闻风至 - 石药中期绩优价残可伺机吸 | 鲜股落镬
发布时间：02:00 2026-10-30 HKT
美国联储局维持息率不变，美股三大指数全面造好，惟港股于科技股受压拖累下，恒生指数周四再次失守两万四关。大市早段轻微低开后曾倒升90点见23184点，惟沽盘随即涌现，大市再度掉头向下，尾段最低见22928点，挫166点。收报22958点，跌136点。全日成交金额1894.5亿元。
石药集团（1093）中期纯利按年大幅飙升近1.4倍，然而，这份亮丽的成绩单并未为其股价带来显著的提振作用，集团目前股价持续低迷，动态市盈率仅徘徊在约10.7倍的极低水平，市场对其「审美眼光」过分严苛，或令一些值得憧憬的中长期因素被忽视。
于上半年期内，集团收入按年增长40.1%至185.94亿元（人民币，下同）；纯利达60.94亿元，按年大增139.2%。期内，毛利率更由去年同期的65.6%大幅提升10.6个百分点至76.2%。
有望挑战9.2元阻力
这组惊艳数据背后的最大推手，是来自其高达58.95亿元的「授权费收入」，按年录得448.5%的暴增。笔者认为，市场之所以对此反应冷淡，主要是将这笔巨额的海外技术授权（BD）收入视作「一次性因素」，担忧其缺乏可持续性，从而忽略了集团底层研发实力已发生质变的客观事实。
若将目光放长远，医药板块的宏观压抑因素正逐步消退。里昂证券最新发表的行业报告指出，国内药物销售由7月至9月已呈现按序改善，9月份的按月动能更为强劲，反映企业及医疗机构正逐步适应新合规常态。
此外，该行提到，目前医疗健康板块占整体基金总持仓不足2%，这种极端的低配状态与估值折让，正为板块提供极具吸引力的长线买入机会，而即将到来的第三季业绩期更有望成为板块修复的短期催化剂。
从走势上来看，石药集团股价于8元水平开始现反弹力度，短线以7.5元作为重要心理关口，可望重新挑战9.2元阻力，及后有望再上试10元关口。
面对内地庞大的人口基数与老龄化趋势，院外及自费市场的重要性日益上升；加上石药正有大批创新药管线密集获批与商业化落地，可望逐步成为集团业绩转好的新动力。
闻风至
