拉阔投资——鸿兴盈喜积极创新

拉阔投资

曾广标

2020-02-07 04:18 HKT

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产经专栏

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笔者年初选出鸿兴印刷（450）为今年首选股，当时股价1.1元，目标价1.3元。春节前夕股价升至1.25元，但长假后病毒灾情令股市大跌，鸿兴亦回落至1.2元楼下，及至本周发布盈喜，股价可望向好。
　　印刷业近年景气曾经差劲，鸿兴在2018年亏损7200万元，仍然派息10仙，但股价大幅回落，去年上半年恢复盈利，但仅赚约500万元，每股盈利0.5仙，续派中期息3仙，股价略为回升。直至中美达成贸易协议，取消开征包括出口美国的精装图书关税，鸿兴才摆脱阴影。鸿兴是本港老牌印刷商，主要生产各类印刷品和包装用品，既在中国内销亦对外出口，美国是主要市场之一。
　　鸿兴预期去年全年赚约6400万元，每股盈利约7仙，意味仅在下半年已赚约6000万元，每股盈利6.5仙，这应是鸿兴的正常盈利水平。盈喜公告指出，业绩大幅改善原因包括纸张价格回落、汇率变化有利、有效控制人工成本、定单组合改善以及通过自动化和重新规划生产流程，以提高效率等。
现价息率达10厘
　　总括而言，这些利好因素今年仍会持续，不过由于疫情或推迟新春假后生产进度，上半年业绩仍要视乎事态发展，然而由于去年同期盈利基数低，加上鸿兴在越南厂房去年下半年开始投产，今年上半年盈利按年应有可观增长，盈喜可望陆续有来。派息方面，今年是公司成立70周年，预期去年全年连同特别股息可增至12仙，现价息率约10厘。
　　鸿兴出售深圳仓库劲赚10亿元后，变成超级现金牛，估计现时集团净现金及现金等值物仍达9亿元，每股帐面资产净值高达3.5元，加上在深圳和内地其他厂房长期折旧，地价实际已升值不少。
　　此外，鸿兴加强自动化及积极创新，开发正在各地学校流行的STEM教学（结合科学，技术，工程和数学）所需方案及用具，其创新成绩于去年夺得特区政府的科技金奖。
　　据了解，鸿兴已成功制成坚固耐用的纸手袋和飞机餐盛载器，估计也有能力研发纸口罩，都是具发展潜力的新产品。鸿兴由任氏家族控股，第二大股东为日本上市纸企「联合株式会社」，近两年大股东持续入市增持，表明对前景投下信心一票。
曾广标