美股调整 港股亦难独善其身｜古天后
发布时间：09:23 2025-11-18 HKT
11月18日，大致多云，早上短暂时间有阳光，稍后有一两阵微雨。市场观望本周三Nvidia公布业绩及本周美国10月份就业数据出炉，美股周一反复下跌。道指低开79点后，早段曾倒升55点，但随后回复跌势，跌幅扩大至最多717点，收市跌幅收窄至557点或1.18%，报收46590；标指跌61点或0.92%，报6672；纳指跌192点或0.84%，报22708。纳指及标指已失守50天移动平均线，走势明显转弱。
大摩料标指明年升至7800水平
重磅股中，Alphabet获「股神」巴菲特旗舰巴郡披露上季大手吸纳股份，刺激股价收市攀升3.1%，Nvidia及苹果公司齐跌1.8%。彭博报道，亚马逊计划3年来首次发行美元债券，涉及金额约120亿美元，股价跌0.8%。美国运通急跌4.9%，为跌幅最大道指成份股。
摩根士丹利策略员Michael Wilson估计，喺企业盈利强劲带动下，标指于2026年底将升上约7800水平，较上周五收市有16%增长空间，为华尔街最牛预测之一，并意味标指将连续4年录得双位数百分比升幅。Michael表示，现时正处于新牛市及盈利周期中，尤其系走势落后股份，预料标指未来两年每股盈利将分别增加17%及12%，反映企业定价能力改善、人工智能（AI）提升效率、宽松税务及监管环境，加上稳定利率。不过，佢同时提到股市短期风险系联储局政策较预期偏鹰，长远风险则是炽热经济令通胀重燃。
新债王吁持20%现金对冲市场崩围
有「新债王」之称嘅DoubleLine行政总裁Jeffrey Gundlach警告，金融市场下一个危机来自私募信贷（private credit），该市场充斥「垃圾贷款」，并认为所有资产类别均存在健康估值，美股现时状况系佢职业生涯中最唔健康情况之一。佢建议持有20%现金以对冲市场崩围风险，并表示呢啲风险来自私营企业不安全贷款，以及对AI期望过高。
美国10年期债息曾跌3.48个基点，至4.1134厘；对息口较敏感嘅两年期债息降1.66个基点，至3.5892厘。美汇指数一度升0.3%至99.6，日本首相高市早苗周二将会晤央行行长植田和男，日圆跌0.49%，至155.31兑每美元。加密货币「一哥」比特币一度倒插4.8%，至91,464美元，已蒸发今年升幅。
宜有心理准备股市出现深度调整
港股昨日延续上周五跌势，恒生指数低开130点，虽然早段曾反弹至26531，但无法企稳10日线后跌势持续，一度跌320点至26252低位，收市跌188点，报收26384。成交额2,176亿元，虽然未见沽压显著增加，但于现水平亦未见太多买盘趁低吸纳。至夜期时段，因市场对美国联储局下月减息憧憬持续降温，美股低开低走，拖累夜期及ADR走软，跌逾百点跌穿26200水平，今早黑期仍于26200水平之下徘徊，料今早港股低开。
目前，全球股市受三个不确定因素影响，包括经济前景未明朗；美国利率路径模糊；以及AI概念股过热等等，美股借机调整，港股自然亦难独善其身。而AI龙头Nvidia将于本周三盘后公布业绩，如Nvidia业绩能继续超过市期嘅情况下、仍无法扭转科技股及AI概念股近日跌势，即资金已肯定从呢个板块流走，一旦其业绩仅合符甚至略逊预期，相关股份可能面对更大抛售压力。
值得留意系当美股仍处于高位之际，企业信用违约掉期（CDS）价格持续攀升，早前已有消息指电影主角《沽注一掷》原型著名对冲基金经理Michael Barry已重金押注做淡Nvidia等AI股份。而CDS价上升，债市开始定衰退风险，即股债背驰情景，与2000年科技泡沫爆破前极为相似，投资者应以此为鉴。短期股市震荡加剧，要有心理准备股市随时出现较深度调整。
昨日已提及26500为短线港股好淡分界线，失守10日线后，如今日无法修复26300，料调整持续，进一步向下考验25950至26000心理关口，失守则下试20周线约25700及5月线约25800，甚至考验100日线约25600水平。至于反弹首个阻力为26250-26300，即20、30及50日线附近；下一阻力为26400昨日成交密集区底部，料26500-26550昨日高位阻力更大。
古天后
