财金解码——科网医药股得宠 家居防疫 宅经济冒起

新冠肺炎笼罩，不少企业安排员工在家工作（Home Office），加上大众减少外出，网上服务需求急增，「宅经济」冒起下，新经济板块包括线上办公室、网上教育以至网上医疗股，吸引了资金追捧。然而，新经济股短期炒过龙，只宜候低再吸，不建议高追；若打算安心长揸，则以两大科网巨擘腾讯（700）及阿里巴巴（9988）为首选。
记者 袁国守、梁宇硕
当炒股升势急 待回吐再吸
新冠肺炎疫情扩散，全球确诊人数已达64448位，单是中国境内逾6万宗，死亡人数1381位。虽然疫情至今未受控，但市场憧憬随天气回暖，疫情有望于4、5月「见顶」，并预期中央持续「放水」，并推出刺激措施稳经济，故中港股市不跌反升，与疫情「背驰」。
  港股上周五收报27815点，升85点或0.31%；以全周计，恒指累升411点或1.5%。恒指上周四曾高见27953点，直逼28000大关，相比2月初低位26145点，反弹1808点，涨幅达6.9%。
  从宏观面看，瑞银首席中国经济学家汪涛认为，新冠肺炎比沙士更为严重，若疫情在首季未受控，料中国首季经济增长将下跌至3.4%或3.5%，全年经济增长为5%。她预料，人行最快在本月降准，全年下降至少100点子，并预计全球央行货币政策偏鸽派，美国联储局在上半年减息两至三次。由于市场预期人行即将「灌水」，并出招稳经济，故后市有望升多转。
  面对当前「疫」景，各行各业中，新经济板块值得看高一线，其中软件股例如金山软件（3888）和金蝶国际（268）直接得益，原因是Work from home或 Home Office成为大趋势，网上办公室软件需求不断增加。过去半年，金山和金蝶股价分别累升约80%及40%，远远跑赢大市。
  即使撇开新冠肺炎因素，近年内地「宅男宅女」愈来愈多，网上购买和服务需求急增，受惠「宅经济」兴起，手游、电商、网上医疗及线上教育等行业，均存在庞大商机，惟近日相关股份升势颇急，待回吐后吸纳较稳阵。
  富昌证券联席董事谭朗蔚表示，多了民众在家办公，短期软件需求大增，金山和金蝶因而受资金追捧，由于相关业务坚实，非纯炒概念，长远具发展潜力。此外，谭朗蔚指出，内地有意「去美国化」，现时中央已强制国企使用国产云服务，而非使用美国的甲骨文或Google云等系统，所以金山和金蝶值得中长线看好。
  除了在家办公外，谭朗蔚指，内地「宅经济」兴起，网上医疗和教育需求亦增，故平安好医生（1833）及新东方在线（1797）非只是炒概念，长远具投资价值。然而，他提醒，《人民日报》上周提及「在线教育，补位别越位」，且平医和新东方近日炒得颇高，建议待回落才吸纳，前者可调整至66元买入，后者可于27.5元买货。谭朗蔚补充，新东方已经建立线上教育服务，是纯正的网上教育股，较以经营手游业务为主的网龙（777）更可取。
  值得留意， 近年积极拓展网上教育业务的网龙，上周四公布配股「抽水」，股价随即应声倒地，两个交易日累挫16%，料短期沽压未完，暂不用急于捞货。配股前，网龙爆升，上周曾升至29.15元高位，相比1月底的18.42元，仅10个交易日飙逾58%！
  对于近期急升的新经济板块，帝峰证券及资产管理行政总裁郭思治表示仍然睇好，惟目前市场以疫情主导，短期步伐稍为快了少许，基本面虽无变，但不建议高追。
