泡泡玛特会变「泡沫玛特」？｜曾智华
更新时间：11:15 2026-11-02 HKT
发布时间：11:15 2026-11-02 HKT
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坦白承认，潮流产品与人工智能，我绝对是门外汉，故此从不投资这两类股票，总之就是有放过冇杀错。你笑我out笑我蠢，冇问题，因小弟投资，并非需要甚么人认同，一切只看最后的结果。所以，就算面对炒到飞起的不明股，也可以不动如山，绝不出手。
简单举例，2020年上市的泡泡玛特（9992），所有人都话一买即赚，唔买老衬，因热潮席卷全球！果然上市后炒到癫，上市价为38.5元，去到2025年8月，一度爆升7倍多！
应否投资先问6个问题
睇图表，2025年前边个买边个赚，怎不如痴如醉？我可有羡慕，冇！因这些钱，从来赚不到，因个人的「老土坚持」，为投资任何股票前，先问几个关键问题：
第一，此公司的产品是否独家？别的公司，能否制造出类似甚至更优质的产品？入场门槛有多高？
第二，公司产品是否民生必须？若是潮流产品，潮流过后又如何？其市场需求根基有多实，又或多虚？
第三，大自然定律，任何升得快的股，也会插得急，泡泡玛特短期狂升，会否同样在热潮过后狂泻？佢可有独特法宝违反大自然的地心吸力？
第四，泡泡玛特的管理团队，可有长远的诚信及表现卓越的纪录？
第五，政府政策可有向这间公司或这个行业倾斜，制造未来整体发展的有利因素？
第六，公司一旦遇上逆境，谁会出手相救？既非公用公司也非国企，跌倒时Downside会如何？公司的护城河有多深？
2024年，当其股价开始爆升时，我就应否投资这股票自问以上6个问题，得出的答案是不要沾手！结果，睇住佢升完又升，之后？立即开始悲惨故事，几乎是你任何价位入都「领嘢」，虽然反弹两次，但整体大势仍是向下，走势有机会变「泡沫玛特」。
泡泡玛特上周五股价跌到134.9元了，由高位插咗6成，仍未见反弹能力。热潮是否已经散档？
资深传媒人 曾智华
