闻风至 - 昆仑能源高息具防守力 | 鲜股落镬
发布时间：02:00 2026-10-05 HKT
港股上周五复市急插，恒生指数低开514点报24099点，并随即跌穿两万四关口，最多跌达748点，低见23865点，创7月中以来新低。最终收报23972点，仍跌640点。全日成交金额1458亿元。
港股在10月开局表现差强人意，上周五单日劲跌2.6%，失守两万四关。除了欧美债息攀升拖累金融股急挫外，更棘手的是适逢十一国庆长假，北水暂停交易，市场缺资金亦缺利好因素，全日95只蓝筹股中，仅得7只录得升幅，占比低至7%。在北水要等到本周四（10月8日）才回归的资金真空期下，大市难免要继续寻底。
业绩表现稳健 现金流充沛
在这种「无水且无风」的避险环境下，高息与防守性强的传统能源龙头便成为资金最佳避风港，当中股息率超过5厘的昆仑能源（135）可以一吼，除了高息诱惑，更可能受惠石油价格再度炒上。
昆仑能源最新公布的中期业绩表现相当稳健，期内实现收入1000.42亿元（人民币，下同），按年增加2.6%；纯利录得 33.06亿元，按年增长4.6%，每股盈利38.31分。最令市场亮眼的是其派息政策，集团宣布派发中期息每股19.16分，相比上年同期的16.6分大增15%，反映管理层手握充沛现金流，并积极以实质行动回报股东。
若以现价约7.595港元计算，昆仑能源的预测股息率已顺势推升至5.1厘水平。在当前港股动荡、高息美债压抑成长股估值的背景下，逾5厘的确定性派息无疑为股价筑起一道坚固的防守底线。
或受惠国际油价炒高
除了高息诱惑，昆仑能源基本面同样具备催化剂。作为中国石油（857）旗下的天然气及新能源整合平台，集团在城镇燃气销量上保持稳健增长，且受惠于国内各地「城燃顺价机制」陆续落地，有效将上游气价成本转嫁至终端，保障了毛利空间。
另一方面，地缘政治风险与中东局势升温，令国际油价随时有再度炒上的风险。作为央企背景的天然气与能源巨头，昆仑能源既具备公用事业的防守属性，亦能同步享受油气资产估值重估的「顺风车」。
闻风至
