伍礼贤 - 金山软件估值合理 | 开工前落盘

更新时间：02:00 2026-07-10 HKT
发布时间：02:00 2026-07-10 HKT

　　金山软件（3888）透过稳健的业务数据，向市场宣告自身会于AI时代受益，投资者不妨关注其短线部署机会。

　　公司首季办公软件及服务业务收益按年升24%，主要受惠AI能力提升，推动WPS AI月活用户及付费转化率的增长。上述业务的累计付费用户按年升12.8%，其中海外按年急增64%，反映办公业务续成增长引擎，能提升客户黏性及忠诚度，以助客户强化工作效率，巩固其订阅增长逻辑。游戏业务为当前增长短板，首季收益按年跌22%。但料游戏业务疲态已在充分反映于股价，预期该板块的下跌趋势将于今年第4季或明年初见底。

　　金山软件预测市盈率约19倍处于5年均值附近，市销率（P/S）约3倍。

　　投资者可候股价回落至22.5元吸纳，目标价25元，跌穿21元离场。本人为证监会持牌代表，本人没有持有上述股份。

光大证券国际
证券策略师
笔者为证监会持牌人
伍礼贤