恒生私有化｜汇控未止跌 大行料短期阵痛、长期受益 反应过度成吸纳机会
更新时间：10:06 2025-10-10 HKT
发布时间：10:06 2025-10-10 HKT
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汇控私有化恒生银行的消息，市场的反应两极化，汇控股价周四（9日）急跌，恒生则大升26%。有大行认为，汇控此举属「短期阵痛、长期受益」。
汇控今（10日）早股价「未止跌」，最新报102.3元，跌1.6%；恒生报150.2元，微升0.26%。
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摩通：恒生有力带动增长
摩根大通认为，汇控此举属「短期阵痛、长期受益」，暂停回购将拖低每股盈利，但长远恒生有力带动增长。该行认为，当汇控股价反应过度，是吸纳的机会。
摩通预计，汇控未来3个季度暂停回购的总额涉及70亿美元，意味拖累每股盈利，但该行相信汇控于2026年次季，已可将普通股权一级资本比率（CET1）回复至14%目标。该行续指，即使不考虑私有化恒生后，收入协同或成本改善，单计恒生贡献业务比例提升至100%，预计为2027年汇控每股盈利提升1.5%，股息亦可望增派3.1%。
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花旗：暂停回购影响不大
花旗指出，汇控举措反映过往透过股份回购对每股盈利的增值作用有限，管理层遂将焦点转向资本配置。该行认为汇控暂停回购对每股盈利影响不大，最多减少2%，派息比率可望维持在50%水平。
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瑞银：改善恒生效率竞争力
瑞银看法则较乐观，相信汇控会维持现有派息计划，虽然短期重组及潜在贷款损失拨备仍未确定，但认为私有化恒生属积极战略之举，可改善恒生效率及竞争力。而晨星亦指，过去汇控及恒生一起上市，出现管治问题，私有化后可解决，而且带来一定成本协同效应。
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