拉阔投资——鸿兴复苏今年首选
曾广标
2020-01-03 04:19 HKT
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笔者每年新年都会选出全年首选股票，标准是盈利和派息均佳，以及预期今年业绩进一步向好。笔者今年选的是鸿兴印刷（450），保守目标价1.3元，潜在回报约20%。
印刷业近年不景气，由于纸价上升令毛利率下跌，鸿兴在2018年度录得亏损，虽然仍派息10仙，但股价大幅回落，去年上半年扭亏为盈，但仅赚约500万元，每股盈利0.5仙，虽然续派中期息3仙，惟股价只能在1元低位争持，至年底才略见反弹。
鸿兴是本港老牌印刷商，主要生产各类印刷品和包装用品，既在中国内销亦对外出口，其中美国是主要市场之一，关税战曾为鸿兴前景蒙上阴影。鸿兴印刷部份以精装图书为主，这类产品曾被美国列入为在12月中旬开始加征关税的消费品，幸好中美及时达成协议取消新增关税，使鸿兴在新一年免除后顾之忧。
现价预测息率10厘
美国市场去年消费畅旺，鸿兴下半年图书业务取得好成绩，包装品方面，鸿兴在越南新厂房开始投产，主要是接了合作伙伴的定单，令盈利有保障，加上人民币汇价下调及纸价回落，利好鸿兴复苏，使下半年盈利回复正常水平，预期可赚数千万元，每股盈利8仙左右，末期息至少可维持上一年度的7仙。加上2020年是鸿兴成立70周年，集团可望派发特别股息，预计全年共派息约12仙，现价息率逾10厘。
鸿兴是超级现金牛，集团早前出售深圳货仓劲赚10亿元，虽派发每股逾30仙股息，但公司仍持有大量现金。截至去年六月底，集团净现金连同现金等值物高达9亿元，加上每股帐面资产净值达3.5元，现价低至三折。鸿兴在深圳和内地其他厂房长期折旧，地价却已升值不少，由于开始在外国设厂，今后或会考虑出售个别内地厂房套取厚利。
鸿兴近年加强自动化及积极创新，研制坚固耐用各类环保纸制产品，以及开发正在各地学校流行的STEM教学（结合科学、技术、工程和数学）所需方案及用具，其创新成绩去年夺得特区政府的科技金奖，前途一片光明，今年盈利可望持续增长。
鸿兴由任氏家族控股，第二大股东为日本上市纸企「联合株式会社」，近两年大股东均积极在市场增持股票，小股东可放心持有。
曾广标
印刷业近年不景气，由于纸价上升令毛利率下跌，鸿兴在2018年度录得亏损，虽然仍派息10仙，但股价大幅回落，去年上半年扭亏为盈，但仅赚约500万元，每股盈利0.5仙，虽然续派中期息3仙，惟股价只能在1元低位争持，至年底才略见反弹。
鸿兴是本港老牌印刷商，主要生产各类印刷品和包装用品，既在中国内销亦对外出口，其中美国是主要市场之一，关税战曾为鸿兴前景蒙上阴影。鸿兴印刷部份以精装图书为主，这类产品曾被美国列入为在12月中旬开始加征关税的消费品，幸好中美及时达成协议取消新增关税，使鸿兴在新一年免除后顾之忧。
现价预测息率10厘
美国市场去年消费畅旺，鸿兴下半年图书业务取得好成绩，包装品方面，鸿兴在越南新厂房开始投产，主要是接了合作伙伴的定单，令盈利有保障，加上人民币汇价下调及纸价回落，利好鸿兴复苏，使下半年盈利回复正常水平，预期可赚数千万元，每股盈利8仙左右，末期息至少可维持上一年度的7仙。加上2020年是鸿兴成立70周年，集团可望派发特别股息，预计全年共派息约12仙，现价息率逾10厘。
鸿兴是超级现金牛，集团早前出售深圳货仓劲赚10亿元，虽派发每股逾30仙股息，但公司仍持有大量现金。截至去年六月底，集团净现金连同现金等值物高达9亿元，加上每股帐面资产净值达3.5元，现价低至三折。鸿兴在深圳和内地其他厂房长期折旧，地价却已升值不少，由于开始在外国设厂，今后或会考虑出售个别内地厂房套取厚利。
鸿兴近年加强自动化及积极创新，研制坚固耐用各类环保纸制产品，以及开发正在各地学校流行的STEM教学（结合科学、技术、工程和数学）所需方案及用具，其创新成绩去年夺得特区政府的科技金奖，前途一片光明，今年盈利可望持续增长。
鸿兴由任氏家族控股，第二大股东为日本上市纸企「联合株式会社」，近两年大股东均积极在市场增持股票，小股东可放心持有。
曾广标
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