实力股起底——统一中长线看10.8元
利贞
2020-02-25 04:17 HKT
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内地爆发新型冠状病毒肺炎，即使疫情受控，相信短时间内群众仍要小心谨慎，以避免受到感染。一般来说，生活必需品销售受到疫情影响相对较少，尤其是主要生活用品如粮食及生活用纸等，需求更见殷切。笔者看好统一企业中国（220）因需求大增，令股价有上升潜力。建议可于8.3元买入，中长线目标价10.8元。统一企业中国昨日收报8.63元，跌7仙，跌幅0.8%。
内地爆发新型冠状病毒肺炎疫情，市民停工停学，大部份时间都留在家及减少外出用餐，预期即食面及饮品需求会有显著增加。统一企业中国拥有超过30个制造基地，相信现时大部份仍照常运作， 一来封锁的地区暂只限接近湖北一带，二来相信政府在此期间，会确保各种食品不会断供。
毛利率可望持续扩张
统一企业中国业务一直表现平稳，销售收入稳健增长。去年首九个月，公司录得税后利润录14.22亿元人民币，按年增长27.8%。今年由于疫情刺激，企业受打击，待疫情告一段落后，估计供货商会减价去货，令成本下降。估计受惠原材料成本下降，统一毛利率将由去年的36.6%，进一步改善至今年的36.9%。
公司去年业绩已有优秀成绩，毛利率较预期好，刺激盈利表现佳，上半年毛利率按年扩张3.1个百分点，相信下半年亦会有良好升幅。毛利率改善，主因原材料成本下降、次季增值税下调，以及产品组合升级。高端化策略可助公司避开价格战，来自高端品牌收入贡献持续上升，以及管理层计划保留部份增值税减少而节省资金。笔者预期今年毛利率有能力持续扩张，2020财年经营利润率可达9.1%。
此外，去年公司首次将派息比率扩至100%，由于资产负债表健康，料未来有能力维持高派息比率，估算未来三年公司维持派息比率将维持在100%，意味今年股息率达4.7厘，在波动市况下更见吸引。
利贞
内地爆发新型冠状病毒肺炎疫情，市民停工停学，大部份时间都留在家及减少外出用餐，预期即食面及饮品需求会有显著增加。统一企业中国拥有超过30个制造基地，相信现时大部份仍照常运作， 一来封锁的地区暂只限接近湖北一带，二来相信政府在此期间，会确保各种食品不会断供。
毛利率可望持续扩张
统一企业中国业务一直表现平稳，销售收入稳健增长。去年首九个月，公司录得税后利润录14.22亿元人民币，按年增长27.8%。今年由于疫情刺激，企业受打击，待疫情告一段落后，估计供货商会减价去货，令成本下降。估计受惠原材料成本下降，统一毛利率将由去年的36.6%，进一步改善至今年的36.9%。
公司去年业绩已有优秀成绩，毛利率较预期好，刺激盈利表现佳，上半年毛利率按年扩张3.1个百分点，相信下半年亦会有良好升幅。毛利率改善，主因原材料成本下降、次季增值税下调，以及产品组合升级。高端化策略可助公司避开价格战，来自高端品牌收入贡献持续上升，以及管理层计划保留部份增值税减少而节省资金。笔者预期今年毛利率有能力持续扩张，2020财年经营利润率可达9.1%。
此外，去年公司首次将派息比率扩至100%，由于资产负债表健康，料未来有能力维持高派息比率，估算未来三年公司维持派息比率将维持在100%，意味今年股息率达4.7厘，在波动市况下更见吸引。
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