核心市盈率约20倍，目标价升至20.9元。股息收益率升至8%，非常吸引。
财金解码本报记者