高市早苗当选首相「未坐稳」 专家关注特朗普访日会否送礼 日圆料最多贬2%
发布时间：06:00 2025-10-22 HKT
高市早苗成功当选日本首相，市场普遍预期她会承袭「安倍经济学」路线，通过加大政府支出刺激经济增长，并维持宽松货币政策；不过，高富金融集团投资总监梁伟民相信，高市早苗要在财政及货币政策上大展拳脚，仍面对重重阻力，因自民党与日本维新会组成的新执政联盟未达国会过半数议席，而且日本更换首相频繁，外界亦要观望高市早苗能否长期执政。货币政策方面，独立外汇商品分析师卢楚仁认为仍要观望高市早苗的取态，会否支持日本央行的加息行动；若她维持现时的取态、央行继续缓慢加息，预计日圆会继续贬值最多约2%。
梁伟民：自民党没有过半数议席
对于高市早苗能否仿效「安倍经济学」，持续推行宽松财政政策及货币政策，梁伟民表示，即使高市早苗有此政策立场，但实际推行并不容易，因自民党现时在参众两院均没有过半数议席，若要通过一些大幅加大政府开支的财政政策，仍要拉拢在野党派支持，「在政策上可能需要有些妥协，未必好像现在市场预期般，可以即时、很大量推出这些财政政策」。至于货币政策，相信要央行「开倒车」减息短期并不可能，高市早苗顶多只能减慢日本央行的加息步伐。
更甚是，他担心高市早苗的相位未能坐稳，「其实自民党内部选举，她的得票率也不是特别高，究竟她在自民党内部是否拿到足够的支持，其实都还需要时间慢慢观察。」因此梁伟民相信高市早苗要先摆平党内问题，方可在经济政策上大展拳脚。
卢楚仁则相信，高市早苗上台可令日本经济扩张，但原因不是承袭「安倍经济学」的宽松货币政策，而是关注日本与美国的关系或升温。因据说高市早苗较为亲美，政治上可能会走较强硬路线、加大国防开支，并受美国特朗普肯定。特朗普下周亦将访问日本，「会不会送大礼给她呢？例如对日本有一些投资，上次（特朗普）去英国也有一些送大礼送给（首相）施纪贤。」
卢楚仁料最快12月才会加息
不过，卢楚仁表示高市早苗即使能提振日本经济，但日圆走势始终要视乎她对央行加息行动的取态，「若她在言论上大力支持、开绿灯给日本央行加息的话，日圆才看好（升值）。」相反，若是维持模棱两可的态度，而日本央行继续缓慢地加息，相信美元兑日圆会维持向153.20、155迈进，即日圆较现价跌最多约2%，意味每百日圆对港元会跌至5算边缘。
他又相信，日本央行下周不会加息，最快要待今年12月才行动。彭博引述日本央行知情人士亦指，即使日本经济在实现央行物价目标上取得进展，但官员认为下周没有必要急于提高基准利率。
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倘日圆急升 提防拆仓危机
卢楚仁特别指出，一旦高市早苗决心向通胀宣战、「开绿灯」让日本央行加息，将重演去年8月的「拆仓危机」，「这个大行情会令到日圆急升、非美货币急跌，因为拆仓会令日美及环球股市受压，当然现时就言之尚早。」但他说日本央行加息可谓势在必行，市场唯一不想看见的是，同一时间日本央行加息、美国联储局减息，日美息差收窄就会加速「拆仓危机」的出现，「最好两边（日美）有协调，我想对金融市场会好一点」。
企业盈利增长减慢恐拖累日股
日经指数昨日（21日）一度迫近5万点大关，高见49945点再创新高，惟高市早苗当选首相后升幅收窄，收市升0.27%报49316点。梁伟民认为日经指数短期内突破5万点不奇，但直言今轮升势已太急，因为自从高市早苗胜出自民党总裁后、政策未落地，日股已升超过7%，今年来更升23%，在全球成熟市场中数一数二。
梁伟民说，虽然高市早苗主张的宽松货币政策一旦落实、日圆贬值，或有利出口及贸业企业，例如「股神」巴菲特投资的四大商社，但他特别提醒，过去两三年日本股市大升的时候，日本企业盈利是高双位数增长，但今年则只有低单位数增长，举例伊藤忠商事及住友商事今个财年盈利增长预测分别为5%及3%，而过去5年年均增长则分别为13%及28%。由于日企盈利增长大幅减慢、业绩不算特别标青，故他对日股前景有戒心。
他又以不少港人会投资的软银为例，今年6月股价还不到1万日圆，早前曾升至逾2.5万日圆，数个月间升了接近两倍，建议投资者留意该公司背后有不少高风险的AI投资，风险不可不察。
日本5间商社盈利表现 | |||||||||
| 今年股价升幅 | 今财年收入增长预测 | 过去五年年均增长 | 预期今财年每股盈利增长 | 过去五年年均增长 | 历史市盈率 | 市帐率 | 市帐率(5年前) | 股息率 | |
| 伊藤忠商事 | 10% | 4% | 6% | 5% | 13% | 12.7 | 2.11 | 1.25 | 2.33% |
| 三菱商事 | 39% | -4% | 5% | -20% | 15% | 18 | 1.56 | 0.7 | 3.03% |
| 三井物产 | 12% | -2% | 16% | -7% | 22% | 13.2 | 1.41 | 0.8 | 3.09% |
| 住友商事 | 33% | 3% | 7% | 3% | 28% | 9 | 1.18 | 0.62 | 3.08% |
| 丸红 | 54% | 1% | 3% | 7% | 转亏为盈 | 11.8 | 1.69 | 0.8 | 2.72% |
| 梁伟民整理 | |||||||||
