陆羽仁周记——港铁股价的政治风险

内地陆续复工，内地新冠肺炎按日新增确诊病例回落，内地股市同样造好。恒指上周五曾高见27960，创上月24日以来新高，收造27815，上扬85点，全星期累涨411点，连升两周。大股腾讯（700）创逾20个月新高，高见420元，不过尾市掉头向下，收降0.34%报415元。市场憧憬下周人民银行下调贷款市场报价利率（LPR），内房股标青。
内地大力重启全球供应链
　　美股上周表现不俗，但去到周末有点乏力，美国公布1月零售销售按月增长0.3%，符合预期，去年12月亦为0.3%。扣除汽车后，1月零售销售按月亦增长0.3%，符合预期，惟低于去年12月的0.7%.1月进口价格指数按年增0.3%，略高于预期增0.2%，惟低于去年12月的0.5%。
  大市高开后反复向下，尾段收复大部份失地，杜指报29,398点，跌25点；标指报3,380点，升6点；纳指报9,731点，升19点。全周计，标指及道指分别升1.6%及1%，纳指升2.2%。
　　最后一个交易日，晶片商Nvidia公布上季每股盈利1.89美元，胜市场预期，并唱好盈利前景。多家大行上调目标价，平均由上周的247美元升至逾280美元，Nvidia股价收市涨7%。晶片股需求本来强劲，但市场担心中国供应链能否回复，特别系早前传出内地要求有十四日的口罩才能复工。中国供应链关系全球物资，内地明白当中厉害，上周开始努力促进复工，最新消息内地陆续开工。
　　今个星期，港铁沙中线（066）屯马段开通，在现今一派萧条景象下，新段启用算系少有的好消息，如果照过去惯例，随时股价会炒一炒，可惜今次刺激有限。中环茶友笑言，港铁去年换主席，新主席笑言对股价不是最关心，讲完无耐就港铁股价就开始乏力，都有点「撞中口卦」的味道。
不怕无拨款 只怕九月选举
　　港铁股价系前年大发威，当时虽然爆出沙中线剪钢筋的风波，却无碍投资者追捧，反而去年中开始的社会事件，港铁卷入风暴中心，设备经常被毁，损失以亿元计，股价强势从此消失。有茶友就关心，沙中线现在已有部份开通，有消息稍后会向立法会申请额外申请拨款，若然失败沙中线随时会否停工，会否构成经营风险呢？
　　港铁稍后会向立法会申请拨款，成功机会有多大呢？以现时立法会正常拨款都要拉布，好似这类有政治性又针对到政府同港铁的拨款，当然不乐观。不过，沙中线有好大实际需要，烂尾固然后果严重，就算延迟都会搞到现有路线逼爆。说到最坏拨款真的不通过，由于沙中线不是港铁投资的项目，就算拨款失败要停工蒙受巨大损失，中招的都是政府，港铁就算损手都有限，理应不构成重大财务风险，只是现在官员怕事，不想被议员痛骂，于是推港铁出来伸手。
　　沙中线拨款对港铁股价影响有限，但不代表港铁就平平安安，相反，港铁未来会面对好大的政治风险，一大关口就系九月份的立法会选举。港铁现时营运虽然经常遭遇政治压力，到最后都有政府护航，加上建制派在议会占多数，如果九月份后立法会选举变天，非建制派占多数，日后港铁肯定成为被照肺对象，到时政府官员坐在董事局，立法会议员坐在议事堂，举凡铁路事务好似开新线、收费大家都难有共识，港铁肯定变磨心。
隐隐然失去原先强势
  届时议员要攞分，必然加倍大力反对加价，搞得几年车务随时变蚀本生意，所以九月份立法会选举，港铁是其一中只政治最敏感的大股。
　　本来，港铁这两年外下项目陆续落成，卖楼收益水涨船高，收入相当丰厚，然而，去年中开始的社会运动带来大笔额外损失，今年的疫症更加令车务、广告、租金收入插水。不过，真正的挑战仍然在未来的政治环境。
  港铁现价45.25元，与历史高位55.75元比相差18%，表现不算太弱，但隐隐然已失去原先的强势，其原因不在于短期疫情打击，又或者沙中线拨款失败，而在于立法会选举可能引发的四年苦难日子。
防疫症变黑天鹅 张宇人提早发力
　　饮食业近日水静鹅飞，自由党饮食界立法会议员张宇人早前就联同六个饮食协会，连日来与多个地产商会面，表达三大诉求，包括争取减租50%，为期六个月、放宽有银行作担保商户可取回现金按金作周转等。中环茶友话，疫情令到病毒源头的湖北领导纷纷落马，可见天灾好容易变成政治黑鹅，张宇人虽然一向牙擦，但看来都不敢掉以轻心，怕会阴沟翻船。
　　民主派连月发动食肆新登记做选民，公民党捧出中小企食店联盟召集人兼美食车联盟主席林瑞华出来，频频助他开记招打正旗号为业界筹谋争取曝光率。张宇人就大大声话自己未惊过，声称「代表业界的剩系得张宇人，我完全唔担心」。他认为疑似对手频开记招想「做啲野畀人睇」，实际「得个讲字」，「美食车系张宇人帮手搞，我唔止关心大企业，小商户都会帮手。他约到乜官员？我约到局长、旅游事务专员。」
　　有业界中人就话，虽然张宇人拒绝示弱，但早流传有人动用巨资收集了一批食肆名单，成为足以左右大局的力量，加上疫潮随时令业界大执位，所以他提早发力都系合理部署。
陆羽仁