伍礼贤 - 中芯定价权逐步提升｜开工前落盘/头条名家本周心水

更新时间：02:00 2026-09-22 HKT
发布时间：02:00 2026-09-22 HKT

　　中芯国际（981）中期业绩理想，不论在营收、纯利及净利率指标均超市场预期，但财报同时反映公司业务逻辑正在转变。第一，内地区域收入大幅增加，占总收入比例达9成，意味产品质素渐获市场认可，已获内地本土客户稳定定单。在手定单充足可推动收入继续增长。第二，公司产品平均售价（ASP）稳步上行，按年上升7%至966美元，显示公司开始掌握产品定价权。随着内地算力极度短期情况持续，其管理层提到第三季会调升产品价格；再通过优化产品组合、提升产能利用率、优化工艺制程等措施，料其往后毛利率仍具上涨潜力。

　　今年预测P/B仅2.8倍，对比内地及国际同业存显著折让。投资者不妨候低在64.5元附近收集，目标价72元，跌穿60元离场。

　　笔者为证监会持牌代表，没有持有上述股份。

光大证券国际证券策略师
伍礼贤