DeepSeek引爆中资股AI潜力 外资重新审视估值 云产业链最受惠 阿里今月累升近20%
发布时间：17:30 2025-02-10 HKT
国产AI初创公司DeepSeek（深度求索）近期爆红，令海外投资者重新审视中资科网股的AI潜力及估值，并有分析指市场注意力将从更多「风险考虑」转为更多「潜力考虑」。同时，随着DeepSeek有望加快AI技术在不同场景中的应用，加上其开源模型的生态，中小企业将可依靠云服务完成AI化而非自建算力，因此多间券商均认为「云产业链」将成为最受惠行业，当中包括阿里巴巴（9988）和腾讯（700）等云服务提供商。
投资者考虑由风险变潜力
综合媒体报道，在港设立总部的资产管理公司石壁投资（Alphalex Capital Management HK Ltd.）董事总经理Alex Au表示，DeepSeek已经明显唤起了国际投资者对中资科技股的兴趣，并有助于缩小估值差距。
瑞士独立资产管理公司Gam Investment Management投资组合经理Jian Shi Cortesi更认为，DeepSeek可能会使投资者关注中国大型互联网公司时，将注意力从更多「风险考虑」转为更多「潜力考虑」，尤其是考虑到有关公司的估值目前与美国同行相比有很大的折扣。
总部位于英国的全球资产管理集团Janus Henderson投资组合经理Richard Clode更表示，「我们一直在寻找让人兴奋的新故事，现在我们已经找到了一个，它实际上将会是人工智能领域非常可信的参与者」。
云企业可助中小企租用算力
至于DeepSeek的创新，在于算法效率显著提升和成本大幅下降，将为中小型企业切入AI提供了新思路，即按需租用算力便可在云端训练自己的模型，毋须像大厂般投入巨额资金构建大规模的GPU集群，而第三方中立云企业可为各类企业提供支持，满足AI训练和推理的需求，从而脱颖而出。
天风证券报告表示，DeepSeek受广泛关注或意味AI应用加速落地，导致市场整体对于云端推理算力需求大幅增加，而国内头部云计算公司陆续接入DeepSeek，或将推动云服务商算力租赁及AI服务收入快速增长。
阿里 、腾讯及金山云获看好
民生证券指出，随着国产模型持续迭代，下游应用场景有望不断扩展，高企的交互推理需求势必会带来硬件侧的新兴需求。该行又指，DeepSeek通过技术创新，为云厂商提供了低门槛部署「杀手级」应用的机会，而云厂商凭借算力和用户覆盖优势，将成为DeepSeek能力的「放大器」。
华福证券则认为，国内对DeepSeek需求较大，看好已经建好的AI算力——AI云平台，建议关注金山云（3896）、阿里巴巴（9988） 、腾讯（700），以及三大电讯营运商中电信（728）、中移动（941）及联通（762）。事实上，金山云周一股价再升9.5%，本月已累升近57%；阿里及腾讯今日分别升5.5%及2%，本月分别累升近20%及9%。
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