A+H股公众持股量可低至5%元旦生效
发布时间：03:00 2025-12-18 HKT
港交所（388）就有关持续公众持股量规定的公众咨询刊发咨询总结，包括引入较具弹性的替代持续公众持股量门槛，及对所有发行人实施新的公众持股量汇报责任，以及公众持股量严重不足的发行人，不会按现时规定强制停牌，而是在其股份名称后加上「-PF」标记以资识别。新规定将于明年1月1日起生效。
港交所表示，在咨询期内接获43份意见，在略作修订后将落实各项建议。新措施包括引入替代持续公众持股量门槛，除了上市时规定须符合的百分比门槛外，发行人还可选用替代门槛来满足持续公众持股量要求。具体而言，公众持股量必须占上市股份类别已发行股份总数的至少10%，及同时达至少10亿元的市值，以便发行人为进行资本管理交易（例如股份回购）时，提供更大灵活度。针对A+H发行人的持续公众持股量规定，H股的公众持股量须占已发行H股总数的至少5%，或达至少10亿元的市值，以确保一直有足够数量的H股可供公众买卖。
须占已发行股数至少10%
翻查资料显示，按照现行规定，在公众持股量方面，无论何时发行人已发行股份（不包括库存股份）数目总额必须至少有25%由公众人士持有。倘发行人于上市时预期市值超过100亿元，则可接纳较低的15%至25%公众持股量百分比。 而针对A+H发行人，持续公众持股量必须至少为25%。
新规下将实施新的定期汇报公众持股量规定，同时要求公众持股量不足的发行人承担额外的披露责任及限制其进行公司行动，以提升透明度和鼓励发行人及时恢复公众持股量。
公众持股严重不足 股份名跟「-PF」
另外，参照发行人的公众持股量市值及百分比，识别出公众持股量严重不足的发行人，新规下港交所不会将这些发行人的股份停牌，但会在其股份名称后加上股份标记「-PF」以资识别。值得留意的是，若主板股份未能在18个月的补救期内恢复公众持股量，港交所同样会将其股份除牌，至于GEM股份的补救期只有12个月。
港交所上市主管伍洁旋表示，相信今次的改革，将与早前设立的库存股份机制及自动股份购回计划框架等举措相辅相成，进一步提升市场活力和吸引力。
香港证券及期货专业总会会长陈志华表示，今次改革基本上符合市场预期。至于公众持股严重不足毋须停牌，而是在股票代号加上特殊标示，对涉及企业或是好事，可以有时间去恢复公众持股比例要求。他续指，替代公众持股门槛安排整体来说，或会为香港股票市场带来正面影响。
