陆羽仁周记——冰天雪地下点捞餐饮股

全球股市上周炒反弹，最强势的美股更加系创出新高。由于疫情仍存在不稳定因素，到了周末反弹有告一段落的迹象。港股周五低收，成交缩减至千亿之下。不过，以全个星期计，恒指仍反弹了1091点，收报27404点，遥距办公、营销、教育及网游股热炒。港股回升除了因为超卖反弹，中央维稳，内地A股造好都有关。随著经济活动急速放缓，内地以至邻近地区都准备放水撑市。
本地晶片股或随美股调整
　　美股走势继续比港股强，上周5个交易日升了4个，到最后一日才回吐，结束四连升。杜琼斯指数周五当日下跌277点，收29102点；标普 500指数下跌18点，收3327点；纳斯达克指数下跌51点，收9520点。一周累计，杜指涨3%，标指升3.2%，纳指上扬4%，表现仍然相当强劲。
　　美国最近发表的经济数据，1月非农就业报告好坏参半，新增就业22.5万人远超预期，但薪资增长放缓，并未吸引市场买盘，市场借疫潮消息引发回吐。中国连封四省，市场担心引发供应链断裂忧虑，美股全线跌半导体股重挫。科技股五强的FAANG个别发展。苹果下跌1.36%；Netflix下跌0.049%；Alphabet上涨0.21%；facebook涨0.70%；亚马逊上涨1.42%。借于鸿海（2317-TW）旗下富士康警示员工，2月10日假期结束后不要返工深圳组装基地。料将暂时中断向苹果等客户出货，iPhone恐面临断货危机。引发半导体股急挫，费城半导体指数大跌，龙头英特尔跌1.6%，Marvell暴跌6.7%；美光大跌3%；高通跌3.5%。台积电 ADR 跌逾3%。
　　上星期，港股大炒晶片、半导体股，这类型股票主要跟住外围炒作，虽然科技股系强势当炒类别的股票，但升得多的都会低堕，美国半导体股急跌，主要系这个原因。港股跟炒，自然要留意资金流向。按正常来说，工厂生产受影响，日后可以追回，受冲击相对较细，估计当炒概念未完全过气，只是升得急，回落的幅度同速度都可以好大。
永利停业料要蚀三亿
　　世界各国不断收紧新疫情控制，澳门赌场停开半个月。永利澳门（1128）管理层估计，集团每日损失将逾2000万元，即停业期间将蚀近3亿元。永利澳门去年12月底止第四季业绩，拥有人应占纯利1.82亿美元，按年下跌2.3%。中环茶友话断估疫情前后要维持差不多半年，而且失去的收入好难学工厂加班追回，所以濠赌股都几伤。
　　澳门政府毅然关闭赌场，茶友话都系明智做法，关门不能有利抗疫，实际上香港封闭中港码头，去澳门旅客大减。博彩完全倚赖游客，对外往来接近停顿，就算开门都无生意，暂停仲可以省回灯油火腊。
　　博彩业叫停，但始终呢行仲系好赚生意，薄利生意好似零售、餐饮就真系水深火热，不少公司已经支持不住，要裁员灭薪救亡。空中服务员要停飞内地航线，否则提出罢工，国泰（00293）及港龙航空二话不说，表示因相应对航班需求大幅下跌，集团将逐步减少约90%往返内地的航班，在未来两个月，预计会大幅减少国泰及国泰港龙航空网络的其他航班，占可运载量约30%，跟住仲鼓励员工放无薪假。系咁状况下，不想飞的员工大可以收工，根本罢工讲来都无谓。餐饮集团翠华控股（1314）就公布高层减薪三成，此外传闻要求供货商八折结算货款，所以成个行头冰天雪地。翠华减薪消息公布当日见过0.385元，收报0.41元，跌逾3%，比1年高位大跌近55%。
　　餐饮业过去大半年先受社会事件打击，跟住再来疫潮，生意插落谷底，整行股份都大插。茶友话，如果不考虑卖盘等特殊因素，买餐饮股暂时都仲系龙头较稳阵。好似大家乐（341）上周收报17.6元，同1年高位26.9元比跌了35% ； 大快活（0052）报19.08元 ，同高位29.8元比跌40%，但要留意跌幅差距放得愈长差距愈大，大家乐1年高位同历史新高相去不远，但翠华同2013年上市后创出5.6元比，已经跌去92%，说明行业系强者愈强，中游者都要挣扎求存。
买大家乐可收息难发达
　　大家乐去年3月底止全年盈利增达35%，但年中后业绩肯定走样，去年9月底止中期成绩表，期内少赚35%，到今年3月业绩必然大退步。现价计历史市盈率17倍，公布今年业绩时倍数必然大幅爆上，市盈率翻一番去到34倍，甚至50倍都不出奇。快餐业的经营有滞后状况，当经济转差时，租金人工不能即时下调，加上边际利润低，故此利润会急跌，但无论经济好坏，快餐业都有需求，当稍后租金人工随著经济回落，盈利就会稳定，所以这类股份如果质素好，估值可以较高，如果要买这类餐饮股，买龙头仍然是较有保障。茶友觉得，大家乐现价派息有4.7厘，价钱不算是超抵价，如果遇到大市反弹后再试底想，买这类股份无得发达，但收息博赚点价机会仍然有。
做生意要扑口罩 林健锋倡本土生产
　　疫潮来袭，饮食业进入寒冬，中环茶友的通讯群组忽然传来一张「通告」，话老店百乐潮州酒楼结业，初时真系吓了一跳，后来睇《星岛日报》，百乐老板就澄清继续开门做生意，仲话已经为上班的员工扑了口罩。
　　现时做生意难，除了客户好多要避疫，仲要找口罩的难题，听闻城中最大的私家医院，以往探病口罩任拿，现在就限一个，而且仲话供应好紧张。最近，商界议员林健锋就倡议在港设口罩生产线，仲同政府物色用地，期望远水可以救近火。本地食米存量有规定，作为战略物资管理。将来口罩管理同样要有计划。
　　百乐有多年历史，近年在机场等地点增设分店，但茶友仍然钟情铜锣环老店，所以睇到假消息都好意外。网上这类假消息充斥，然而，今次伪冒的通告像真度甚高，背后搞手是恶作剧抑或另有动机不得而知，只是在这种势道下，转发负消息前必须加倍小心，最好都系先做fact check或只系信传统媒体的网站或社媒帖文。
陆羽仁