消费股重获内地基金青睐 科技浪潮下估值低迷 趁蜜雪上市乘势炒起
发布时间：14:57 2025-02-27 HKT
随着内地茶饮龙头「蜜雪冰城」母企蜜雪集团（2097）掀起新股热潮，多只茶饮股、以至内需股近日也炒起，其中奈雪的茶（2150）今早曾高见2.53元，即两日最多炒高达九成！内媒《券商中国》更引述多位基金经理指出，由于去年底消费股在科技浪潮下被狠削估值，加上今年市场预期终端消费加速回升，以及消费企业在IPO市场迅速变化，消费股的出清正转换成配置需求与赚钱效应。
奈雪的茶被抛售到极致
报道提到，奈雪的茶已被公募基金产品抛售到极致，并从大部份港股主题基金产品的十大重仓股名单上淡出，另一原基金重仓股海伦司（9869）的情况亦相似。此外，公募基金去年初大举重仓的中医连锁巨头固生堂（2273）、化妆品龙头巨子生物（2367）、上美股份（2145），以及微信电商消费软件龙头微盟（2013），都在过去一年经历头部基金产品的抛售和仓位调整。
仓位下降与基本面无关
至于公募基金经理对上述公司的仓位覆盖程度下降，很大程度上基本面关系不大，更多取决于基金产品防范资金规模下降带来清盘风险，尤其是市场严重分化、赚钱效应长期聚集於单一行业相关，令许多消费主题基金产品不得不做出压低覆盖范围的决策。
冠军基金大举增持毛戈平
不过，在预期开始切换的背景下，部份公募基金经理已迅速开始从满仓科技股转为仓位平衡、大胆增加消费股，其中去年获得公募港股产品业绩冠军的南方基金，就在去年12月开始大举增持消费股，当中包括化妆品巨头毛戈平 （1318）。
来港买白酒股有重大启示
同时，部分A股基金经理在港股市场上买入A股优势行业白酒股，更相当程度上暗含了港股消费板块的吸引力已提升到一个极端水平，其中长信基金旗下的A股基金产品长信内需均衡混合基金便将珍酒李渡（6979）纳入前十大重仓股。
南方中国新兴经济QDII基金经理王士聪认为，目前消费互联网走向平台化，消费、创新药、互联网是新兴行业，基金在选择新经济公司时，注重3至5年时间下的业绩表现及投资回报率，在消费行业的公司基本面坚实向好、估值具有吸引力下，当期也愿意承受时间成本与市场波动。
创金合信消费主题基金经理陈建军则表示，主要配置绝对低估值、高分红，以及在细分行业具有竞争优势的传统消费标的，主要集中在白酒、家电、景区、品牌中药，尤其是预期今年终端消费在一系列宏观政策之后将好于去年，加上消费股在去年末的估值继续回落，预期今年迎来非常好的配置价值。
