Meta发债｜市场恐Meta AI投资「失控」 股价重挫11% 市值蒸发1.6万亿 大行纷削目标价
发布时间：11:15 2025-10-31 HKT
【Meta发债/业绩/facebook母企/AI投资】Facebook母公司Meta公布发行300亿美元（约2,340亿港元）公司债，为今年以来此类债券发行中最大规模。在本次债券发行前一天，Meta公布第三季业绩，行政总裁朱克伯格更表明将进一步加大人工智能（AI）投资后，股价周四收市暴跌逾11%至666.48美元，创下3年来最大单日跌幅，市值蒸发2147亿美元（约1.66万亿港元）。多间大行均忧虑Meta进一步加码AI投资能否获得相应回应，均下调其目标价。
Meta发债｜今年第三次上调资本支出
Meta今年来第三次上调资本支出预测，最新预计2025年资本支出将达700亿至720亿美元，高于之前的660亿至720亿美元。更令市场担忧的是，公司表示2026年的资本支出增长可能会「明显加大」，主要源于其在AI基础设施建设方面的持续投入。
Meta行政总裁朱克伯格周三在电话会议上表示，加大AI投资是为了跟上快速增长的需求，他强调公司AI驱动的广告工具现已实现年化600亿美元的收入。朱克伯格又解释，即使公司建设过多的AI计算能力，也可以在未来用于改善核心业务或提供给第三方服务。
Meta发债｜发行300亿美元公司债
在宣布增加AI支出计划的同时，Meta于周四发行了300亿美元的公司债券，创下今年以来此类债券发行的最大规模。是次融资目的是为其庞大的资本开支提供资金，特别是用于AI基础设施和数据中心建设。
摩根士丹利的预测，从现在到2028年底，超大型科技公司将在数据中心等基础设施上投入约3万亿美元，其中约一半可能通过公司现金流进行融资。摩根士丹利全球信用研究主管Andrew Sheets表示，信贷市场将作为AI投资的另一种融资来源发挥重要作用，并指出大部分与AI相关的资本支出仍未到位，它才刚刚开始加速，所以这个主题还会持续一段时间。
不过，市场担心Meta的AI支出「失控」。Investing.com高级分析师Jesse Cohen表示，即使该公司基础业务表现稳健，Meta的绩后大跌，反映该公司大规模AI基础设施投资，与投资者对短期回报期望之间的落差。
Meta发债｜与投资元宇宙时如出一辙
Oppenheimer分析师将Meta的巨额AI支出与该公司此前在元宇宙领域的高成本低回报投资比较，表示「在收入前景不明的情况下大举投资超级智能，这与2021至2022年的元宇宙支出如出一辙」，将该股评级从「跑赢大市」下调至「持平」，理由是对该公司在人工智能领域激进投资的不确定性日益增加。该行又将Meta的情况与Alphabet进行比较，指后者「市盈率合理、盈利可预测」。Alphabet股价周四上升2.5%。
Benchmark的分析师亦将Meta的评级从「买入」下调至「持有」，预期Meta股价在失控的资本支出找到合理的回报依据前，最多只能在区间内波动。
Meta发债｜美银削目标价10%至810美元
多间大行均下调Meta目标价，美国银行分析师Justin Post将目标价从900美元下调至810美元，但维持「买入」评级。KeyBanc Capital Markets分析师Justin Patterson将目标价从905美元下调至875美元，维持「增持」评级；TD Cowen分析师John Blackledge将目标价从875美元下调至810美元。
| META Q3 业绩表现：
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