拉阔投资——福耀搭Tesla顺风车
曾广标
2020-01-22 04:17 HKT
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中国主要汽车玻璃生产商福耀玻璃（3606），去年受制中外汽车产量减少，首三季盈利下跌28%，股价曾处于弱势，直至高阶电动车大客户Tesla在上海成功投产，以及中美达成贸易协议后，两国汽车业合作被市场看好，福耀股价回升，但当升至26元水平后出现获利回吐，股价周初随大市回落至24元，由于前景好转，回吐后是趁低收集机会。
福耀除了在中国生产汽车玻璃外，亦在美国及其他国家设厂，早已走上国际化之路，大股东曹德旺是中国著名慈善家，愿意以较高派息比率回馈小股东。因此虽然集团近年盈利增长放缓，甚至出现倒退，但股价仍保持相对平稳，受到各大基金支持。
全球领先的高阶电动汽车生产商Tesla去年获准在上海独资设厂，在短短几个月，新车便落地投入市场，带动Tesla在美股价劲升，也带动其合作伙伴福耀反弹。
对于汽车业在新一年前景，曹德旺绝不乐观，认为销量还会减少，汽车玻璃生产商处境仍然困难，大多处于亏损状态。福耀盈利亦受到影响，但已成为极少数还可赚钱的汽车玻璃商，同时也会趁机汰弱留强转型升级，提高产品质量及降低成本，以满足高阶汽车需求。
福耀早已在美国设厂，不过从中国出口的部份原材料，去年受制于美国的高关税，令福耀收入受到影响，也令美国买家成本增加，然而福耀对美国市场仍然乐观，已决定增加投资扩大在美国产量。
盈利可望回复增长
福耀早已是Tesla供应商，更是其上海新厂的主要合作伙伴之一，今后Tesla准备在世界各地扩产，福耀也会配合在其他国家设厂，以保证Tesla的全球需要。由于全球汽车正走向电动化，而高阶电动汽车所需要的优质玻璃，较传统汽车占比更高，使福耀处于极有利的竞争位置。作为Tesla供应链公司，每轮Tesla股价上升，也会有资金流入福耀，使股价由弱转强。
笔者预期，去年福耀盈利会下跌两成半，股息则减至约1港元，股息率约为四厘。由于福耀今年业绩可望恢复增长，预期至少可以回到前一年水平，在行业龙头股来说，现价仍属偏低。
曾广标
福耀除了在中国生产汽车玻璃外，亦在美国及其他国家设厂，早已走上国际化之路，大股东曹德旺是中国著名慈善家，愿意以较高派息比率回馈小股东。因此虽然集团近年盈利增长放缓，甚至出现倒退，但股价仍保持相对平稳，受到各大基金支持。
全球领先的高阶电动汽车生产商Tesla去年获准在上海独资设厂，在短短几个月，新车便落地投入市场，带动Tesla在美股价劲升，也带动其合作伙伴福耀反弹。
对于汽车业在新一年前景，曹德旺绝不乐观，认为销量还会减少，汽车玻璃生产商处境仍然困难，大多处于亏损状态。福耀盈利亦受到影响，但已成为极少数还可赚钱的汽车玻璃商，同时也会趁机汰弱留强转型升级，提高产品质量及降低成本，以满足高阶汽车需求。
福耀早已在美国设厂，不过从中国出口的部份原材料，去年受制于美国的高关税，令福耀收入受到影响，也令美国买家成本增加，然而福耀对美国市场仍然乐观，已决定增加投资扩大在美国产量。
盈利可望回复增长
福耀早已是Tesla供应商，更是其上海新厂的主要合作伙伴之一，今后Tesla准备在世界各地扩产，福耀也会配合在其他国家设厂，以保证Tesla的全球需要。由于全球汽车正走向电动化，而高阶电动汽车所需要的优质玻璃，较传统汽车占比更高，使福耀处于极有利的竞争位置。作为Tesla供应链公司，每轮Tesla股价上升，也会有资金流入福耀，使股价由弱转强。
笔者预期，去年福耀盈利会下跌两成半，股息则减至约1港元，股息率约为四厘。由于福耀今年业绩可望恢复增长，预期至少可以回到前一年水平，在行业龙头股来说，现价仍属偏低。
曾广标
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