财金解码——行业发展不俗 新奥备受追捧 燃气股受惠国策可吼
财金解码本报记者
2020-01-16 04:17 HKT
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新奥能源（2688）近日获资金追入，成功突破90元关近上市新高。燃气股早前因冬季天气较暖受压，但除受惠国策「煤改气」，国家油气管网公司成立亦有利份销商降低成本；而「俄气」管道投产，将带动分销商销气量，行业发展不俗，可吼位吸纳。
新奥能源自本月初见追捧，自百天线（84.7元）见活力，昨日再逆市跑赢同业，曾见92.3元水平，直逼18年7月创下的92.35元高位，其后随大市回顺，高收0.72%，报91.45元。
截至去年6月底止半年，新奥盈利增88.66%至33.62亿元人民币；期内，收入353.44亿元人民币，同比增33.22%。大和预期，受去年上半年延迟的农村燃气销售补贴的盈利带动，新奥去年下半年能获强劲的盈利增长；今年表现持绩优于大市，特别在首季尤为突出。
野村上月指，新奥去年首10月天然气零售销售按年增长15%，符预期；而新客户对天然气的需求有助抵销旧客户需求下降，加上管理层再强调具强劲增长潜力的综合能源业务为重点业务。野村料该业务于2019年至2020年的年复合增长率为90%，维持新奥目标价103元，予「买入」评级。
新奥天然气销售增15%
综观2019年，内地燃气产业立下多个里程碑，如油气管网公司成立，有助重塑内地油气市场体系，公司亦计划引入约50%社会资本，减低行业垄断。而中俄东线建成投产，亦促进内地天然气供应的多元化及稳定性。
汇证认为，国家管道公司成立有利天然气单位运输成本可下降，该行并视港华燃气（1083）为业内黑马，料俄罗斯天然气进口后，集团目前在吉林及辽宁的相关项目至2024年的销气量年均复合增长率可达24%。评级升至「买入」，目标价升至6元。该股昨跌0.72%，报5.5元。
看俏中燃气盈利增长
去年11月，内地天然气消费量按年升4.9%至280亿立方米，但按月放慢0.8个百分点。花旗指，增长减慢主因经济放缓使发电需求下跌，以及天气较温暖。不过，该行仍料燃气分销商的天然气销量可保持双位数增长，重申对板块正面看法，因天气因素只属暂时性，而「煤改气」政策仍推行。行业中，偏好新奥的正自由现金流，及其综合能源业务的长期增长；亦看好中燃气（384）的良好盈利增长，及有更多的农村煤改气项目，同予两者「买入」评级，目标价分别101元及36元。中燃气昨日平收，报30.65元。
康师傅具防守性可吸
中美在华盛顿签署第一轮贸易协议机会，但美国在今年11月总统大选前不会减关税，加上有报道指美国可能进一步限制对华为供货，恒指跌111点，收28773点，料将下试100天线（28542）至20天线（28241）。
买食品股防守性较高，康师傅（322）上半年收入跌1.6%至304亿元人民币，方便面收入按年增长3.7%，饮品收入则倒退4.1%。纯利按年增长15%至15亿元人民币，每股盈利26.74分。不派中期息。EBITDA按年增长11%至41.5亿元，毛利增长少于1%至97.3亿元，毛利率提升0.7个百分点至31.9%。
麦格理指康师傅即食面业务市场份额不再流失，而饮品业务料已渡过最坏时间，当中水业务势头良好，而公司将会进一步加码投资于渠道和品牌建立。亦降低资本开支指引，由原先预期25亿元人民币降至介乎15-20亿元人民币。该行并相信公司派息比率很大机会达100%，相等于2020年的股息回报率约4.7%。
瑞信表示，康师傅上半年销售按年下跌1.6%，逊预期，销售疲软（特别是饮料按年下降4.1%）主因渠道减少库存及改革，使渠道库存水平下降3%至4%。至于纯利则按年增长15%，轻微优于市场预期。上调对康师傅目标价至12.9元，又上调集团今明两年盈利预测各约3%。
财金解码 本报记者
新奥能源自本月初见追捧，自百天线（84.7元）见活力，昨日再逆市跑赢同业，曾见92.3元水平，直逼18年7月创下的92.35元高位，其后随大市回顺，高收0.72%，报91.45元。
截至去年6月底止半年，新奥盈利增88.66%至33.62亿元人民币；期内，收入353.44亿元人民币，同比增33.22%。大和预期，受去年上半年延迟的农村燃气销售补贴的盈利带动，新奥去年下半年能获强劲的盈利增长；今年表现持绩优于大市，特别在首季尤为突出。
野村上月指，新奥去年首10月天然气零售销售按年增长15%，符预期；而新客户对天然气的需求有助抵销旧客户需求下降，加上管理层再强调具强劲增长潜力的综合能源业务为重点业务。野村料该业务于2019年至2020年的年复合增长率为90%，维持新奥目标价103元，予「买入」评级。
新奥天然气销售增15%
综观2019年，内地燃气产业立下多个里程碑，如油气管网公司成立，有助重塑内地油气市场体系，公司亦计划引入约50%社会资本，减低行业垄断。而中俄东线建成投产，亦促进内地天然气供应的多元化及稳定性。
汇证认为，国家管道公司成立有利天然气单位运输成本可下降，该行并视港华燃气（1083）为业内黑马，料俄罗斯天然气进口后，集团目前在吉林及辽宁的相关项目至2024年的销气量年均复合增长率可达24%。评级升至「买入」，目标价升至6元。该股昨跌0.72%，报5.5元。
看俏中燃气盈利增长
去年11月，内地天然气消费量按年升4.9%至280亿立方米，但按月放慢0.8个百分点。花旗指，增长减慢主因经济放缓使发电需求下跌，以及天气较温暖。不过，该行仍料燃气分销商的天然气销量可保持双位数增长，重申对板块正面看法，因天气因素只属暂时性，而「煤改气」政策仍推行。行业中，偏好新奥的正自由现金流，及其综合能源业务的长期增长；亦看好中燃气（384）的良好盈利增长，及有更多的农村煤改气项目，同予两者「买入」评级，目标价分别101元及36元。中燃气昨日平收，报30.65元。
康师傅具防守性可吸
中美在华盛顿签署第一轮贸易协议机会，但美国在今年11月总统大选前不会减关税，加上有报道指美国可能进一步限制对华为供货，恒指跌111点，收28773点，料将下试100天线（28542）至20天线（28241）。
买食品股防守性较高，康师傅（322）上半年收入跌1.6%至304亿元人民币，方便面收入按年增长3.7%，饮品收入则倒退4.1%。纯利按年增长15%至15亿元人民币，每股盈利26.74分。不派中期息。EBITDA按年增长11%至41.5亿元，毛利增长少于1%至97.3亿元，毛利率提升0.7个百分点至31.9%。
麦格理指康师傅即食面业务市场份额不再流失，而饮品业务料已渡过最坏时间，当中水业务势头良好，而公司将会进一步加码投资于渠道和品牌建立。亦降低资本开支指引，由原先预期25亿元人民币降至介乎15-20亿元人民币。该行并相信公司派息比率很大机会达100%，相等于2020年的股息回报率约4.7%。
瑞信表示，康师傅上半年销售按年下跌1.6%，逊预期，销售疲软（特别是饮料按年下降4.1%）主因渠道减少库存及改革，使渠道库存水平下降3%至4%。至于纯利则按年增长15%，轻微优于市场预期。上调对康师傅目标价至12.9元，又上调集团今明两年盈利预测各约3%。
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