避险资金涌入金价坐火箭破4000关
发布时间：03:00 2025-10-09 HKT
在全球去美元化趋势下，黄金成避难所，金价如火箭般升势凌厉，今年累计升逾53%，金价更屡创新高，现货金昨日突破4000美元大关，每盎司高见4059美元。在市场不明朗前景下，不少投资者都会加大黄金配置，其中「鳄王」达里奥（Ray Dalio）更提倡黄金占投资组合的比重应达15%；「新债王」冈拉克旗下投资公司管理层，更建议把该比重调高至25%，一反过往黄金配置只有低单位数的审慎做法。有分析师提醒，金价已脱离基本面并逐渐形成泡沫，一旦出现利淡消息，金价恐会大调整，一周波幅随时达1成，提醒投资者注意风险。
金价连日破顶，现货金昨晚报每盎司4059美元，再升65美元或1.6%；连带现货白银亦冲上49大关，报49.08美元，升2.6%，逼近约50美元的历史新高。市场继续看好金价，高盛日前更把明年底目标价调高至4900美元。
「鳄王」倡比重应达15%
全球最大对冲基金之一的桥水基金创办人达里奥扬言，即使金价飙升至每盎司4000美元以上的历史高位，投资者亦应该将其投资组合15%配置黄金，以对冲货币贬值和地缘政治不明朗时期。他指出，现时市场环境与70年代相似，当时面对通胀、沉重的政府支出及高额债务负担，削弱投资者对纸本资产及法定货币的信心。
「新债王」冈拉克（Jeffrey Gundlach）旗下DoubleLine Capital行政总裁Jeffrey Gundlach，早前更提倡将黄金比重提升至25%，认为黄金有望在通胀压力及弱美元背景下，继续脱颖而出。
有关言论与传统资产配置概念大相迳庭，理财界经典法则是股债六四比，即股票约60%，而债券约40%，至于黄金等另类资产，财务顾问一般建议配置低单位数。
景顺亚太区环球市场策略师赵耀庭表示，在目前金价高企下，仍建议增持黄金，以对冲美元风险，并为未来可能出现更多市场冲击做好准备。他认为，目前黄金在一般投资组合的配置比例或处于较低的单位数，「但5%左右属于审慎做法。」
有分析师忧随时触发大调整
大圣资产管理投资经理李明德表示，黄金大涨主要由于去美元化部署，市场对美国信心不断削弱，资金积极泊入安全、稳定的非美元资产，有关大主题仍然持续，而金价后市因应升浪过急，「4000之后好睇心理因素」，估计年底前反复升上4200美元水平。在配置上，他指出黄金并没有利息状益，如过分配置将错失很多投资机会，「不如分配更多去香港科技股」，建议仓位维持在8至10%已合适。
不过亦有人看法不同，「炒房」出身的独立外汇商品分析师卢楚仁明言，黄金已形成「非理性泡沫」，完全脱离基本面，在市况扭曲之下，无法发挥正常避险功能，「一方面美国政府停摆，但美股创新高；另一方面美元转强应该睇要淡金价，但金又唔跌，市场已经无险可避。」
卢解释，目前金价升势主要是来自「夹仓」，当出现一些利淡消息，例如战事和谈，随时触发大调整，「可以一个星期跌一成」，短线跌至3500美元水平亦不为奇，并估计最快今个月内出现。
