拉阔投资——亚洲水泥高息吸引
曾广标
2020-01-08 04:17 HKT
字体大小
中东风云变色阻碍环球股市新年升势，中港股市所受影响虽然较少，但一些热门板块趁势回调。其中水泥板块创新高后暂时似乎见顶，然而后市仍可看好，特别是估值相对较为偏低的亚洲水泥（743）。
亚洲水泥去年盈利急升数倍，今年盈利持续增加，股价一度急升至14元，然而第三季盈利表现平平，相对于上半年盈利增长近六成，亚洲水泥首三季盈利仅增长四成，因而较其他水泥股较早出现获利回吐，近日在11元水平争持。
亚洲水泥全名是亚洲水泥（中国），即是它的业务主要在中国内地，其中又可区分为长江以南地区及西南地区。两者都算是二三线新开发区，近年对水泥需求持续增长，价格保持坚挺。
过去水泥价格曾因供应过剩下跌，近年厉行供给侧改革，限制水泥增产及提高水泥质量，这对中大型水泥企业带来发展良机。亚洲水泥经过前年业绩大翻身后，去年生产量保持平稳，但由于产品质素持续提高，令毛利率和净利润仍有可观增长。
去年上半年，亚洲水泥盈利达15.1亿元人民币，每股盈利0.964元，按年增长57.6%，照例不派中期息。集团首三季盈利增至22.4亿元人民币，每股盈利1.43元，按年增长40.15%。然而单计第三季，亚洲水泥盈利亦有7.3亿元人民币，按季只是轻微回落。
第四季中国水泥价格继续高企，是另一个丰收季度。笔者保守估计，亚洲水泥下半年盈利，至少可以保持上半年水平，全年盈利超过30亿元人民币，每股盈利接近2元人民币，较去年全年增长约30%。由于集团现金流良佳，派息比率可望维持于四成多，每股派息料将由71仙，增至超过90仙，现价息率约八厘。
行业景气持续兴旺
2020年是中国第十三个五年计划的收官年，以建成小康社会为目标，当局加强基建步伐，公私营房地产建设料可提速，对优质水泥需求可稳步增长，价格亦可继续维持于较高水平。笔者预期在新的一年，亚洲水泥盈利保守估计，可增至35亿元人民币，每股盈利不少于2.5港元，现价预期市盈率进一步跌至五倍，息率增至接近10厘。水泥股虽然是周期性股票，但兴旺景气未完结，亚洲水泥现价有吸引力，可趁回吐收集。
曾广标
亚洲水泥去年盈利急升数倍，今年盈利持续增加，股价一度急升至14元，然而第三季盈利表现平平，相对于上半年盈利增长近六成，亚洲水泥首三季盈利仅增长四成，因而较其他水泥股较早出现获利回吐，近日在11元水平争持。
亚洲水泥全名是亚洲水泥（中国），即是它的业务主要在中国内地，其中又可区分为长江以南地区及西南地区。两者都算是二三线新开发区，近年对水泥需求持续增长，价格保持坚挺。
过去水泥价格曾因供应过剩下跌，近年厉行供给侧改革，限制水泥增产及提高水泥质量，这对中大型水泥企业带来发展良机。亚洲水泥经过前年业绩大翻身后，去年生产量保持平稳，但由于产品质素持续提高，令毛利率和净利润仍有可观增长。
去年上半年，亚洲水泥盈利达15.1亿元人民币，每股盈利0.964元，按年增长57.6%，照例不派中期息。集团首三季盈利增至22.4亿元人民币，每股盈利1.43元，按年增长40.15%。然而单计第三季，亚洲水泥盈利亦有7.3亿元人民币，按季只是轻微回落。
第四季中国水泥价格继续高企，是另一个丰收季度。笔者保守估计，亚洲水泥下半年盈利，至少可以保持上半年水平，全年盈利超过30亿元人民币，每股盈利接近2元人民币，较去年全年增长约30%。由于集团现金流良佳，派息比率可望维持于四成多，每股派息料将由71仙，增至超过90仙，现价息率约八厘。
行业景气持续兴旺
2020年是中国第十三个五年计划的收官年，以建成小康社会为目标，当局加强基建步伐，公私营房地产建设料可提速，对优质水泥需求可稳步增长，价格亦可继续维持于较高水平。笔者预期在新的一年，亚洲水泥盈利保守估计，可增至35亿元人民币，每股盈利不少于2.5港元，现价预期市盈率进一步跌至五倍，息率增至接近10厘。水泥股虽然是周期性股票，但兴旺景气未完结，亚洲水泥现价有吸引力，可趁回吐收集。
曾广标
最Hit
更多文章