OpenAI传以17.5%高额保底回报招揽私募基金 组合资抢攻企业市场
发布时间：15:05 2026-03-24 HKT
据路透社引述消息报道，ChatGPT开发商OpenAI正积极拉拢私募基金建立合资公司，并开出高达17.5%的保底回报及优先股权益等条件，远较主要竞争对手Anthropic丰厚，冀借此筹集新资金并加速企业级AI产品的落地应用。
消息指，OpenAI向私募基金提供优先股权益，并保证最低回报率达17.5%，远高于一般优先股工具的水平。此外，OpenAI更提供使用其最新AI模型的特权，以争取包括TPG及Advent在内的投资者加入其合资公司。相比之下，Anthropic面向企业级市场的私募股权交易则未有提供类似的回报承诺。
发掘庞大客户群 冀为年内IPO铺路
目前OpenAI与Anthropic均争取与私募基金建立合作伙伴关系，此类合作将使其能够迅速将AI工具引入至私募基金旗下数以百计的成熟企业中，有助提升其模型的采用率，更能大规模增强客户黏性。
波士顿咨询公司（BCG）AI部门的Matt Kropp指出，目前业界正展开一场争夺，力求锁定最多的企业客户和业务团队。一旦企业将定制的AI模型整合至系统中，便很难转投竞争对手阵营。他更表示，「这里蕴藏著巨大的扩展潜力。」
此外，合资公司有助吸收部署工程师为客户定制模型的庞大前期成本，从而减轻OpenAI及Anthropic在上市前的财务压力，并提供更清晰的财务分部报告，为两间公司最快于今年内启动IPO的计划增强说服力。
部份私募却步 忧欠缺长远利润
据悉，至少两家私募基金已决定不参与其中，主要忧虑合作伙伴关系的经济效益、灵活性及利润前景。全球最大软件投资公司之一的Thoma Bravo亦决定退出。他质疑，与AI公司建立合资公司的长远利润前景，并指出其投资组合中的许多公司已在使用AI工具。
部分投资者指出，在科技股估值回落的背景下，这类合资公司未必能产生额外收入，实际回报或取决于能否取得董事局席位、股权或其他仅限领投方享有的经济条款。
