陆羽仁周记——擘大眼爆股灾

全球投资市场上星期天翻地覆，油价低处未见低，金价先扬后挫，美股两日跌到停市，个个都系杀人陷阱。港股收市后内地宣告稳定金融的降准，释放5500亿资金。各国央行先后出手救市，美股上周五劲弹1985点，估计除了因为特朗普出招外，假期前的平仓计数都提供了好大反弹动力，但这一轮的波幅杀人无数，已造成好大杀伤。月初金市开始出现异动，陆羽仁认为要提高警觉，以防变生肘腋，若当时没有绑好安全带，这一轮波动随时就被震出局。
美国政府终于瞓醒
　　美股大上大落，经历周四1987年股灾以来最黑暗的一天后，周五飙近10%，又创金融海啸以来最大单日升幅。美股杜琼斯指数上涨1985点，相当于9.4%，收23185点，标普、纳斯达克指数涨幅相若。
　　周五大反弹动力来自尾市时段，美国总统特朗普宣布美国进入国家紧急状态，释出高达500亿美元联邦资金，还表示下周将有50万套病毒检测试剂应市，标普500能源指数升8.84%，加上表示将会基于储备战略考量，购入大量石油，以确保美国能源独立，伦敦布兰特原油和美国原油期货结算价双双上涨，推动美股升至单日最高点。上周五四大指数全数收涨，但主要指数本周仍大幅下滑，杜指一周跌逾10%、标普和纳指平均周跌逾8%，为自2月28日以来最差一周。
　　特朗普及华府开动机器应对新病毒，他还不忘向商界送高帽，感谢许多美国企业领袖支持，美国FDA已授权瑞士药厂罗氏ADR提供更快的筛检测试、他还感谢Google建立快筛资讯网站，食品零售商沃尔玛、Target百货援助，这些公司股价平均飙涨逾9%。由于美欧股市反弹，在美的港股ADR预示恒指周一高开129点，报24163点。
　　美股二月份由牛转熊，出现美国史上首次一周两度短暂停板，连黄金都无法避险，金矿股今次都难逃一跌。金价周五大幅下插，主要系基金要应对客户可能出现的赎回，于是抛售各类资产，于是连黄金都被质低，金矿股普遍都跌5%左右。美国投资市场已高度程式化，一有波动就会自动执行指令，产生连锁效应。系外围急插下，港股低开1789点至22519，创2017年1月9日以来最低，相信不少都是来自斩仓盘。午后受20国集团表态撑市，及美国杜指期货反弹的影响下，恒指跌幅急缩，曾仅跌124点。「黑色星期五」收市单日跌276点，造24032，只是过程已经是惊涛骇浪，最后力保二万四大关。全周计，恒指泻2113点或8%，创逾两年以来最大单周跌幅。
　　华尔街疫潮风暴推低全球资产市场，有点是「擘大眼濑尿」，慢溜式进入跌市。今次美股爆煲是双重打击，先是沙特与俄罗斯的油价战，继而有本土大爆疫。当新冠肺炎在内地境外爆发时，美国官员态度有点风凉，认为对美国经济不会造成冲击，这个时候其实疫情开始从其他国家进入美国。从武汉的经验，可以知道这种病毒感染力强，必须在开始初期就大力截断人流，才有机会斩断传播链。美国官员这种心态，正正轻易让防控的短暂窗口溜走。从明星、球员先后染疫，就算世卫不公布，全世界都知道大流行已经出现了。上周末美国官员似乎开始瞓醒，应对转趋积极，强调未来两个月是抗疫关键，只是力度似乎还嫌不够劲，换言之短期内情况仍然继续吃紧。
中央出招前先平仓
　　沙俄大打油市减价战是跌市另一根源，这场大龙凤主要源自全球经济放缓影响需求，加上页岩油公司侵入市场，中国疫情削弱需求，间接产生了油价急挫的蝴蝶效应，这就有点想像不及。如果美国能够成功防控新冠肺炎，对纾缓油价下滑应有正面作用，但美国陷入衰退危机，要阻止油价下跌的难度增加。除非美国能够协调盟友沙特，否则油价冲击短期不易消散。
