阿里：AI供不应求拟加码投资
发布时间：03:00 2025-11-26 HKT
受外卖大战拖累，阿里巴巴（9988）上季经调整净利润103.5亿元（人民币，下同），下跌72%，逊市场预期；收入2478亿元，按年升5%。但阿里首席执行官吴泳铭表示，人工智能（AI）服务严重供不应求，按目前趋势估计，3年内皆不存在「AI泡沫」，并称其年初提出的3800亿元3年AI投资规模「可能偏小了」，不排除加大投资。不过阿里首席财务官徐宏预告，将利润及自由现金流投向未来布局，短期盈利能力将有所波动。阿里股价于美股早段曾跌1%，见158.66美元，较本港收市价低逾2%。
吴泳铭表示，未来3年AI需求仍然非常确定，AI模型技术不断突破，在各行业场景持续渗透；同时供应链多个环节皆出现短缺，厂商扩建产能估计需时2至3年，故在供不应求情况下，断言「3年内所谓AI泡沫不太存在」。
吴泳铭又指出，目前阿里云伺服器服务上架速度，严重跟不上客户定单增长，令集团积压定单量持续扩大，明言「可能之前的3800亿是偏小了」，不排除进一步增加投资。他指，即使市场供应链受到影响，但阿里对AI基础设施的投资取态仍然积极。
吴泳铭：3年内不存泡沫
阿里巴巴日前启动千问项目，推出个人AI助手「千问」应用程式（App），公测一周下载量经突破1000万人次。
吴泳铭表示，留意到用户留存率大幅提升，相信「全力入局AI to C正当其时」，未来AI会整合至阿里生态中，将「千问」陆续连接到电商业务。吴泳铭续指，启动千问项目亦意味该集团在「AI To B」与「AI To C」（面向企业与消费者）两大方向一起发力。
在外卖大战方面，阿里电商事业群首席执行官蒋凡表示，该集团即时零售业务已完成规模快速扩张的第一阶段，而上季第二阶段亦成功改善单位经济效益（UE）。他解释，近月专注在维持市占率下提升UE，令10月UE亏损，已较7、8月降低一半，近两个月高单价定单比例亦提升；现阶段将聚焦高价值用户及零售品类发展，重申目标是3年后为电商平台带来1万亿元商品交易总额（GMV）。
徐宏补充，闪购业务在9月已达到投入高峰，随着UE等效率提升，预计今季投入力度显著收缩，但预计今季电商业务盈利增速会放缓，重申放眼于中长期市场份额，过程中令客户管理的EBITA表现会有波动。
本季即时零售投入收缩
按业务划分，阿里巴巴中国电商集团收入1326亿元，增长16%，当中电商业务收入1029亿元，升9%，而即时零售收入229亿元，大增60%，但中国电商业务的经调整EBITA为105亿元，按年大跌76%。
云智能集团收入398亿元，按年增长34%，经调整EBITA亦录得36亿元，升35%。阿里AI相关产品收入连续第9个季度实现三位数增长。至于阿里国际数字商业集团收入348亿元，按年多10%，并成功扭亏为盈，经调整EBITA录1.6亿元。
