比萨外送专家达势股份今日在港上市 立足门店经济模式长效发展
发布时间：19:09 2023-03-28 HKT
过去几年，在移动互联网普及率提升以及中国消费者生活节奏提高对便利性的需求不断增长的推动下，中国外送行业规模发展迅速，而在比萨外送领域，达势股份不但具有先发优势，且居于市场领先地位，构筑起宽广的护城河壁垒。
2023年3月28日，达势股份有限公司（01405.HK）正式在港交所主板挂牌上市，成为港股大消费板块的一员。招股书显示，达势股份是达美乐比萨在中国大陆、中国香港特别行政区和中国澳门特别行政区的独家总特许经营商，截止2023年3月6日，于中国大陆的17个城市直营604家门店。
中国比萨市场双位数增长 注重本土化打造领先全球品牌
达美乐比萨为全球最广受推崇的消费品牌之一，按2022年的全球零售销售额计，达势股份的全球特许权授予人Domino’s Pizza, Inc.为全球最大的比萨公司。于中国，公司将全球公认的达美乐模式的主要优势与中国的本土化特色相结合，迅速打造达美乐比萨品牌。根据弗若斯特沙利文报告，这使其成为中国前五大比萨品牌中增长最快的公司，并且按照2022年收益计位列中国第三大比萨公司。
自1960年以来，外送一直是全球达美乐比萨品牌DNA的一部分，且一直是达势股份于中国的重心，公司拟于日后继续专注于外送。根据弗若斯特沙利文报告，公司在外送销售贡献方面于业内名列前茅，于2022年有约72%的收益来自外送订单，远高于约58%的行业平均水准。这使其能与中国的比萨外送分部共同成长，预计于2027年前中国比萨外送分部的增长速度将超过整个中国比萨市场，且占中国比萨总销量的66.7%。
近年，在良好的行业增长趋势下，达势股份已充分把握住发展契机，通过利用专注于外送的独特业务模式，厚积而薄发，使公司的市场份额于2017年至2021年增长翻倍。未来，比萨餐厅在一线及低线城市的渗透率不断提高、外送的发展以及西餐（包括比萨）的日益普及，将有助于中国比萨市场的持续增长，进而带动达势股份的业务规模再上新台阶。
成功输出门店经济模式 高扩展性与复制性规模经济
优质外送服务的业务拓展，与达势股份的门店经济模式密不可分。这一门店经济模式极具扩展性及复制性，经验证取得了巨大的成功。
在前端，公司的门店专注于通过线上管道为外送客户提供服务，致使门店位置高度灵活（便于开设新店）以及门店规模紧凑（降低了租金及装修成本）。在后端，公司的门店由中央厨房和供应链支持，使得每家门店的设备需求最小化，从而降低了初始投资成本。得益于此，达势股份的门店享有有竞争力的租金和初始投资成本以及实现盈利及现金投资回报的稳固基础。
于往绩记录期间的各季度，尽管受疫情的影响，但凭借外送及外带服务的实力，达势股份录得同店销售正增长。运营同店有助提升其集团层级的盈利能力，经调整EBITDA于2021年转为正数，2021年及2022年盈利分别达人民币62.7百万元及人民币138.6百万元，经调整EBITDA利润率分别为3.9%及6.9%。门店经济模式将使其可以具成本效益的方式加深在现有城市的渗透率，并扩张至新城市。
可复制性方面，于北京及上海（拥有较长的运营历史、较高的门店密度及较强的品牌知名度），达势股份的经调整EBITDA高于集团平均水准。于其他市场，公司在提高盈利能力的同时专注于开设新店。公司的众多有关市场（如杭州及无锡）正于盈利能力方面逐步接近北京及上海。
此番完成香港公开招股，将为达势股份带来广阔的发展空间，通过直接融资强化自我造血能力，有效扩充资本实力。可以预期，随著业务规模不断扩大，将进一步增进公司运营效率，提升其与业主及供应商的议价能力，从而带来显著的运营杠杆优势，产生更大的门店经济效益，全面释放盈利动能，创造长期投资机会。
(市场资讯)
