财金解码——基准指数出炉 料引基金追捧 候回吸纳优质中资高息股

股市近期大上大落，短炒易招损失，对长线投资者候低位吸纳亦成学问。恒指公司周一推出中国高股息率指数，严选50只高息内地股，有机会吸引基金入货，当中不乏前景看高一线的内房、基建股，龙头纸业股昨日亦已率先炒上。趁大市回调入手这些股票，实行「有升有息」。
恒指近一个月高低波幅已达3000点，投资者如欲降低风险，不妨选择优质及稳定的高息股。恒指公司周一便推出中国高股息率指数，从较大型公司中挑选50只股息率最高的内地证券，选股条件包括价格波幅相对低，以及最近三个财年有持续派息纪录，而赌场及博彩或烟草行业会被剔除。该指数与恒指走势相若，回报则有所不同，年初至今股息率指数回报为负3.8%，跑输大市的负0.82%，但长远计，过去5年指数累计回报23.74%，同期恒指仅增长12.81%。
要求价格波幅相对低
  指数编制后，会吸引发行商开发相关挂钩产品，可憧憬基金追货。当中指数权重最高、占4.03%的玖龙纸业（2689）逆市炒上，升4.26%收报8.08元，股息率3.91厘；权重排第八的理文造纸（2314）亦涨3.7%收报5.89元，股息率4.75厘。纸业股近期获大行祝福，国盛证指，内地免收公路车辆通行费，减轻纸业产业链运输成本，占纸价5%至10%，而上周行业平均复工率已有50%，大型纸厂更达70%至80%，但仍需观察下游恢复过程。大和则指，由于受成本通胀影响，今年纸价格上涨可能比预期早，玖纸及理文或在行业加速整合中最终受惠，维持「优于大市」评级，玖纸目标价为8.7元。
内房股「息魔」首选
  高股息率一般股价被低估，当中前景乐观的内房股更是「息魔」首选，普遍达5至8厘，指数权重最高的内房股禹洲地产（1628），目前股息率就有8.83厘。禹洲地产1月合约销售金额34.42亿人民币，销售面积为21.2万平方米，招银国际早前估计，禹洲今年销售总额有望达1080亿人民币，即较去年多43.8%，予其「买入」评级，目标价4.5元。昨日该股收跌2.9%报4.02元，潜在11.9%升幅。
  新冠肺炎令内房本月首两周销售遇阻滞，摩根大通报告指，30个城市销售按年跌达90%，而网上销情亦未见乐观，预料2月销售额跌50%，最快于4月才恢复。不过摩通认为，内房需求始终会回升，而未来数月可能有更多宽松政策推出，令投资者对目前下行趋势抱审视乐观态度，建议追落后股，除了大型的万科（2202）、碧桂园（2007）外，亦有另一主要权重股富力地产（2777），予其「增持」评级，目前看19元。富力昨收跌1.98%报12.88元，目前股息率10.97厘，趁调整吼位买入，中长线有望做到「财息兼收」，是追求稳定回报的机会。
玖纸重拾升势
公司动向：中国颁布新限塑令，年底前大城市禁用塑胶袋，至2025年全国减少塑胶生产和使用，增加纸品需求
最近业绩：去年6月止全年纯利38.59亿人民币，按年跌50.82%。
股价走势：去年初股价反复受压，至8月低见5.41元后开始发力，11月大成交突破250天线后高位整固，至昨日重拾升势。
大行评估：瑞信予「跑赢大市」，目标11.5元。
禹洲随大市调整
公司动向：上周发行2025年到期的4亿美元的7.7厘优先票据。
最近业绩：去年中期纯利16.39亿元人民币，按年升23.22%。
股价走势：去年8月中股价于2.89元见底后急速起步，于今年初高见4.45元后跟随大市步入调整。
大行评估：招银国际评级「买入」，目标价5.28元。
富力稳步上扬
公司动向：1月份权益合约销售总额约61.8亿元人民币，按年下跌10.3%；合约销售面积约53.45万平方米，按年少4.55%。
最近业绩：去年首三季盈利45.37亿元人民币，按年微升0.7%。
股价走势：年初跟随大市高位调整，至2月3日稳步上扬，企稳10天及20天线。
大行评估：汇丰证券予「持有」评级，目标价11元。
石药趁低吸博反弹
  突然传美国将限制中国使用美国晶片，美国可能会对中国采取新的科技贸易战，恒指昨日收报27530点，借势跌429点，失守10、50及250天线，仍守住20天线，但国内A股相对稳定，上证指数收2984点，升1点。由于二万八的熊证已杀掉，恒指可能继续正负三、四百点上落。
  石药集团（1093）股价调整了，可以低吸博反弹。截至今年9月底止首三季营业额167.6亿元（人民币，下同），按年升27.5%。纯利28.11亿元，按年升24%；毛利按年增长38.7%至118.88亿元；经营溢利为35.23亿元，按年上升23.6%。
麦格理︰上望25.92元
  按业务划分，首九个月集团成药业务收入按年上升35.1%至133.87亿元；维生素C业务收入增长15.3%至15.96亿元；抗生素业务收入下跌17.2%至7.15亿元；其他业务收入上升8.2%至10.63亿元。期内，创新药产品的销售收入有所增加，目前集团已通过仿制药质量及疗效一致性评价的产品有16个。
  麦格理指石药2019及2020年盈利预测反映按年增长分别为30%及21%，主要受肿瘤科药物带动。
创新药增长动力仍强
  该行相信创新药及仿制药可助产品组合多样化及改善利润，并有助强化投资者信心，且支持进一步估值重评。重申为行业首选，主要看好公司转型至创新药企方面的大志，目标价25.92元。大摩预期石药旗下创新药品销售于2018年至2021年预测复合增长率达34%，重申「增持」评级。石药仍处高增长，营业额及纯利继续每年创新高，股价中长线升轨持续。
财金解码 本报记者