辛正儿 - 狂人干预央行 市场风险骤增 | 社论
辛正儿
2025-08-01 02:00 HKT
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特朗普眼中的敌人众多，其眼中钉之一，是联储局主席鲍威尔。联储局昨天议息后，连续第5次按兵不动，决定维持利率不变。这个决定，显示鲍威尔并无屈服于特朗普一再恫吓，直接刺激急欲减息提振经济的特朗普，惹得他发晦气说要任命自己取代鲍威尔。如此口出狂言，让人恐怕政治干扰联储局的独立性，一旦利率政策加入政治考虑，势必打乱全球金融的稳定。
早在特朗普前，联储局都遇过政治压力，要调和白宫的政治议程及其经济目标。二战后杜鲁门希望保持低利率，方便行政部门压低战后的债务利息和支出，却导致国内通胀不断飞升。最后联储局才不得不脱离财政部管理，将稳定物价置于头号政策目标，才在权力斗争里确立其独立地位。此后，尼克逊和列根也试过插手联储局运作，但只换来更大的烦恼。
如尼克逊时期，美国又经历高通胀、低增长的滞胀时期，白宫因政治考虑，不断干预货币政策，令联储局无法当机立断采取紧缩政策，结果拖到1980年代伏尔克时期，才以极端手段把利率一下子调升至20%，去解决通胀问题，却是以经济衰退作为代价。因此，联储局不断抵抗民粹领袖的压力，拒绝从属政治指挥，是前车可鉴换来的教训和制度。
辛正儿
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