财金解码——5G及AI快速发展中芯逆市破顶晶片股基调佳今年多留意

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财金解码本报记者

2020-01-24 04:18 HKT

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产经专栏

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受美国半导体业业绩利好及大行加持带动，板块龙头中芯（981）昨早段曾逆市破顶。惟其后港股走势随A股急转直下，半导体板块沽压加重。不过，受惠5G及AI快速发展，半导体市场潜力大，除代工龙头台积电料于今年可录高增长，高通亦料美国大城市年底将全面覆盖5G。在需求带动下，半导体股相信仍为今年焦点。
在武汉肺炎疫情扩散阴霾下，中港股市在疫情忧虑下再插，恒指挫1.52%及431点，沪指亦挫2.75%，失守3000点关。中芯昨日随大市挫3.73%，收报15.5元。该股早段曾走高逾2%兼破顶见16.44元，因获高盛提升目标价外，美国主要手机晶片商德州仪器隔晚公布第四季表现较市场预期为佳亦有助表现。
美大城市年底全面覆盖5G
高盛预期，中芯下半年开始为上海上市的韦尔半导体生产4800万像素CMOS影像感光传感器，明年更开始生产6400万像素传感器。该行预期，在手机的相片质量提高，中芯将可受惠于韦尔对相关产品需求增加，以及产品平均售价上升，料今明两年中芯盈利可升36%及51%，持「买入」评级，目标价由16.3元升至18.4元。
事实上，各国竞相发展5G，就连覆盖较少的美国，亦有当地最大手机晶片供应商高通预期，国内所有大城市今年底将有5G网络覆盖，届时步伐更可追上中国、南韩、日本与欧洲等。而为高通及苹果等代工的产业龙头台积电指，2020年将是半导体强劲成长的一年，料今年不含记忆体之全球半导体业产值将成长8%，相对2019年为衰退3%。
华虹亦获唱好
在预期需求强劲下，高盛并看好板块另一龙头华虹半导体（1347），指因内地客户对分立器件及模拟晶片的需求强劲，相信行业会继续造好，将公司2020年至21年每股盈利预测分别上调6%及8%，并指中芯及华虹的技术可符合本地市场需求，推动长远盈利增长，目标价由23.4元升至26.5元，评级「买入」。华虹昨日随大市受压，泻5.64%，报20.9元。
花旗亦指，台积电宣布其2020年资本开支预算为150亿至160亿美元，相信公司在后端上的投资对ASM太平洋（522）属正面，并大升其目标价近25%，由125元升至156元，重申「买入」。ASM太平洋昨低收约3%，报114元。
微创增长快候8.1元吸纳
药品股受政策影响，医疗器材股则不怕，微创医疗（853）是今年投资组合中可加的一员，在中国是领先的医疗器械公司。
骨科医疗器械业务包括关节重建、脊柱创伤以及其他专业植入物及工具等产品。另外，二○一五年成立的全球供应链中心（「GSC」）为关节、脊柱和创伤事业部提供手术工具的集中采购和物流分拨服务。
心血管介入业务，致力于开发冠状动脉支架及相关输送系统，以及球囊导管及配件等。心律管理业务，研发和产销用于诊断、治疗和管理心律失常和心力衰竭的产品，包括起搏器、除颤器和心脏再同步治疗装置。大动脉及外周血管介入产品业务，专注于腹部及胸廓大动脉瘤、外周血管疾病、主动脉夹层动脉瘤的产品及服务。
电生理医疗器械业务，是唯一一家能够提供心律失常射频消融治疗领域完整三维标测设备和导管解决方案的中国企业，还有神经介入产品业务。
刚发盈喜，预计2019年止年度纯利不低于4,500万美元，增长不低于88%，主要由于心血管介入产品分部业务的药物支架产品之收入显著增长超过30%；大动脉与外周血管产品分部业务及神经介入产品分部业务收入强劲增长；心脏瓣膜产品分部业务的第一代产品上市并获得积极的市场认可；骨科医疗器械分部中国市场收入增长逾45%；及处置上海微创股权获得的投资收益。
2016年转亏为盈后，营业额及盈利连年创新高，现价预测市盈率降至约40倍，业务处高增长中，股价回至8.1元100天线附近可吸纳。
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