  郭思治预料，踏入夏季后，气温将上升，疫情有望过去，即现时疫情已行到中段，当进入尾段，新经济股再非市场「热点」，而且恒指近日已反弹逾千点，所以不建再追入，若有货在手兼有钱赚应先行获利，或只余小部份货持有。
  尽管网龙和金山等新经济股，长远受惠网上教育和云服务需求增，但郭思治指，短期急涨实存在投机成份，如金山藉憧憬分拆旗下云业务已大幅炒高，因此若是长线投资，还是以两大科网龙头腾讯和阿里为首选。他解释，腾讯是手游龙头，亦具分拆云业务概念，而阿里在电商行业中难有其他公司匹敌。
腾讯阿里长揸较「实在」
  中投傲扬精选基金基金经理温钢城不约而同认为，若是长揸，新经济股中，两大龙头腾讯和阿里始终较「实在」，可说「有买贵无买错」，问题只是要守几耐，而二三线科网股通常炒一转后会唞很耐，令人不太安心。
  若只论两大中资科网巨企，温钢城更喜欢阿里，原因是炒作点更多，包括集团旗下蚂蚁金服有望上市、憧憬纳入港股通及恒指。虽然市传阿里暂未能获纳入港股通，但温钢城认为，即使被纳入恒指，只需当作bonus（奖金），因为「主菜」是预期盈利增长达三成半以上，由于能维持高增长，一旦调整至205元可买入长揸。
  阿里上周四公布季绩，截至2019年12月31日止季度，按非通用会计准则（Non-GAAP），纯利按年大增56%，至464.9亿元人民币，胜市场预期。然而，受新冠肺炎疫情影响，阿里料今季业务增长显著放缓，目前线上消费模式亦转移至食物及日用品。
  瑞信发表研究报告指，阿里第三财季业绩胜预期，但估计第四财季（截至今年3月底止）将受新型冠状病毒疫情影响，建议投资者应聚焦于公司长远潜力，而非只留意短期影响，将其目标价由284元降至274元，维持「跑赢大市」评级。
  腾讯方面，温钢城指，集团「根正苗红」，并是恒指权重股，若中央有意托市，北水势流入腾讯，料难再大跌，回落至383元便要买。不过，温钢城提醒，一旦日后阿里「染蓝」，流入腾讯的资金会被分薄，因此较适合炒波幅，料阻力于430元。
汇控息率吸引收息之选
本地大型银行汇丰控股（005）及同系的恒生银行（011）将在周二公布业绩，受去年社会事件所影响，以及汇控管理层人事出现变动后，不少投资者均十分关注集团的未来走向，汇控早前传出会考虑成立「坏帐银行」、削减员工数目节省成本，这些措施对其未来业绩影响如何尚待观察，但其股息率仍算吸引，仍为收息之选。
  汇控削减人手的传闻不断，早前有消息指出，将主要在欧洲的股票部门裁员约100人，涉及部门包括股票研究、销售、交易和后勤办公室部门，而亚洲区也将会有少量裁员。英国传媒早前亦指出，集团正筹备新一轮行动，目标是关闭更多的英国分行，据悉分行削减数目多达10多间，以削减成本并提高利润。
高盛目标价75元
  大行对汇控看法偏向中性，摩通发表报告，下调对汇控2019年及2020年经调整每股盈利预测各0.8%及1.4%，2021年预测则维持。该行称，下调汇控正常化股本回报率至8.6%，以反映宏观环境不确定性、持续收入压力及业务投资增加，目标价相应由69元下调至63元，维持「中性」评级。
  高盛报告称，汇丰控股属该行在香港金融行业的首选股，预计2月公布策略检讨可成为股价催化剂。该行表示，予其「买入」投资评级，同时新纳入「确信买入」名单，目标价维持75元不变。该行称，汇控自公布去年第三季业绩后，因集团放弃原先对今年有形股本回报的目标，股价已跑输香港金融股及恒指同期约2至3%。该行预计，相信汇控可借股份回购令投资者关注，且现价提供预期股息回报近7厘，市场未反映相关因素。
财金解码 本报记者