　　油价下跌对减低生产成本应该系好事，为何美股会受累大跌呢？最直接解释美国现在已从昔日的用油大国变成产油大国，油价下跌会对美国石油公司造成冲击。更加重要系美国不少页岩油公司都系发行债券融资。今年初，已有专家对美国垃圾债券市场发出警告，担心大量发债会造成还款危机，美国页岩油公司生产成本每桶在3、40美元一桶，现在油价已跌破他们生产成本，市场会担心触发债务违约，导致金融危机。
　　美国总统特朗普为了争取连任，大力催谷经济同股市，本来一切顺风顺水，连任机会极浓，但一场流行病就成为他施政能力的严峻考验。本来催谷得好旺的经济忽然逆转，就瓣瓣都发生问题，政敌在明里暗里勾脚，令到政经环境变得反复，各国都要积极应对。在港股休市后，内地宣告降准，达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点，人行预期，此次定向降准释放长期资金5500亿元，其中对达到考核标准的银行释放长期资金4000亿元，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准，释放长期资金1500亿元。今次定向降准除增加银行支持实体经济的稳定资金来源，每年还可直接降低相关银行付息成本约85亿元，通过银行传导有利于促进降低小微、民营企业贷款实际利率，直接支持实体经济，降低社会融资实际成本。
　　人行在宣布降准时重申，不搞大水漫灌，要保持流动性合理充裕，为高质量发展及供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。以中央还有减息等不同政策工具可以运用，降准不算是超大动作，还保留了一些后着可供应用，反映领导层对大环境的研判。港股在周末收市前跌幅明显收窄，应该都系大户预期中央好大机会在假期出招，故此先行些淡仓锁定利润，估计后市仍然会有波动。上周大市急插时，热门股好似平保（2318）低见74.35元，收市见番80.4元，若然够胆平捞，单日已可食胡，因此中环茶友议论，现在是否可以入市执平货？
够胆接刀捞中有奖
　　好似上周五的市况，沽得最急时抛货可能系斩仓或有需要逼卖套现，不计价抛售自然有笋价出现，这个时候够胆接跌下来的利刀，接刀当然有奖。不过，周五港股大奇迹日有平淡仓的因素，买盘过后如果疫情仍然严峻，后市还有再试底的机会，接刀身手差小小就会损手，所以要睇自己武功，如果自己内功高，底子厚，挨打三几槌都无问题，短捞有利就食胡，无利有力长揸，接力当然可以玩，总之好股现在股价虽然不贵，但投资始终要量力而为。
工商楼陷严冬 吴永嘉
吁撤辣
　　本地经济势必持续踏入第三季度的衰退，环境日趋严峻下，听闻银行开始收遮，作为商界代表的经民联提出要减辣，工商界议员吴永嘉都提出，住宅物业物业可以不减辣，但非工商物业好似写字楼、商舖是否可以谂呢？
　　吴永嘉话，只系工商楼撤辣，可以避免影响到民生，又可以增加商界财务上的弹性。他说，几年前商业物业市道畅旺，最后一样纳入限制范围。吴议员说，近年商舖租金回落，炒风不再。写字楼供应又开始增加，现时撤辣相信对租售影响不大。
　　吴议员话，就算《预算案》有宽减，政府又推出贷款保证计划，但帮到的始终有限，现在最重要是怎样有现金流。让非住宅物业松绑，对于过去几年买了楼的商界来说，都算多了一个选择。
　　最近，工商物业市场都系淡风遍吹，上星期尖沙咀弥敦道栢丽大道64号舖，面积766方呎，新近以4000万元易手，报道话，原业主于2010年以约6800万元购入该舖，是次转手帐面蚀2800万元或41%，连杂费等估计实蚀逾3000万元，创本港舖位蚀让额最高纪录。该舖前租户为龙记钟表珠宝，月租9万元，近期租务饱受社运影响，有行内人形容卖得出已经算好。在这个环境下，近两年入货的业主若想套现还要交辣税，真系情何以堪！
陆羽仁