外汇基金首季赚345亿近5季最少
发布时间：03:00 2026-05-05 HKT
金管局表示，外汇基金2026年首季投资收入345亿元，撇除其他投资（私募股权及实物资产）估值变动的因素，初步计算按年跌48.7%，按季为跌34%，为5个季度以来赚最少的一季。其中，港股投资录得50亿元亏损，债券投资收入则按年减少39%至246亿元。金管局总裁余伟文指，中东冲突爆发后全球股市「同过山车般上上落落」，今季投资前景「好难预测」，而外汇基金会保持高机动性、防御性、多元化配置，并比以往维持更高的流动性，以应对市场波动。他又说，中东战局导致美国通胀不明朗，市场现时预料今年将不会减息。
余伟文提到，外汇基金于2024、2025年底的美元资产占比都低于80%，往后将更为多元化，过去几年所持有的美元资产都倾向于缩短年期，因为孳息率上升时，短年期所受影响会较小，亦希望保持比较强的流动性。
维持更高流动性应对波动
余伟文又表示，在市况持续波动下，仍见到有资金流入香港市场，中东冲突凸显香港金融市场、金融平台是稳定、安全及可靠。
余伟文透露，第二季当中，4月市况有好转，但尚有两个月时间，中东冲突后续发展、对油价以至对通胀的影响不明，第2季有「十分大不确定性、十分大不明朗性」，难以预测外汇基金今季投资表现。
有学者指出，面对当前局势保持高流性为合理策略，惟因中东战事未完，外汇基金第二季难有好表现。外汇基金首季股票投资大蚀，经济学者李兆波认为，外汇基金难在当时及早沽货止蚀，一来未知中东战事持续多久，二来3月是业绩公布期，若贸然沽货，将会损失很多股息，加上外汇基金投资组合庞大，又属长期投资，故不会因应短期市况波动而频密买卖。
李兆波又说，外汇基金第二季难有好表现，因中东战事未完，油价高企影响多国及企业盈利，不利股市，估计股票投资续蚀，至于债汇投资虽有赚，但收益或减少，部分受高基数效应影响。
学者料第二季难有好表现
浸大会计、经济及金融学系副教授麦萃才亦指出，外汇基金属资产配置的长期投资策略，且偏向保守，不会按市况经常买卖。就外汇基金持有更高流动性，麦萃才认为面对目前美国股市及债市或有大幅调整的潜在风险，保持高流性属合理。李兆波则认为这反而可令外汇基金更容易有机会趁低吸纳。
麦萃才料今年余下时间，市场仍将波动，美股已超高，有大幅回调的潜在机会，届时港股亦会受拖累；同时一旦通胀上涨令美息不跌反升，外汇基金庞大的美债投资组合回报也将受影响。
